3月31日，國泰基金管理有限公司披露旗下172只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期年報(bào)（2021年1月1日-2021年12月31日）。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，國泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，報(bào)告期內(nèi)（2021年1月1日-2021年12月31日)有137只產(chǎn)品的凈值增長率為正。
其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為國泰大宗商品(QDII-LOF)，數(shù)值達(dá)53.05%，該基金的相對(duì)業(yè)績基準(zhǔn)為國泰大宗商品配置指數(shù)(全收益指數(shù))，現(xiàn)任基金經(jīng)理是朱丹。
報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年全年，作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)代表的原油價(jià)格大漲56%，為2021年表現(xiàn)最好的大宗商品之一。作為避險(xiǎn)資產(chǎn)代表的黃金價(jià)格全年收跌4%，繼2019、2020連續(xù)兩年大漲后小幅回調(diào)。 能源商品方面，西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨（WTI）一季度上漲23%至59美元，主要受OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議、美國德克薩斯州寒潮等供給側(cè)收緊影響，創(chuàng)下2005年以來最好一季度表現(xiàn)。二季度油價(jià)繼續(xù)飆漲24%至73美元，盡管適逢德國、法國、印度等局部地區(qū)疫情爆發(fā)，但中美需求維持強(qiáng)韌，疊加夏季出行高峰帶來的需求端的樂觀情緒，使得供需格局維持偏緊狀態(tài)。三季度油價(jià)先抑后揚(yáng)，8月德爾塔疫情沖擊導(dǎo)致油價(jià)一度重挫超7%至68美元，但鑒于疫苗加強(qiáng)針的問世以及一系列供需緊張的預(yù)期信號(hào)，單季度油價(jià)仍收漲2.3%至75美元。四季度油價(jià)沖高回落并持平于75美元高位。11月奧密克戎變異毒株接替德爾塔病毒，引發(fā)歐美多國新增病例直線上升，全球多地為此升級(jí)防疫措施，使得原油需求預(yù)期大受影響，WTI油價(jià)大幅跳水至65美元附近。然而隨著有關(guān)奧密克戎病毒的更多研究問世，其癥狀以輕癥居多，各國死亡率和住院率并未伴隨病例數(shù)上升，市場恐慌情緒逐漸平復(fù)。 貴金屬方面，紐約商品交易所黃金期貨（COMEX黃金）一季度收跌10%至1709美元，主要由于再通脹交易引發(fā)美國國債長端利率的飆升。二季度金價(jià)上漲4%至1771美元，美聯(lián)儲(chǔ)自6月后在加息問題上的由鴿轉(zhuǎn)鷹導(dǎo)致了金價(jià)的沖高回落。三季度金價(jià)持續(xù)震蕩，主要受美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度變化、通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)等反復(fù)影響。四季度金價(jià)上漲4%至1831美元，盡管美聯(lián)儲(chǔ)自11月正式開始縮減購債，加息預(yù)期升溫導(dǎo)致美元抬升一度使得金價(jià)承壓，但12月奧密克戎疫情爆發(fā)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)從中獲益。COMEX白銀全年下跌12%，走勢和COMEX黃金基本類似，但波動(dòng)率更高。 工業(yè)金屬方面，倫敦金屬交易所銅期貨（LME銅）全年上漲26%，銅的上游供應(yīng)因疫情、罷工等因素頻繁中斷，下游又有全球需求復(fù)蘇、綠色增量需求預(yù)期的推動(dòng)，總體供需緊張，使得全年價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)。LME鋁全年大漲42%，主要因全球流動(dòng)性寬松刺激需求、中國國內(nèi)雙碳限制供給，供需兩端共同支撐了價(jià)格。農(nóng)產(chǎn)品方面，芝加哥商品交易所豬肉期貨（CME瘦肉豬）全年上漲16%，上半年受益于持續(xù)旺盛的中國進(jìn)口需求以及美國本土消費(fèi)的回暖一度大漲近50%，但下半年隨著國內(nèi)豬價(jià)的持續(xù)下挫，進(jìn)口豬肉需求量大受影響，美國豬肉供給過剩使得漲幅部分回吐。芝加哥商品期貨交易所大豆期貨（CBOT大豆）全年上漲2%。
凈值增長率最小的基金產(chǎn)品為國泰民裕進(jìn)取靈活配置混合，為-18.26%，報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*50%+中債綜合指數(shù)收益率*50%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是高崇南。
報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年上證綜指漲4.80%，滬深300漲-5.20%，創(chuàng)業(yè)板指漲12.02%。2021年市場結(jié)構(gòu)性風(fēng)格顯著，前三個(gè)季度，周期、新能源產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，而食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)跌幅較多。到了四季度受未來業(yè)績預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，食品飲料、元宇宙、農(nóng)林牧漁等行業(yè)或主題表現(xiàn)較好，而新能源產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)欠佳。 長期看業(yè)績?cè)鏊佟⑹袌銮榫w和盈利質(zhì)量是驅(qū)動(dòng)股價(jià)最重要的因素，顯示市場其實(shí)非常理性，遵循股票的核心質(zhì)地進(jìn)行評(píng)估和投資。短期由于受到資金調(diào)倉、預(yù)期轉(zhuǎn)折等因素影響，基本面因子會(huì)有顯著的回撤，需要更積極、前瞻的做好風(fēng)險(xiǎn)控制。 站在目前看，經(jīng)濟(jì)基本面和流動(dòng)性環(huán)境并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)惡化。一季度伴隨貨幣政策的寬松、財(cái)政發(fā)力前置以及經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，權(quán)益市場持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)較低。2021年12月制造業(yè)PMI為50.3，較上月抬升0.2個(gè)百分點(diǎn)。考慮到12月PMI季節(jié)性表現(xiàn)多為環(huán)比下降，此次抬升反映經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖。分項(xiàng)來看，生產(chǎn)、新出口訂單、在手訂單回落，而新訂單小幅上行，原材料庫存和產(chǎn)成品庫存顯著抬升，成為推升PMI的主要力量。
頭圖來源：123RF
標(biāo)簽： 國泰基金管理有限公司 基金業(yè)績 國泰基金
