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降準或?qū)⒙涞?!一度反?4%的地產(chǎn)還能上車嗎?九大機構最新觀點這么看…

2022-04-14 09:45:17 來源:資本邦

4月13日國常會指出,適時運用降準等貨幣政策工具,進一步加大金融對實體經(jīng)濟特別是受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶支持力度,向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利,降低綜合融資成本。結(jié)合當前市場情況,中信證券點評認為降準短期內(nèi)或?qū)⒙涞?,同時不排除“雙降”的可能。參考以往經(jīng)驗,我們認為降準很有可能在近期落地,明后兩天中國人民銀行或?qū)⑿冀禍拾才?,同時不排除降息可能。貨幣政策寬松空間仍存。

日前,金融委專題會議召開,研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。會議明確提出,關于房地產(chǎn)企業(yè),要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案,提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。

以上表態(tài)最重要變化在于債務化解問題的落腳點從此前的房地產(chǎn)行業(yè),開始落實到房地產(chǎn)企業(yè)。伴隨以上信息重大改變,銀保監(jiān)會提出“鼓勵機構穩(wěn)妥有序開展并購貸款,重點支持優(yōu)質(zhì)房企兼并收購困難房企優(yōu)質(zhì)項目,促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)”。自此,各地多層次放開限制政策,防范房地產(chǎn)企業(yè)風險和向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。

此后,地產(chǎn)板塊開啟了一輪轟轟烈烈的絕地反擊,板塊持續(xù)掀起漲停潮。盡管本周有所回調(diào),信達地產(chǎn)15個交易日仍累計漲40%,中交地產(chǎn)19個交易日飆漲214%,地產(chǎn)龍頭保利發(fā)展連續(xù)刷新上市以來股價新高,綠地控股年內(nèi)漲幅達20%,800地產(chǎn)指數(shù)自3月16日以來大幅反彈24.48%,冠絕各主流行業(yè)表現(xiàn)。(截至4.13)

跟蹤800地產(chǎn)指數(shù)的地產(chǎn)ETF(159707)3月16日以來同步反彈24.64%,區(qū)間最大反彈一度超34%,高居A股550多只股票ETF第1名,彈性在同類品種中遙遙領先!區(qū)間換手率高達736.86%,為同期交投最活躍的行業(yè)ETF!(截至4.13)

地產(chǎn)板塊回調(diào)期間,資金借道ETF逆市布局。上交所數(shù)據(jù)顯示,截至4月12日,地產(chǎn)ETF(159707)最近5日、10日、20日、60日均獲資金凈流入,最近60日累計凈流入額超8400萬元,凈流入率高達360%!


估值方面,歷經(jīng)一輪30%多的反彈,地產(chǎn)板塊迎來明顯的估值修復,截至發(fā)稿,800地產(chǎn)指數(shù)最新PE估值升至8.99倍,自前期最低點6.4倍修復明顯,但仍低于指數(shù)上市9年以來65%以上的歷史時期,距中位值11.18倍仍有上升空間。


地產(chǎn)板塊后市是否仍有估值修復空間,后市機會如何把握,各主流券商機構最新點評和解讀正陸續(xù)發(fā)布,整體而言,“穩(wěn)增長”的政策力度值得期待,在此背景下,地產(chǎn)估值有望進一步修復,龍頭地產(chǎn)、板塊藍籌估值具備更大的修復和成長空間。

1、 中信證券:看好地產(chǎn)藍籌企業(yè)可持續(xù)的投資機會

中信證券4月13日最新觀點認為,市場的焦點在過去幾個月都在信用,我們也深信高信用的企業(yè)市占率將明顯提升。不過,我們認為下一個階段效率也會重歸投資者視線,投資者會關注開發(fā)能力的每一個方面。我們看好政策偏寬背景之下,地產(chǎn)藍籌企業(yè)可持續(xù)的投資機會。

2、東方證券:政策寬松預期持續(xù)抬升

東方證券4月13日最新觀點認為,地產(chǎn)板塊基本面目前在底部徘徊,市場對出臺更大力度寬松政策的預期仍在持續(xù)抬升。近期市場演繹三條邏輯,萬科估值修復、各地國企地產(chǎn)上漲、信用違約民企困境反轉(zhuǎn)。我們認為在以并購重組的方式推動風險化解的框架下,建議一線龍頭和部分高評級彈性標的均衡配置,看好業(yè)績穩(wěn)健的一線龍頭。

3、廣發(fā)證券:板塊估值仍具修復空間

2021年新財富地產(chǎn)最佳分析師第一名——廣發(fā)證券郭鎮(zhèn)表示,地產(chǎn)板塊估值仍具修復空間。盡管頭部房企上周股價平均漲幅達9.5%,但動態(tài)PE估值仍位于歷史50%分位以下;另外從基本面來看,當前行業(yè)及房企下行趨勢仍未觸底,預計未來一段時間改善政策仍將密集出臺,板塊估值有望進一步修復。

4、銀河證券:“穩(wěn)增長”的主線將貫穿全年

銀河證券于地產(chǎn)團隊最新觀點表示,站在當前時點,我們認為“穩(wěn)增長”的主線將貫穿全年,目前無論從中央還是地方層面的表態(tài),托底市場之意顯而易見,在基本面下行壓力不斷加大的背景下,4-6月進入地方政策密集調(diào)整期,“穩(wěn)增長”的政策力度和空間值得期待。在“穩(wěn)增長”主線下,行情演繹路徑逐漸清晰,央國企仍有上行空間,同時行情逐步從央國企住宅向民企住宅和物管公司過渡。中期角度,我們主要關注兩個供給側(cè)改革的驗證結(jié)果:1)一、二輪土拍的市場情況;2)房企收并購和風險化解進展,以上兩點直接關系到優(yōu)質(zhì)房企中長期盈利修復邏輯和行業(yè)格局變化。我們建議關注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股。

5、長城證券:行業(yè)政策力度明顯加大并且節(jié)奏明顯加快

長城證券認為,在房地產(chǎn)基本面依然低迷及疫情反復背景下,自3月份多部委聯(lián)合表態(tài)強調(diào)防范化解房企風險及向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型提供配套措施以來,行業(yè)政策力度明顯加大并且節(jié)奏明顯加快。隨著“三道紅線”松動等行業(yè)力度較大的政策持續(xù)出臺及宏觀面進一步降息降準,房地產(chǎn)開發(fā)板塊估值有望進一步修復,而隨著基本面觸底回暖,下游家居板塊估值有望回升。

6、中信證券:政策方向明確,看好藍籌房企

展望后市,中信證券表示,政策方向明確,看好藍籌房企。房地產(chǎn)行業(yè)同比下降40%-50%并非行業(yè)常態(tài),我們相信主管部門會積極出臺政策去穩(wěn)定需求,也有能力穩(wěn)定預期。從歷史復盤看,政策放松周期地產(chǎn)板塊和龍頭地產(chǎn)股的超額收益都非常顯著。

7、海通證券:大龍頭公司未來階段受益趨勢不會改變

2021年新財富最佳分析師第二名,海通證券地產(chǎn)團隊表示,3月以來高層的各類表態(tài)和發(fā)言,反映出目前金融端仍在努力推動供給側(cè)改革。以上方向仍然是目前改革重點。按照以上方向看,大龍頭公司未來階段受益趨勢不會改變。與此同時,由于政策點已經(jīng)開始落實企業(yè)層面?zhèn)鶆諉栴}。我們預期后階段直接違約性質(zhì)的債務問題會減少,并購、展期等供給側(cè)方向都繼續(xù)推動,以上情況將帶來后階段房地產(chǎn)市場逐步回歸正常。

按照以上邏輯,行業(yè)未來三大趨勢:

1)債務化解從行業(yè)到企業(yè),行業(yè)系統(tǒng)洗提高估值!板塊藍籌看高一線;

2)地方國資輪動開始??春肞B恢復到0.8到1.2X;

3)對民營地產(chǎn)應該要更樂觀,估值回歸正?;?中票/展期/供需兩側(cè)發(fā)力等將推動債務更好化解!

8、中信建投:繼續(xù)全面看好地產(chǎn)板塊的機會

中信建投證券表示,我們繼續(xù)全面看好地產(chǎn)板塊的機會。我們認為在當前穩(wěn)增長及因城施策的政策環(huán)境下,各城市需求將逐步放開,這有利于緩解全行業(yè)的流動性風險,因此我們繼續(xù)全面看好地產(chǎn)板塊的機會,包括央國企和優(yōu)質(zhì)民營房企。

9、中金公司:“強者恒強”格局不斷強化

中金公司認為,房企土儲質(zhì)量與財務盤面分化顯著,“強者恒強”格局不斷強化。資料顯示,地產(chǎn)ETF(159707)標的指數(shù)——中證800地產(chǎn)指數(shù)龍頭效應更加明顯。其中保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口三大龍頭股占比超4成,前十大成份股權重近70%,為目前上市地產(chǎn)類ETF中龍頭持倉集中度最高地產(chǎn)ETF。

頭圖來源:123RF

標簽: 地產(chǎn)板塊 地產(chǎn)ETF159707 降準降息