同樣以ST光一和*ST游久為例，這兩家公司在凈資產(chǎn)收益率和扣非歸母凈利潤增長率方面都表現(xiàn)為高速成長，但實(shí)際創(chuàng)造的利潤卻非常微薄。ST光一2018年至今，僅2019年扣非歸母凈利潤為正，盈利78萬元;*ST游久則全部是虧損，因?yàn)樘潛p規(guī)模收窄而帶來增長率上的“高企”。
企業(yè)成長性遭遇困難，勢必會對股東權(quán)益產(chǎn)生不利影響(見表6)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，獨(dú)董離職的部分公司股東權(quán)益出現(xiàn)增長緩慢或者萎縮現(xiàn)象，雖然有部分公司在2019年出現(xiàn)股東權(quán)益大幅增長情況，但這是這些公司按照新準(zhǔn)則將以按成本法計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)重計(jì)入其他綜合收益所導(dǎo)致的，譬如*ST游久就是如此。
資料顯示，*ST游久2019年其他綜合收益同比大增8.04億元，同時(shí)未分配利潤從-9.4億元降為-8.68億元，這兩個(gè)項(xiàng)指標(biāo)的調(diào)整和變化令其股東權(quán)益從之前的8.29億元變?yōu)?7.05億元。從2020年到2021年三季報(bào)，*ST游久股東權(quán)益規(guī)模也隨其他綜合收益和分配利潤的增減而有相應(yīng)變化。僅就*ST游久的股東而言，財(cái)務(wù)科目的來回調(diào)整不會給他們增加財(cái)富的。
相比*ST游久，2019年~2020年，ST光一其他綜合收益沒有大幅增長，股東權(quán)益減少1.03億元，原因是其未分配利潤從-0.68億元擴(kuò)大到-1.66億元。另外，ST光一的實(shí)收資本也略有減少，原因是公司在2020年回購注銷了約321.38萬股限制性股票。和*ST游久的股東一樣，ST光一的股東面對的是公司何時(shí)扭虧的現(xiàn)實(shí)。
那么，獨(dú)董能否幫助上述這些公司走出泥潭困境呢?董登新指出，獨(dú)董的產(chǎn)生大多是公司大股東提名的，而且往往是把“獨(dú)董職務(wù)”當(dāng)作福利送人，所以獨(dú)董和大股東一般會存在人身依附關(guān)系，“什么時(shí)候獨(dú)董的選舉產(chǎn)生機(jī)制變化了，獨(dú)董薪酬發(fā)放形式變化了，獨(dú)董職責(zé)才有歸位的希望。”
曹中銘也補(bǔ)充說，“獨(dú)董履職環(huán)境也要保證其獨(dú)立性。實(shí)際上，既要防止獨(dú)董‘不辦事’，也要防止其過度承擔(dān)責(zé)任。”
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