6月15日,美聯(lián)儲毫無懸念宣布加息75個基點,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間由0.75%-1.00%上調(diào)至1.50%-1.75%,這也是美聯(lián)儲1994年11月以來最大幅度的單次加息。
美聯(lián)儲之所以選擇加息75個基點而不是50個基點,顯然是因為美國的通脹率再創(chuàng)新高。6月10日,美國勞工統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示,美國5月份的通脹率達到8.6%,超過了3月份的8.5%和4月份的8.3%,再創(chuàng)41年來新高。為了把高通脹降下來,美聯(lián)儲選擇了用“猛藥”。
盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,加息75個基點不會成為常態(tài),但他同時也表示,將堅定致力于讓通脹回落。美聯(lián)儲在聲明中表示,高度關(guān)注通脹風(fēng)險,“堅決承諾”將通脹率恢復(fù)到2%的水平。
加息能不能將美國的通脹率降到2%的低水平,這其實是存在疑問的。雖然美國的高通脹確實與之前美聯(lián)儲所實行的無限量化寬松政策有關(guān),但也與美國對中國及世界其他國家所采取的高關(guān)稅政策有關(guān),同時也與疫情的影響以及對俄制裁引發(fā)油價上漲有關(guān)。所以,加息不一定能將美國的通脹率降到預(yù)定目標,但加息卻是對之前實行的無限量化寬松政策的修正。
那么加息對資本市場的影響如何?加息是一種貨幣緊縮手段,對資本市場顯然構(gòu)成負面影響。不過,在美聯(lián)儲加息的消息出來后,6月15日的美股表現(xiàn)為上漲的走勢,當天道瓊斯指數(shù)收盤上漲303.70點,漲幅為1.00%;納指漲270.81點,漲幅為2.50%;標普500指數(shù)漲54.51點,漲幅為1.46%。
美股的走勢顯然過于樂觀了一些。雖然美聯(lián)儲加息的幅度在市場的預(yù)期之中,而且鮑威爾表示加息75個基點的舉措不會成為常態(tài)。但為控制高通脹,美國的加息是長期的過程,75個基點的加息還有可能會繼續(xù)采用。所以,加息對美股的影響還會長期存在,美股的跌勢并沒有停止,6月15日美股的上漲只是暫時的喘息,時隔一天后,美股再度遭遇暴跌。
而就A股市場來說,美聯(lián)儲的加息對A股市場的影響有限,并不影響A股市場走獨立行情。畢竟中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟的發(fā)展情況不同,這也決定了中國的貨幣政策與美國也不相同,在美聯(lián)儲加息背景下,雖然也有其他國家跟隨美聯(lián)儲步伐也采取了加息的措施,但中國并沒有步美聯(lián)儲的后塵。
此前,美聯(lián)儲已經(jīng)加息兩次,分別是3月17日加息25基點;5月5日加息50基點。但中國不僅沒有加息,相反還于4月15日宣布,從2022年4月25日起下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點,釋放長期資金約5300億元!基于支持實體經(jīng)濟發(fā)展的需要,中國仍然需要保持適度寬松的貨幣政策。可見,中國的貨幣政策較之于美國的貨幣政策,是保持相對獨立的,不會盲目地看美元的“臉色”。
貨幣政策的獨立性為A股行情的獨立性發(fā)展提供了支持。畢竟A股市場是一個以國內(nèi)投資者為主的市場,國內(nèi)投資者的資金是A股市場資金的主要來源,而境外機構(gòu)投資者的資金在A股市場占比較低,這些資金的進出對A股市場的影響不大,因此,這就決定了美聯(lián)儲的貨幣政策很難對A股市場構(gòu)成太大的影響。
從A股歷史走勢來看,雖然A股有時也會受到美股短期走勢的影響,但總體來說,A股的走勢是獨立于美股的。最明顯的是美股從2009年3月開始走出了一輪橫跨13年的大牛市行情,但A股并沒有追隨美股的步伐走出這樣的牛市。尤其是2015年下半年A股暴跌之后,指數(shù)總體處于盤整階段,上證指數(shù)始終處于歷史的半山腰,不少個股更是創(chuàng)出了歷史新低,或在底部徘徊。所以目前的美股下跌動力充足,但A股卻缺少下跌的動力。這也是A股走自己獨立行情的重要原因。
事實也確實如此,面對美聯(lián)儲的加息預(yù)期,美股從6月8日到6月14日連續(xù)下跌5個交易日,其中,9日、10日、13日連續(xù)三天大跌。但A股保持著穩(wěn)步反彈的走勢,并沒有受到美股走勢太大的影響,這其中包括6月14日,在美股13日上演“黑色星期一”走勢的情況下,14日早盤A股雖然一度受到影響,但當天走出大“V”走勢??梢?,面對美聯(lián)儲的加息,A股確實是在走自己的獨立行情。A股的這種獨立走勢讓A股有望成為全球股市中的“避風(fēng)港”。