今年的《政府工作報告》給出了對于促進消費擴大內(nèi)需的較為明晰的政策指引，主要體現(xiàn)在財政支持方面。退稅減稅2.5萬億元，其中的1萬億元為2021年個稅減免政策的延續(xù)。可支配收入的增加疊加疫情對旅游影響的消退，財通證券分析師劉洋預計今年旅游業(yè)的恢復強度較去年將顯著增強，而顯著的乘數(shù)效應將對內(nèi)需的擴大形成有效的支撐。乘數(shù)效應使得旅游業(yè)在刺激內(nèi)需方面具有獨特的作用。雙循環(huán)的新發(fā)展格局下，旅游業(yè)具有的乘數(shù)效應使得其對促進內(nèi)需有著重要作用。
可以看到，2021年8月文旅部《關于積極應對新冠肺炎疫進一步加強跨省旅游管理工作的通知》中提出各省一旦出現(xiàn)中高風險地區(qū)，該省的跨省團隊游全面暫停，直到該省中高風險地區(qū)清零后才能重啟。太平洋證券分析師王湛指出，2021年下半年以來，國內(nèi)多省多地疫情散發(fā)，跨省團隊游熔斷時有發(fā)生，影響國內(nèi)旅游的持續(xù)恢復。在當前疫情防控精準化的大背景下，近期旅游研究院及多家行業(yè)媒體集體發(fā)聲，跨省熔斷有望被更為精準的防控措施取代，有望推動國內(nèi)旅游，尤其是長線游的恢復。持續(xù)看好國內(nèi)免稅行業(yè)的發(fā)展空間，繼續(xù)推薦中國中免。此外，重點推薦細分子行業(yè)龍頭科銳國際、首旅酒店、宋城演藝等。
潛力股精選
中國中免(601888)
公司12月以來已展現(xiàn)出穩(wěn)步復蘇趨勢，后續(xù)隨著海南客流的進一步恢復，預計2022年一季度盈利能力環(huán)比有望改善。2022年元旦假期三天?？诤ｊP監(jiān)測離島免稅購物金額同比增長9.7%，購物件數(shù)同比增長9.74%，人均消費同比增長12%，離島免稅仍然呈現(xiàn)高景氣度。東北證券指出，免稅行業(yè)在消費回流以及國人奢侈品滲透率、客單價提升過程中將保持較高的景氣度和成長性，公司作為龍頭具備渠道、規(guī)模和運營管理先發(fā)優(yōu)勢，未來將持續(xù)領跑。公司在海南渠道持續(xù)擴容、機場免稅租金下行、線上業(yè)務積極發(fā)力、市內(nèi)店政策預期之下，未來三年有望實現(xiàn)30%的符合增長。
首旅酒店(600258)
公 司 發(fā) 布 2021 年 業(yè) 績 快報，預計全年實現(xiàn)營業(yè)收入61.5億元，同比增長16.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤5568萬元，上年同期虧損5億元，扭虧為盈。2021全年共開店1418家，較去年同期增長約56.0%，完成2021年計劃開店1400-1600家的經(jīng)營目標，且為歷史新高。財通證券指出，公司30億元定增落地，其中21億元用于酒店擴張及裝修升級項目，進一步深化全國布局、提升服務品質(zhì)。2021年9月，公司發(fā)布如LIFE俱樂部，并推出會員專享的首免全球購平臺，為會員提供住宿以外的新價值，也增加了新的盈利增長點。
錦江酒店(600754)
公司雖然在2021年疫情反復下展店有所擾動，擴張節(jié)奏略微變化，整體仍向三年翻倍計劃邁進。截至2021年三季度，公司境內(nèi)Pipeline數(shù)量5074家保持高位，展店空間充足。東北證券指出，中國酒店連鎖化率進入中段后期，我們認為酒店集團后續(xù)將進入以產(chǎn)品力為核心競爭的階段。公司三年規(guī)劃行至中段，GIC創(chuàng)新中心+GPP直采降本+全生命周期金融賦能+酒店數(shù)字化形成后疫情階段酒店產(chǎn)品力提升的核心變量;疊加內(nèi)部治理機制理順，信息化、數(shù)字化升級，以及后續(xù)在集團高星級酒店經(jīng)驗+麗笙賦能下，產(chǎn)品力護城河對單體及弱品牌的翻牌能力將不斷強化，開店成長+業(yè)績彈性潛力可期。
宋城演藝(300144)
公司預計 2021 年業(yè)績同比扭虧，雖然自11月起各景區(qū)主秀場次大幅減少，拖累復蘇進程。但公司仍具備長期成長潛力，期待景區(qū)全面開園后的彈性。從存量項目看，疫情影響減弱后存量項目將持續(xù)修復業(yè)績，桂林、張家界等二輪擴張項目有望迎來業(yè)績爆發(fā)期。從增量項目看，佛山、西塘、珠海演藝谷的建設持續(xù)推進中。東北證券指出，多地疫情反復一定程度上限制旅游人群流動、對行業(yè)復蘇速度產(chǎn)生負向影響。但隨著疫苗接種和疫情穩(wěn)定控制，公司各景區(qū)恢復態(tài)勢將加快。花房集團業(yè)務發(fā)展良好、新項目陸續(xù)落地、存量項目全面擴容升級將成為公司業(yè)績反彈主要驅(qū)動力。
標簽： 行業(yè)發(fā)展 免稅行業(yè) 首旅酒店 扭虧為盈
