3月以來A股指數(shù)出現(xiàn)加速回落走勢(shì)，短期最大跌幅超過13%，而個(gè)股卻普遍出現(xiàn)深幅回調(diào)，不少個(gè)股出現(xiàn)三成，甚至四成的短期跌幅。不僅如此，不少行業(yè)龍頭在本周開始加速下跌，如招商銀行一度錄得最大周跌幅紀(jì)錄，萬科跌破四年新低、中國(guó)平安歷史罕見地跌破凈資產(chǎn)……
“超跌”就是最大的利好
“超跌就是最大的利好，因?yàn)檫@些龍頭品種很多都是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)，他們肯定也會(huì)想辦法。如果你的成本能比機(jī)構(gòu)還低，怕什么?”在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這些龍頭個(gè)股錄得巨大的跌幅之后，一旦大盤企穩(wěn)賺錢效應(yīng)回升，超跌反彈行情也將一觸即發(fā)。實(shí)際上，周三A股V型反轉(zhuǎn)，也是因?yàn)槿毯筒糠铸堫^品種率先反彈。隨著近期大盤低位震蕩回升，已經(jīng)有很多超跌股已開始蠢蠢欲動(dòng)。
“短期跌幅過大的個(gè)股也存在一定超跌反彈的交易性機(jī)會(huì)。但考慮到目前上市后公司家數(shù)偏多，市場(chǎng)難以出現(xiàn)全線上漲，建議投資者還是以細(xì)分龍頭作為投資首選。”接受記者采訪的分析師表示：“在目前市場(chǎng)環(huán)境中，僅有小部分資金活躍在短期強(qiáng)勢(shì)股當(dāng)中，多數(shù)資金已開始選擇觀望。從投資角度來看，部分優(yōu)質(zhì)的個(gè)股短期超跌，容易獲得資金關(guān)注，反彈空間也相對(duì)較大。隨著2021年年報(bào)的逐步披露，不少個(gè)股依舊保持著穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，動(dòng)態(tài)市盈率并不高。而這類個(gè)股由于市場(chǎng)風(fēng)格向大盤股轉(zhuǎn)換后出現(xiàn)大幅下挫，明顯被市場(chǎng)錯(cuò)殺。機(jī)會(huì)總是在下跌中產(chǎn)生，短線被錯(cuò)殺的個(gè)股，往往在出現(xiàn)較大跌幅后迎來的超跌反彈也十分給力。不論是被套大資金的自救，還是抄底資金介入，都會(huì)推動(dòng)股價(jià)出現(xiàn)一波反彈。在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，短期無重大利空等前提條件下，跌幅越大的個(gè)股往往反彈動(dòng)能也越充足。”
選擇被“錯(cuò)殺”的龍頭
對(duì)于如何選擇超跌個(gè)股，有分析人士認(rèn)為，那些基本面沒有太大變化、但從前期高點(diǎn)處快速回落的品種，就是后面重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。在經(jīng)過快速下跌階段后，大盤已在新的區(qū)間進(jìn)入震蕩筑底階段，個(gè)股告別非理性下跌。在此背景之下，后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注嚴(yán)重超跌的個(gè)股。
個(gè)股選擇上，建議投資者從景氣度較高的行業(yè)中尋找龍頭布局。首先是跌幅較大，其次是在下跌過程中沒有形成抵抗性平臺(tái)的個(gè)股。需要提出的是，在市場(chǎng)增量資金有限，存量資金博弈階段，市場(chǎng)難以出全面上漲行情。而在結(jié)構(gòu)性行情中，個(gè)股超跌反彈的出現(xiàn)，也會(huì)更集中于某些個(gè)股中。除跌幅問題外，投資者還需要注意個(gè)股的估值問題?？紤]到自身成長(zhǎng)性，以及近期回調(diào)估值的明顯回落，不少低估值的成長(zhǎng)股已出現(xiàn)明顯的安全邊際，同時(shí)也容易在反彈中獲得資金關(guān)注，彈性相對(duì)較好。建議投資者綜合考慮多方面因素逢低布局行業(yè)龍頭。
潛力股精選
寧德時(shí)代(300750)鋰電池龍頭 階段跌幅25%
公司2021年四季度業(yè)績(jī)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)中值環(huán)增130%大超市場(chǎng)預(yù)期，公司在加速折舊情況下，仍具備超強(qiáng)盈利能力。不僅僅來自提前鎖定原材料而具備一定低價(jià)原材料庫(kù)存，更多來自超強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力、規(guī)模化生產(chǎn)以及持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步。2021年公司產(chǎn)量達(dá)到150-160gwh，同比增長(zhǎng)超過160%。預(yù)計(jì)2022年上半年寧德動(dòng)力電池毛利率基本保持20%左右，2022年二季度碳酸鋰價(jià)格高位穩(wěn)定，且年中后部分材料價(jià)格松動(dòng)，疊加公司技術(shù)和規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)2022年下半年公司動(dòng)力電池盈利水平有望迎來拐點(diǎn)。東吳證券指出，考慮到2022年仍為全球電動(dòng)車銷量大年，疊加儲(chǔ)能持續(xù)大幅增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2022年全球動(dòng)力+儲(chǔ)能電池需求700-800gwh，同比增長(zhǎng)超過70%。2022年LG公司收入指引同比14%增長(zhǎng)，松下三星產(chǎn)能受限，我們預(yù)計(jì)公司總體出貨量有望達(dá)到300gwh，其中儲(chǔ)能50gwh，動(dòng)力250gwh，持續(xù)翻番以上增長(zhǎng)。且全球裝機(jī)市占率將進(jìn)一步提升至超過35%，增長(zhǎng)彈性遠(yuǎn)超海外電池企業(yè)。
北方華創(chuàng)(002371)
公司預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利93962.83萬元-120809.35萬元，同比增長(zhǎng)75%-125。業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)既反映半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)高昂，又體現(xiàn)出公司平臺(tái)化發(fā)展的優(yōu)勢(shì)地位難撼。同時(shí)公司利潤(rùn)增速顯著高于收入增速，體現(xiàn)出高端半導(dǎo)體設(shè)備批量出貨帶來的邊際利潤(rùn)凸顯。東北證券指出，公司前三季度研發(fā)費(fèi)用率14.07%，同比上升6.20個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)，自立自強(qiáng)尤為迫切。公司作為半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)攻堅(jiān)的中堅(jiān)力量，大力投入研發(fā)，方有望實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵“卡脖子”設(shè)備的技術(shù)突破。公司擁有PVD、刻蝕、熱處理、CVD等多種半導(dǎo)體前道設(shè)備平臺(tái)，同時(shí)延伸技術(shù)至面板、LED、光伏等泛半導(dǎo)體領(lǐng)域。面對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備自主化的迫切需求，公司通過制度變革，股權(quán)激勵(lì)，增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)等舉措，有望抓住難得發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)?？春帽狈饺A創(chuàng)能攻克更多半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)，抓住國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主化的迫切需求，實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。
中芯國(guó)際(688981)
公司受下游需求旺盛，收入創(chuàng)出新高，利潤(rùn)率持續(xù)提升。2021年半導(dǎo)體制造行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，公司8大主要代工平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，高壓驅(qū)動(dòng)、MCU、超低功耗邏輯、特殊存儲(chǔ)器幾大品類收入快速增長(zhǎng)，引領(lǐng)收入高增速。先進(jìn)工藝方面，公司FINFET和28nm穩(wěn)步推進(jìn)，邏輯、射頻、低功耗等產(chǎn)品平臺(tái)服務(wù)于智能手機(jī)、數(shù)字電視、機(jī)頂盒、路由器、WiFi等智能家居和消費(fèi)電子場(chǎng)景，產(chǎn)能利用率持續(xù)滿載，產(chǎn)出效率不斷提高。2021年公司盈利能力亦有上佳表現(xiàn)，四季度毛利率達(dá)35%，環(huán)比上升1.9%，同比上升17%，達(dá)到歷史新高。民生證券指出，展望2022年，公司認(rèn)為電車、中高端模擬IC等增量市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性缺口，產(chǎn)能供給將持續(xù)緊張，射頻、MCU、電源管理等需求將持續(xù)旺盛。公司預(yù)期 2022 年一季度收入環(huán)比增長(zhǎng)15-17%，達(dá)118-120億元，毛利率繼續(xù)提升至36-38%，全年毛利率亦將高于2021年。看好公司作為國(guó)內(nèi)晶圓代工廠龍頭的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，公司將持續(xù)受益于下游需求的高速增長(zhǎng)。
歌爾股份(002241)
公司預(yù)計(jì)2021年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利 424353.08 萬元-452833.16萬元，同比增長(zhǎng)49%–59%。公司擬分拆控股子公司歌爾微電子股份有限公司至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。得益于下游客戶需求的快速上升、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)拓展，歌爾微近兩年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，并逐步成為MEMS領(lǐng)域全球領(lǐng)先的企業(yè)之一。開源證券指出，公司在AR、VR領(lǐng)域已有超過五年以上的研發(fā)積累，仍然持續(xù)不斷投入并鞏固技術(shù)、制造能力，2021年三季度資本開支達(dá)到25.1億元。同時(shí)，公司參與客戶新項(xiàng)目研發(fā)，在考慮訂單確定性與項(xiàng)目回收期的基礎(chǔ)上，積極地進(jìn)行資本開支與產(chǎn)能擴(kuò)張。下游VR產(chǎn)品正在形成新的陣營(yíng)，國(guó)外看Facebook，國(guó)內(nèi)看字節(jié)跳動(dòng)或?qū)⒁I(lǐng)“內(nèi)容+硬件”的新陣營(yíng)，公司有望靈活應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)及北美客戶的定位差異，在消費(fèi)電子硬件制造端發(fā)揮零整協(xié)同的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，VR/ AR、手表等有望迎來收獲期。
招商銀行(600036)
公司3.0模式即以“大財(cái)富管理+數(shù)字化運(yùn)營(yíng)+開放融合的組織模式”為代表的差異化競(jìng)爭(zhēng)模式。大財(cái)富管理是業(yè)務(wù)陣地，“財(cái)富管理+資產(chǎn)管理+投資銀行”，一端以財(cái)富管理吸收資金形成新的零售業(yè)務(wù)模式，另一端以投行業(yè)務(wù)作為服務(wù)企業(yè)的新型對(duì)公模式，從而打通新型零售與新型對(duì)公。東北證券指出，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了公司與其他銀行之間的分化。業(yè)績(jī)方面，大財(cái)富管理沿著“中收→低成本結(jié)算存款→新型業(yè)務(wù)模式”的路徑不斷深化;估值方面，大財(cái)富管理板塊和金融科技板塊對(duì)公司估值形成有效支撐;同時(shí)，資產(chǎn)進(jìn)一步變“輕”，周期性弱化，推動(dòng)對(duì)公司的估值由市凈率估值切換為市盈率估值。整體來看，大財(cái)富管理業(yè)務(wù)可幫助銀行面對(duì)時(shí)代變革，公司的大財(cái)富管理業(yè)務(wù)具有深厚的護(hù)城河，由此帶來公司與其他銀行產(chǎn)生分化且分化趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。公司業(yè)績(jī)維持高增，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，大財(cái)富管理帶來大量低成本結(jié)算存款撐起較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Α?本報(bào)記者 林珂)
標(biāo)簽： 逢低布局 被錯(cuò)殺的龍頭 寧德時(shí)代 階段跌幅
