大家好，我是養(yǎng)殖ETF(159865)基金經(jīng)理梁杏。
其實最近豬價已經(jīng)開始出現(xiàn)了下行的走勢，但是我們會發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)殖股包括養(yǎng)殖ETF(159865)竟然還能節(jié)節(jié)攀升，攀升到什么程度呢?在直播之前，我稍微看了一下數(shù)據(jù)，養(yǎng)殖ETF(159865)今年以來的漲幅截至昨天(1月12日)收盤是4.34%。滬深300今年以來截至昨天(1月12日)的收益率是-1.92%。所以在不同走勢之下，其實有一些投資者還是有疑問。
第一，肉價已經(jīng)開始出現(xiàn)下跌了。我們來補充說一下肉價的情況。在大概去年下半年四季度的時候，肉價曾經(jīng)最低跌到過大概10.7元一公斤。后來很快展開了反彈，一口氣反彈了60%-70%，到差不多17元左右一公斤。從17元之后又往下開始跌，到大概上周的時候是不到15元一公斤。跟之前一周相比，大概環(huán)比跌了7.3%。這個是生豬價格大概的情況，不是批發(fā)的肉價，一般來說批發(fā)肉價還要比生豬價格稍微高一些。像我們剛才說生豬價格不到15元一公斤，那同時期豬肉批發(fā)的價格是多少?不到23元一公斤，大概是這個樣子。所以，剛才我說的這個生豬價格，大家不要以為是直接可以買到的肉價，說怎么沒有見過10元一公斤的肉，這個是不一樣的。
最近其實生豬價格在往下走，包括整個大盤也在往下走。但是咱們剛才也聽了養(yǎng)殖ETF今年以來的盈利情況，截至昨天(1月12日)漲了4.34%，還是很吸引人的。為什么會出現(xiàn)這樣的情況?生豬價格往下走，養(yǎng)殖板塊竟然還往上走，這個難道不是很有意思的現(xiàn)象嗎?我們1月13日就來給大家說道說道。
先來回顧一下整個養(yǎng)殖ETF從上市到現(xiàn)在大概的走勢情況。養(yǎng)殖ETF是在去年春節(jié)以后發(fā)行的，去年3月8號上市，上市以后一直到現(xiàn)在我覺得可以分成好幾個階段。第一個階段大概是3月8號上市以后，到七八月份的時候。這個是它左側(cè)一路狂跌的過程，跌到了接近0.7元。當然它歷史上的最低點差不多是在9月1號這個樣子，9月1號跌到過0.701元，這是這個養(yǎng)殖ETF歷史上最低的價格。但是從七八月份到九月份又算是第二段了，所以我們先說第一段。第一段其實就是從1元往0.7元下跌的過程，這是一個超預(yù)期的供需不平衡的格局，為什么這么說?當時ETF在發(fā)行的時候，我記得我也跟好多農(nóng)業(yè)的首席，就是新財富分析師去聊。因為他們跟蹤產(chǎn)業(yè)比我們要更緊密，我們就需要去跟他們溝通，得到更多的信息。其實當時大家可能覺得好像行情比較平淡，但是并不會想到它會出現(xiàn)大跌30%的情況。，
當時什么東西超了預(yù)期?出欄的數(shù)量是超了預(yù)期的。因為整個生豬或者說老百姓吃肉的需求和供給其實在過去十年大多數(shù)時候都還是可以相互滿足的。尤其中國是一個吃肉的大國，正確的說是喜歡吃豬肉的大國。我們每年對生豬的消費量，在過去很多年的時間里都還是比較固定的，我們一年大概是要吃幾千萬噸的數(shù)量級。差不多從2010年到2018年，我記得有這樣一個數(shù)據(jù)，它的數(shù)量級基本上都在5000萬噸以上，這是我們在生豬上的消費量。但是到2019年消費量下來了，為什么會下來?比較重要的原因是因為2019年出現(xiàn)了非洲豬瘟，使得價格就開始往下掉了。往下掉了以后，價格就往上漲，因為非洲豬瘟死掉了很多生豬，它的供應(yīng)量其實就不太夠了。不太夠了之后就會出現(xiàn)一個情況，價格就開始往上漲，漲了之后很多老百姓開始吃不起肉了，或者說因為太貴了，減少了吃肉。這樣的情況之下，就首次在過去這么多年之內(nèi)跌破5000萬噸的消費量。
2020年又是什么情況?2020年主要是因為疫情，疫情之后就出現(xiàn)了一個情況，都不能出去進行商務(wù)宴請或者說過多的社交，為了防疫、抗疫，大家在原地會更多，那種社交、商務(wù)宴請、人情往來等等這些活動和行為就少多了。雖然2021年有所恢復(fù)，但是整體還是下降了。所以，相當于2019年、2020年生豬的消費量都不到5000萬噸的情況。2021年統(tǒng)計數(shù)據(jù)還沒有完全出來。
需求端不到5000萬噸的數(shù)據(jù)其實是已經(jīng)到了下滑階段。供給端來看，2021年其實還出現(xiàn)了生豬出欄時體重增長非常快的現(xiàn)象。一般來說，豬大概100斤左右差不多也是比較標準的出欄水平。比如說養(yǎng)到120斤、130斤出欄，那就叫做大白豬了。2021年整個上半年出了很多大白豬，整個供給就有一點過于旺盛了。過于旺盛的原因是什么?其實可以再回去回溯到2019年，我們剛才提到非洲豬瘟，因為豬死得很快、很多，導(dǎo)致了這個價格升得很快。升完了之后，大概2019年11月左右最高的時候我記得是50-60塊錢一公斤。這個價格升得很快以后，當時幸存下來的養(yǎng)殖戶其實賺了非常多的錢。這些養(yǎng)殖戶在當時就有動力在2020年去擴產(chǎn)了， 一擴產(chǎn)壞了，到了2021年需求端因為疫情并沒有快速擴張。但是供給端端，因為大家擴產(chǎn)了，到了2021年該出欄了，出欄的時候就會造成產(chǎn)能供過于求的情況。
2021年確實是有一些超預(yù)期的地方。就是供需方面，雖然疫情控制住了，但是整體的消費能力沒有完全回復(fù)，包括2021年還局部出現(xiàn)了一些疫情的爆發(fā)，這些其實在一定程度上都抑制了整個消費需求的恢復(fù)。但是供給這邊因為2019年的豬周期到頂，2020年原來在里邊的養(yǎng)殖戶賺到了錢就開始去擴張產(chǎn)能，導(dǎo)致2021年有一個供過于求的過程，而且是超出預(yù)期的供過于求。
因為各種原因，比如說推遲了出欄的時間，就會使得體重進一步的增加，也意味著變相的供給增加。所以，東西特別多了之后，大家也知道，供需格局不平衡就會出現(xiàn)殺價格的情況。所以生豬價格走勢就掉得非常厲害，我剛才說大概是到去年10月份還是11月，就掉到了10.7元一公斤的最低點，還是比較慘烈的。
在去年掉得比較厲害的時候，養(yǎng)殖戶的虧損確實還是蠻嚴重的。如果是個體或者說中小的養(yǎng)殖戶，差不多一頭豬能夠虧掉一千三四百塊錢。因為很多的養(yǎng)殖戶沒有能力自己去把小豬育種生下來，就是讓他的母豬去生小豬，這是比較難的，他只能去買小豬仔回來。買回來了之后，他再自己去養(yǎng)大，這叫育肥的過程。他其實是外購種豬、再來進行育肥的模式。他就有兩塊成本，一個是去買小豬的成本，另外一個就是去養(yǎng)小豬的成本，這兩塊成本就比較高，一頭豬大概能虧一千三四百塊錢。
大廠的話，尤其是它如果是有自己的育種能力的廠就好得多，因為它就沒有這塊額外的還要再去跟別人買小豬仔的成本。但是它也有一個育肥的成本，還是要把小豬養(yǎng)大，從小到大打疫苗、吃飼料、住豬舍，哪塊兒不需要成本，然后要有人力等等。所以，這些成本疊加在一塊，這種自己有種豬的大廠差不多也得虧200多塊錢一頭。所以，這個是在去年比較慘的情況。
我們剛剛說第一個階段，第一個階段就是從去年三月份養(yǎng)殖ETF上市到去年七八月份，那個時候是一路暴跌，這是第一個階段。
第二個階段大概是去年七八月份到九月份，中間是先反彈了一下，后來又下來了。有一段時間是有一個往上走再下來的過程，我們覺得跟市場到了一定程度之后有一個情緒上短期的反彈有關(guān)。當時還有一個情況，就是國家第一次收儲行為出來，也短期對市場的信心有所提振，但是后來很快又下去了。
我記得我們當時應(yīng)該是在七月份的時候給大家提示過，就是說養(yǎng)殖可能有反彈的情況。一方面也是前期跌了很多，另外一方面我們觀察到養(yǎng)殖ETF在跌得比較深的時候有越來越多的投資者來抄底。因為ETF是每天披露份額和它的規(guī)模數(shù)據(jù)的，這樣的話，我們就可以每天看得到客戶不斷在涌入這個產(chǎn)品。
還有一些其他原因，比如說剛才提到的國家有收儲的行為，包括出了其他的一些安慰性言論。當時市場上有一個反彈的情緒，因為虧了這么多，總歸還是要有一個放松的過程。所以，去年七八月份到九月份算是第二個階段。
第三個階段就是去年九月份到去年年底，這一輪的反彈其實幅度也還是比較大的，大概是20%-30%的水平。這一輪的反彈，我們認為是在交易年底的需求，以反彈為主，有一部分人在提前交易這個反轉(zhuǎn)的預(yù)期，但是可能更多的是交易年底的需求反彈為主。
年底有什么需求反彈?其實年底很多時候是肉需求的大的時間節(jié)點，大戶需求的時間節(jié)點。為什么這么說?因為到了年底有很多需要去做熏臘、食品加工的需求，他就需要買很多的肉。大家看到冬天一般都在干嗎?在那里做臘腸或者說做腌肉，這個就會使得肉的需求階段性地出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)。所以肉價也是在這個時間上出現(xiàn)了一個大的反彈，就從10.07元一公斤左右彈到了我剛才說的16元-17元左右的水平，出現(xiàn)了一個非常劇烈的反彈。
我們當時還是比較謹慎的，雖然之前提示過養(yǎng)殖行業(yè)的機會，但其實當它真的漲了這么多之后，我們是比較謹慎的。很重要的原因是我們看到有媒體或者說分析師反饋回來的草根調(diào)研情況，當肉價從10.7元一公斤反彈到16元、17元一公斤的時候，出現(xiàn)了養(yǎng)殖戶尤其是中小養(yǎng)殖戶補欄的情況。什么意思?他一看生豬價格又上去了，在這個過程里邊，可能他覺得這個就已經(jīng)是反轉(zhuǎn)了，就開始去進行生豬的補欄，再去買小豬回來繼續(xù)養(yǎng)。這個就會造成比較大的問題，就是你還在去產(chǎn)能階段沒有去完，但是已經(jīng)有人又開始去加產(chǎn)能了，所以這是我們當時比較謹慎的原因，因為這樣很有可能會造成你的去化不徹底。
我們知道生豬有幾個很重要的前瞻指標。比如說生豬存欄數(shù)據(jù)同比、環(huán)比的變化，這個指標只能看當下。如果你要去看未來的趨勢，就得看能繁母豬存欄量的環(huán)比變化，因為一個能繁母豬產(chǎn)小豬到小豬出欄，差不多要十個月以上的時間，所以如果這個數(shù)據(jù)在邊際上出現(xiàn)了拐點，你去預(yù)判未來的趨勢就會比較準確。
當時這個數(shù)據(jù)是什么時候到頂?shù)?是2021年6月，從7月份開始就往下掉了，大概是環(huán)比掉了0.5%。到8月份大概是掉了不到1%。所以，大概9、10月份我們看到豬價反彈了之后，有人就開始去補欄，其實是有點擔心的，原因就在于能繁母豬的數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點，但是還沒那么穩(wěn)，就已經(jīng)開始有人去補欄，我們會比較擔心這個去化不徹底。如果去化不徹底，其實整個豬肉價格會出現(xiàn)一個大的反復(fù)，就是這個陣痛就會拉得更長。包括養(yǎng)殖ETF，既然你行業(yè)去化沒有徹底出清，它也會處在一個拉鋸或者拉扯的過程中，所以當時還是比較謹慎的。當時也發(fā)過一個推文，也做過一個直播，跟大家說還是可以蹲得到相對來說一個更低的價格。我記得當時它最高先是反彈到了0.88元，我們當時做過一個直播，就說投資者還是可以蹲到一個比0.88元更低的價格，還是要謹慎。后來確實還是下來了，下來了之后，最低的時候大概是到0.815元的水平。后來就開始往上了。大概這一段過程就是第三個階段，就是我剛才說的生豬價格反彈，投資者就在這個過程里邊也享受到了ETF和成分股的反彈。但同時，因為也有一部分的中小養(yǎng)殖戶開始去加產(chǎn)能，所以當時就出現(xiàn)一定的震蕩。到了剛才說的0.815元以后，它就開始一路上去反彈，反彈到最高應(yīng)該是接近1元，我記得盤中最高是到過0.962元，這個是這個養(yǎng)殖ETF。
后面的這一段它到底是在交易什么東西?其實是在交易市場反轉(zhuǎn)的預(yù)期，準確來說就是養(yǎng)殖行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)的預(yù)期。為什么?剛才說第三段的時候，它其實是市場已經(jīng)開始在交易需求起來，有一小部分在交易反轉(zhuǎn)的預(yù)期。但是為什么部分中小養(yǎng)殖戶開始補欄了之后我們就相對保守?因為當時能繁母豬環(huán)比的邊際變化數(shù)據(jù)還沒有足夠的持續(xù)，你很擔心比如說它可能才-0.5%、-1%，后面會不會大概兩三個月的時間突然又開始變正了。但是后來隨著時間的推移，就會看到這個數(shù)據(jù)在9月、10月變成了-2.1%、-2.5%，11月是-1%多。這個數(shù)據(jù)就給了市場非常大的信心，大家就發(fā)現(xiàn)大廠或者說小廠乃至整個行業(yè)確實都在去產(chǎn)能。
還有一個數(shù)據(jù)是國家后來第二次收儲，時間點差不多也是落在我剛才說的第三段這個里邊，當時是疊加熏臘的需求起來，然后國家收儲。其實國家收儲的量沒有多少，差不多20萬噸。我剛才說了，一年咱們吃肉以前是5000萬噸以上，現(xiàn)在是不到5000萬噸。國家收儲一次20萬噸其實沒有多少量。但是為什么市場還是慢慢的有點興奮呢?國家為什么一而再再而三地出手收儲?就說明國家也認識到，谷賤傷農(nóng)，肉價也一樣。如果一直讓肉價往下掉，=它也會傷害養(yǎng)殖戶的養(yǎng)豬熱情。一旦養(yǎng)殖戶全部離開這個市場，肉價的供給不就又變少了嘛，難道要讓這個市場在回到生豬價格五六十塊錢一公斤的局面嗎?所以這是國家出面收儲的一個很大的意義，也給市場比較大的信心。這是第三階段段，補充說一下這個。
繼續(xù)回來說第四階段。能繁母豬存欄量環(huán)比數(shù)據(jù)的持續(xù)下降，進一步給市場確立了養(yǎng)殖行業(yè)出清的信心，這個是市場2022年開年以來非常興奮的原因所在。就是大家已經(jīng)開始相信2022年不管是什么時候，早晚會迎來養(yǎng)殖行業(yè)基本面上的反轉(zhuǎn)。我們的觀點這個反轉(zhuǎn)可能在二三季度，因為能繁母豬存欄量的數(shù)據(jù)去年六月份到頂，能繁母豬到小豬出欄大概要十個月以上，所以往后推十個月，大概就是在第二年的四五月份。如果說往后稍微再錯一兩個月，差不多就到二三季度。但我現(xiàn)在也看市場上有些分析師非常樂觀，認為基本面會反轉(zhuǎn)會提前到來，比如說是在一季度。所以，現(xiàn)在市場上已經(jīng)比較相信，生豬養(yǎng)殖的基本面的反轉(zhuǎn)確實會到來這件事情了。大家知道，炒股炒的是預(yù)期，不會說真的到了二三季度基本面來的那一天才開始去交易這個預(yù)期，一般都是提前去交易。當然，這次交易有點早。按照我們的算法，提前了差不多半年左右的時間去交易。但是考慮到有一些分析師認為它是一季度就開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在提前去交易這個反轉(zhuǎn)的預(yù)期也說得通。這是目前養(yǎng)殖行業(yè)正在發(fā)生的事情。
剛才給大家講了過去這段時間的一些情況，很多小伙伴就要問了，未來會怎么樣?我們是這么看的，它既然是一個反轉(zhuǎn)的預(yù)期，而且我們覺得這個反轉(zhuǎn)比較可能會發(fā)生在二三季度。那么這個基本面的反轉(zhuǎn)總歸不是說彈一下就結(jié)束了，它應(yīng)該是一個新的豬周期的開始。雖然現(xiàn)在有些提前交易，但我們認為目前應(yīng)該不算已經(jīng)把它交易完了。當然，我們也不知道這個豬周期最后結(jié)束會在多少錢，上一輪豬周期2019年的時候結(jié)束在多少錢?五六十塊錢一公斤，是在2019年的11月份。后來國家拋出了很多凍肉儲備，就把這個價格打下去了，當時非洲豬瘟弄起來的。
我們也沒有辦法說刻舟求劍的去認為2022年的這個豬周期基本面的反轉(zhuǎn)，它的價格終點也是五六十塊錢，每一輪肯定不一樣。而且因為它會發(fā)生各種各樣的事情，2019年的催化劑是非洲豬瘟，你不知道2022年基本面反轉(zhuǎn)起來，這一輪會遇到什么其他的催化劑。這個也是我們需要去持續(xù)跟蹤的，這就是投資比較有意思的地方，它總是長跟長新的，所以你得不斷地保持學習、保持跟蹤、保持敬畏，去了解它這樣的一個過程。應(yīng)該來說它還是有一定的空間的，雖然現(xiàn)在已經(jīng)開始去做提前交易了。
所以市場還是蠻好玩的，它從16元-17元跌到15元不到，但是養(yǎng)殖ETF價格反而還在往上走，是因為大家已經(jīng)提前覺得它確實是要反轉(zhuǎn)了。剛才也給大家假設(shè)了一下未來的空間，我們認為雖然已經(jīng)在做提前交易了，但是應(yīng)該來說后續(xù)還是有一定的空間。
再給大家說一說養(yǎng)殖行業(yè)的一些長邏輯，因為剛才說當前發(fā)生的事兒是偏短的，再給大家說兩個長邏輯。其實我每次直播都會說這個，可能有的小伙伴也聽過。第一條長邏輯是什么?就是肉價還是長期向上的。我剛才說2019年五六十塊錢一公斤，2021年最低能到十塊錢左右一公斤，就是從五六十塊錢能掉到十塊錢，再慢慢的起來，它有這樣一個小周期。但是如果你放到更長的歷史長河里邊，比如說現(xiàn)在它是這個價，想想咱們小的時候是什么價，再想想咱們的爸媽，小的時候這個豬肉又是什么價，那個時候大概也就幾分錢，很小的時候幾毛幾塊錢，現(xiàn)在再便宜也是幾十塊錢了。雖然中間掉下來過。這是第一點，就是長期來看這個肉價還是會往上走的。
我們之前就提過，養(yǎng)殖ETF長期來說，它是有一個對沖肉價上漲的功能。因為這個養(yǎng)殖ETF跟蹤的養(yǎng)殖指數(shù)，我們算過它跟生豬價格走勢的相關(guān)性能夠達到80%左右，所以它的相關(guān)性還是蠻高的。雖然有的時候前前后后不是那么一致，剛才也說，肉價在往下跌，但養(yǎng)殖ETF在往上走。但是你拉長時間來看，它們之間的相關(guān)性、一致性還是非常的高。這是第一個長邏輯。
第二個長邏輯是什么?養(yǎng)殖行業(yè)也存在市場份額不斷集中的過程。為什么會存在這樣一個過程?這些份額是從哪里來的?其實從2019年非洲豬瘟以后，這個情況就進一步放大了。因為非洲豬瘟弄死了很多豬，一片一片的傳染。我記得2019年的時候剛好是去一個比較小的地方，從那個機場出去的時候打了一個出租車，因為夏天，車窗是搖下來的，一路過去特別臭，我就問那個師傅是什么東西這么臭，師傅說死了很多豬，沒來得及埋，就丟在路邊，因為機場都是在很遠的郊區(qū)。當然看到還是覺得蠻心酸的，挺替當?shù)氐霓r(nóng)民感到難受。所以，對于中小養(yǎng)殖戶來說，他們的動物保育意識可能也沒那么強，也沒有特別好的條件。當你的豬生病的時候，你最好是把它隔開。但是我們?nèi)マr(nóng)村里看，你會發(fā)現(xiàn)這些豬基本上都養(yǎng)在一塊，或者它的豬舍挨得非常近，也沒有什么把空氣隔絕開的設(shè)備，可能就是水泥圈兒圈一下就是一個豬圈，再來水泥圈圍兩個、三個、四個，大概就是這樣。一般來說，個體養(yǎng)殖戶的豬圈就比較的原始一些。
但是養(yǎng)殖大廠的條件就會好很多，它們就會非常嚴格，幾頭豬住一個宿舍，這個宿舍基本上現(xiàn)在都是電子化、信息化管理，比如說定時的投喂，投喂的食物營養(yǎng)配比都是弄好的，恒溫恒濕，豬的排泄物出來直接就掃走，定期施打多少疫苗，怎么樣去防控疾病，都會做得要更好一些。所以，從這個角度來說，在疾病的沖擊、天災(zāi)人禍各種方面的沖擊情況之下，養(yǎng)殖廠的豬的防御能力會更高，它們的成本會更低。
2019年的時候，前五大養(yǎng)殖廠的市場份額大概占比7%，2020年的時候就到10%出頭了。所以我們會看到它是在不斷的集中化。這個數(shù)據(jù)在美國是多少?美國的前五大養(yǎng)殖廠合在一起的市場份額占比是35%左右。所以，其實對比中美的情況來看，我們后續(xù)應(yīng)該還有比較長的路要去走。在這個過程里邊，養(yǎng)殖大廠通過規(guī)模化的優(yōu)勢和效應(yīng)，它就可以進一步的降低成本、提高效益。所以，這是養(yǎng)殖行業(yè)的第二條長邏輯，就是市場集中度會不斷地提高。養(yǎng)殖大廠大多數(shù)都會在資本市場上市，所以我們可以通過買它的股票，或者說通過養(yǎng)殖ETF就可以去跟著這些養(yǎng)殖大廠一起去享受這個行業(yè)長期的上漲。這個就是養(yǎng)殖行業(yè)大概的情況。
我們認為，它的未來還是有空間的。因為基本面徹底的反轉(zhuǎn)目前暫時還沒有發(fā)生，現(xiàn)在還是價格調(diào)整的過程。剛才也跟大家分享了這個時間推算的方法，一般來說能繁母豬到生下小豬再到小豬出欄上市差不多是10到13個月，去年6月份能繁母豬數(shù)據(jù)到頂，所以這個時間大家自己推一下大致能推得出來。當然也有樂觀的分析師就認為是在一季度。所以，現(xiàn)在大家在非常積極地交易這個基本面反轉(zhuǎn)的行情，我們是覺得基本面反轉(zhuǎn)一旦到來，空間還是有的，過程中的波動也是有的，所以也歡迎大家去關(guān)注養(yǎng)殖ETF。當然，我們更希望大家用更長的眼光來看待它。因為剛才也給大家說了，咱爸媽小時候肉價多少錢，咱小時候肉價多少錢，咱的孩子小的時候肉價多少錢，它其實長期來看是一個往上走的過程、。因為養(yǎng)殖關(guān)系到國計民生，咱們多多少少都要吃肉，在這樣的一個背景之下，其實它的需求或者說大家對它的關(guān)注度還是非常高的，我們也建議大家去關(guān)注一下它其中蘊含的一些投資機會。如果膽子比較小，就建議大家通過定投或者是說分批投入的方式去做一些布局。
反正從去年七八月份開始就一直在說這個話了，一直到現(xiàn)在。這幾年確實感覺豬周期有一點縮短，但是反正這個周期來來去去，總歸是這樣的。大家可以跟著周期去做投資，當然你可能行動的要比周期稍微早一點，它有這個反轉(zhuǎn)預(yù)期的時候，你就開始提前交易它，它有下去的預(yù)期的時候，你就提前賣掉它，這是一種操作的方式。另外，你也可以像我剛才說的，長期對沖肉價的上漲或者下跌，你去長期的持有它，這也是一個方式和方法。反正工具在這里，大家可以根據(jù)自己的風險承受能力、資金能力和投資偏好去進行選擇。
1月13日養(yǎng)殖ETF的情況就先給大家匯報到這里。我看一下大家有沒有什么問題，如果有解答一下。
問題1：養(yǎng)殖板塊這兩天怎么都是跌的?是漲多了嗎?
我們認為階段性漲漲跌跌是很正常的，其實也沒有跌很多。大家看一下，1月10號的時候，那一天大漲了5.03%。漲完了之后，11號跌了2.7%，1月12日跌了3.09%，相當于把那天大漲百分之五點多跌回來了。但是它階段性的漲漲跌跌在我們眼里其實還是蠻正常的一件事兒。你看一下今年以來其實它還是賺錢的，這個相比于滬深300指數(shù)的跌幅來看還是很不錯的。
問題2：像養(yǎng)殖這種有很強的周期性的行業(yè)，是不是適合做波段，不適合長期持有?
這個其實剛才前面也有介紹了一下。確實它的這個周期性還挺強的，能從五六十塊錢一公斤跌到十塊錢一公斤，下一波彈到多少不知道。你可以根據(jù)我剛才講的觀測兩個指標，一個就是本身這個生豬存欄的邊際變化值，但是這個指標主要是看當前，就是前后幾個月，看不了太遠。你要看趨勢有沒有出現(xiàn)拐點性的變化或者基本面上這種徹底的轉(zhuǎn)向型的變化，就要看我剛才說的這個能繁母豬存欄量的月度環(huán)比數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)還是非常重要的。重要的原因就是我剛才講的，能繁母豬到產(chǎn)小豬再到小豬出欄上市差不多是十個月以上的時間，這個足夠你去判斷未來一年左右的趨勢了，所以這個數(shù)據(jù)是很重要的。如果你能做好這個數(shù)據(jù)的判斷，可能就可以把這個波段掐得比較好。剛才我們也講了，我們判斷2022年的二三季度左右會出現(xiàn)一個基本面上的反轉(zhuǎn)。去年年底已經(jīng)小部分人在交易這個反轉(zhuǎn)，但是市場信息沒有那么充足。今年開年大家看到已經(jīng)連續(xù)五個月都是下行的，而且中間有兩三個月下行的環(huán)比數(shù)據(jù)力度非常大，大家就開始相信基本面確實會反轉(zhuǎn)這件事兒，都來交易它的基本面反轉(zhuǎn)的預(yù)期了。如果你能做好類似于這樣的一個判斷，然后去做它的周期操作，我覺得問題也不是很大。
還有的人可能也搞不清楚太多，反正他就覺得我剛才說的爸媽小時候，自己小時候以及孩子小時候這個肉價不一樣，長期的去拿著它，反而就對沖這個肉價的上漲，這也是一種思路。你能把握好就做波段，把握不好一直拿著，我覺得問題也不是特別大。
問題3：現(xiàn)在市場上有沒有豬肉基金?
市場上目前沒有純的豬肉基金，養(yǎng)殖ETF算是一個生豬基金了。因為這個養(yǎng)殖ETF里面，70%左右跟養(yǎng)豬相關(guān)，純的生豬養(yǎng)殖大概占比是50%，里面還有豬疫苗和豬飼料，合起來差不多20%，所以全部合起來就差不多70%左右。剩下30%的占比主要是雞的養(yǎng)殖，雞的疫苗，雞的飼料，還有一點點水產(chǎn)的養(yǎng)殖。
我們是全市場唯一有養(yǎng)殖ETF聯(lián)接基金的公司，可以場外申購。養(yǎng)殖ETF聯(lián)接基金(A類：012724;C類：012725)，大家感興趣的話也可以關(guān)注一下。
風險提示：
投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。
頭圖來源：123RF
