交銀施羅德基金140只基金披露2021年三季報(bào)，最慘虧損29.68%

10月27日，資本邦了解到，昨日，交銀施羅德基金管理有限公司披露旗下140只基金產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年7月1日-2021年9月30日）。

附表：

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，交銀施羅德基金管理有限公司成立于2005年8月4日，報(bào)告期內(nèi)（2021年7月1日-2021年9月30日)有98只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為交銀趨勢(shì)混合A，數(shù)值達(dá)24.32%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為75%*滬深300指數(shù)收益率+25%*中證綜合債券指數(shù)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是楊金金。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年三季度市場(chǎng)整體先揚(yáng)后抑，呈大幅震蕩走勢(shì)，整體市場(chǎng)也呈現(xiàn)更加均衡化的態(tài)勢(shì)，前期領(lǐng)漲的新能源、光伏以及軍工等賽道高位震蕩；周期、風(fēng)電以及綠電等板塊則引領(lǐng)行情；而自年初以來(lái)調(diào)整幅度比較大的醫(yī)藥消費(fèi)等龍頭白馬也普遍觸底有所反彈。 從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)運(yùn)行觀(guān)察來(lái)看，過(guò)去一個(gè)季度是中游制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)困難的一個(gè)季度，企業(yè)運(yùn)行的外部不確定性持續(xù)加大，從原材料價(jià)格持續(xù)暴漲、匯率高企、海運(yùn)費(fèi)創(chuàng)歷史新高乃至拉閘限電等，少則影響業(yè)績(jī)?cè)鏊?，?yán)重則甚至影響工廠(chǎng)生產(chǎn)設(shè)備壽命等，同時(shí)疊加對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)整體對(duì)于中游的前景擔(dān)憂(yōu)加深，整體回調(diào)明顯。

?與此同時(shí)，我們認(rèn)為，黑天鵝頻繁沖擊對(duì)于優(yōu)質(zhì)的上市公司長(zhǎng)期基本面其實(shí)并沒(méi)有本質(zhì)影響，但是企業(yè)外部環(huán)境不確定性在逐步深化，過(guò)去穩(wěn)態(tài)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下不在傳統(tǒng)分析框架內(nèi)的常量變成了急劇惡化的變量，其對(duì)基本面的負(fù)面影響使得市場(chǎng)敏銳地對(duì)短期景氣下行做出了明顯甚至過(guò)度的反應(yīng)，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)邏輯的公司而言無(wú)疑是錯(cuò)殺，并且外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的頻繁負(fù)向沖擊，同時(shí)也會(huì)加速行業(yè)的出清和小企業(yè)的退出，對(duì)行業(yè)格局也形成長(zhǎng)期利好。?

?展望2021年四季度，我們認(rèn)為全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)極端的向上游進(jìn)行集中這種趨勢(shì)，雖然說(shuō)不能在短期內(nèi)迅速緩解，但已經(jīng)過(guò)了斜率最高的時(shí)候。展望2022年，上述諸多外部負(fù)向因素大概率不會(huì)繼續(xù)走向極端方向，在疊加考慮潛在總需求下行風(fēng)險(xiǎn)后，我們可以在當(dāng)前個(gè)股普遍回調(diào)的時(shí)點(diǎn)，尋找那些有自身的細(xì)分行業(yè)景氣或者份額提升帶來(lái)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，而短期受損于外部環(huán)境惡化，且股價(jià)、估值又跌至底部的品種進(jìn)行中長(zhǎng)期布局，追求價(jià)值的回歸。 該基金一直以來(lái)都致力于在主流賽道之外，尋找一些新社會(huì)變遷帶來(lái)的細(xì)分行業(yè)景氣、企業(yè)家精神銳意進(jìn)取帶來(lái)的自下而上的投資機(jī)會(huì)，并且把握明晰各類(lèi)投資邏輯不同的勝率和賠率，并在這個(gè)基礎(chǔ)上結(jié)合個(gè)股的流動(dòng)性，我們對(duì)整個(gè)組合進(jìn)行了定性化的分散配置。換言之，我們希望系統(tǒng)性地批量挖掘個(gè)股投資機(jī)會(huì)并進(jìn)行組合化配置，通過(guò)持續(xù)地在實(shí)踐中提升勝率來(lái)努力實(shí)現(xiàn)相對(duì)低波動(dòng)、穩(wěn)健向上的絕對(duì)收益。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)(QDII-LOF)，為-29.68%，報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收益率*95%＋銀行活期存款利率(稅后)*5%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是邵文婷。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年第三季度，新冠變異病毒德?tīng)査局瓿掷m(xù)蔓延，擾亂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，九月疫情逐步降溫后全球經(jīng)濟(jì)再度呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)。美國(guó)九月制造業(yè)PMI升至近期新高，新訂單指數(shù)繼續(xù)處于高位，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

在此背景下，三季度美國(guó)股市整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。繼二季度之后，關(guān)于阿里、美團(tuán)等中概互聯(lián)網(wǎng)公司的一系列反壟斷調(diào)查仍在進(jìn)行，不確定性使得中概互聯(lián)網(wǎng)板塊短期波動(dòng)較大。作為跟蹤中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的指數(shù)基金，三季度基金總體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。 展望2021年四季度，隨著各國(guó)相繼完成大規(guī)模疫苗接種，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的擾動(dòng)因素將逐漸消退，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)方面，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)的進(jìn)程下，流動(dòng)性合理充裕，部分企業(yè)或迎來(lái)政策和業(yè)績(jī)雙催化。反壟斷政策短期雖然對(duì)部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭的股價(jià)有一定沖擊，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，該政策使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序得到優(yōu)化，企業(yè)將回歸科技創(chuàng)新，有利于整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。后續(xù)如政策不確定性和基本面業(yè)績(jī)出現(xiàn)更明朗化信號(hào)，板塊估值有望得到修復(fù)?？紤]到海外疫情與中美貿(mào)易摩擦等不確定性因素，我們總體上對(duì)于海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊的表現(xiàn)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的看法。

該基金（各類(lèi)）份額凈值及業(yè)績(jī)表現(xiàn)請(qǐng)見(jiàn)“3.1主要財(cái)務(wù)指標(biāo)”及“3.2.1本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較”部分披露。