不出所料，寧德時代(300750)又現(xiàn)大跌。《萬億電池帝國的裂縫》一文揭開了電池供應行業(yè)的暗戰(zhàn)，寧德時代由此陷入輿論的風口浪尖，股價亦自去年底開始跌跌不休。姍姍來遲的一季報，再一次加寬了市場對“寧王”行業(yè)地位質(zhì)疑的裂縫。
5月5日，跌幅逾8%的寧德時代，成交額超200億元，創(chuàng)上市以來新高，賣方與賣方擦肩而過，分道揚鑣。
市值蒸發(fā)777億
在剛剛過去的五一小長假中，不知道有多少人猜測寧德時代會不會跌停。
5月5日，寧德時代大幅低開后一路下探，盤中跌幅一度跌近14%，市值蒸發(fā)上千億，隨后跌幅有所收窄。截至收盤，寧德時代跌幅8.15%，收于376元，單日市值蒸發(fā)777億元。相較于去年12月692元的歷史最高位，寧德時代累計最大跌幅接近50%。截至一季度末，寧德時代的普通股股東總數(shù)為140911戶，相當于每名股東一天就損失了55萬元。
寧德時代殺跌的導火索，是其一季報業(yè)績不及市場預期。
節(jié)前，寧德時代發(fā)布的2022年一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營收486.78億元，同比增長153.97%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.93億元，同比下降23.62%，扣非凈利潤9.77億元，同比下降41.57%。這是自2020年三季度以來，“寧王”首次出現(xiàn)單季度業(yè)績同比下滑。
單季業(yè)績下滑幅度超出市場意料，要知道，2021年四季度，寧德時代的歸母凈利潤達81.18億元，是今年一季度的近9倍。
增收不增利的原因，在于上游成本快速上漲。一季報顯示，寧德時代營業(yè)成本同比增長198.66%，超過營業(yè)收入增速，因部分上游材料價格快速上漲造成成本增加。
機構(gòu)分歧或加劇
一個不可忽略的重要信號是，在股價重挫的同時，寧德時代成交量急速放大，5日盤初30分鐘成交額就超過100億元。早盤收盤時，成交額已超過171億元，創(chuàng)上市以來新高。截止收盤，寧德時代全天成交額達222.56億，總市值跌破9000億元。這意味著，雖然有百億級資金拋售寧德時代，但亦有百億級資金買入。
那么，在這波超200億元的成交額中，誰在賣?誰在買?
眾所周知，寧德時代一向是機構(gòu)的寵兒?；鹨患緢箫@示，寧德時代在今年一季度末取代貴州茅臺，成為基金重倉股，共計進入了1914只基金的前十大重倉股行列。
具體來看，今年一季度末，寧德時代的持倉占凈值比超過10%的主動權(quán)益基金有十多只，其中不乏知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品。不過，2021年末的前十大股東中，有五位在一季度減持，包括滬股通、高瓴資本、鴻商資本以及寧德時代的副董事長黃世霖等。5日盤后數(shù)據(jù)顯示，寧德時代被北向資金凈賣出37.08億元，主力凈流入1.87億元，其中大單凈流入7.76億元，顯示寧德時代在大跌過程中有資金買入。
“日成交200多億交易額，顯示多空分歧非常激烈，這個位置有人拋也有人買。”一位市場人士表示：“從資金流入情況看，不排除機構(gòu)間分歧較大。同時，部分散戶也會跟風買入。”
資金在等待什么？
對于寧德時代股價的大跌，其董事長似乎并沒有放在心上。
5日，寧德時代2021年度業(yè)績網(wǎng)上說明會召開。對于投資者提及股價大跌等問題，寧德時代董事長曾毓群表示，作為快速成長的高科技企業(yè)，寧德時代從2015年至2021年的營收、凈利潤，年復合增長率分別為56%、52%，估值應參考世界級高科技企業(yè)早期水平。曾毓群還表示，作為全球市占率 35%、行業(yè)技術(shù)第一、且獲得國內(nèi)外客戶深度信任的企業(yè)，面對未來10倍以上的市場空間，寧德時代成長潛力巨大。
機 構(gòu) 分 歧 、資金博弈背后，或許有更深層次的原因。
在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著中國新能源車滲透率的不斷增加，意味著新能源汽車的增長倍數(shù)放緩了，將波及上游動力電池行業(yè)。西南證券認為，若疫情在短期內(nèi)無法緩解，新能源汽車潛在用戶出行需求降低，下游需求將受較大影響。至此，雖然行業(yè)內(nèi)部分公司對碳酸鋰漲價持抵制態(tài)度，但中短期內(nèi)，碳酸鋰價格變化仍將隨下游需求波動，成本壓力和需求萎縮或成為公司未來將輪番挑戰(zhàn)的兩條“惡龍”。
除了成本及下游需求問題，寧德時代目前最大的挑戰(zhàn)還在于動力電池領(lǐng)域間的激烈競爭。據(jù)了解，目前不少車企開始降低對寧德時代的依賴，尤其是隨著中創(chuàng)新航取代寧德時代成為廣汽新能源車的第一供應商后，車企“脫離”寧德時代的趨勢愈演愈烈。
事實上，復盤寧德時代的“神話”軌跡不難看出，由于特斯拉大面積推行磷酸鐵鋰電池，押對寶的寧德時代在短短幾年時間鑄成動力電池“鐵王座”。相比之下，押錯寶的中航鋰電則差點活不下去;也就是說，行業(yè)領(lǐng)頭羊的選擇、電池技術(shù)的進步等因素，皆有可能決定供應商的生存境況。
也許，資金正在等待著一個明確的信號：是“寧王”成功捍衛(wèi)“鐵王座”還是突圍的后起之秀上位?
