近日，故宮口紅的制造商——華熙生物，帶著登陸科創(chuàng)板的“雄心”走到了公眾面前。
4月10日，上交所披露了華熙生物的招股書，這家主要生產(chǎn)玻尿酸的企業(yè)不僅熱衷讓人快速變美，對(duì)成為科創(chuàng)板企業(yè)也追求高效，僅僅經(jīng)過20天的上市輔導(dǎo)，就成功上榜了科創(chuàng)板受理名單。
港股上市9年后退市、“入宮”造口紅停產(chǎn)的華熙生物是一家有故事的企業(yè)。
“入宮”造口紅
近日，故宮“看門人”單霽翔退休引起了網(wǎng)友的熱議，在這位故宮院長的帶領(lǐng)下，故宮文創(chuàng)從無到有，從做出一款單品到制造爆款無數(shù)。
最近一次火遍全網(wǎng)的故宮文創(chuàng)產(chǎn)品要數(shù)故宮口紅。
2018年12月，故宮文創(chuàng)館宣布推出6款口紅產(chǎn)品以及兩款面膜，故宮口紅的色號(hào)有6種：郎窯紅、豆沙紅、玫紫色、楓葉紅、碧璽色、變色人魚姬，故宮美人面膜共有兩款，為復(fù)活草植萃亮膚面膜和玻尿酸精致水潤保濕面膜。
其中，故宮口紅定價(jià)199元/支，外殼設(shè)計(jì)古韻十足，飾有仙鶴蝴蝶、水仙團(tuán)壽，在“涂上我就是嬛嬛了么?”的網(wǎng)友熱議中，故宮口紅一經(jīng)推出就賣斷了貨。
隨后產(chǎn)品遭購買者吐槽“外觀不夠高級(jí)、塑料感強(qiáng)、口紅粘杯明顯”，堪稱“宮廷風(fēng)貼紙+TF外殼”，因此故宮口紅上市未滿月，官方便宣布停產(chǎn)。
事實(shí)上，這系列被詬病的故宮口紅是由故宮博物院文化創(chuàng)意館和北京華熙海御科技有限公司(簡稱“北京海御”)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)研發(fā)及發(fā)售，雙方簽訂3年合作期限，自2018年11月10日至2021年11月9日。
而這家北京海御正是華熙生物的全資子公司。
據(jù)了解，華熙生物成立于2000年，聚焦于生物醫(yī)藥領(lǐng)域，是以透明質(zhì)酸為核心，覆蓋多種生物活性物質(zhì)，從原料到終端完整產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的生物高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋醫(yī)藥、醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品等領(lǐng)域。
透明質(zhì)酸，又名玻尿酸，是重要的美容、醫(yī)美原料之一，廣泛運(yùn)用于護(hù)膚品以及微整形美容(注射美容)。
換言之，生產(chǎn)口紅和面膜這類美妝護(hù)膚品只是華熙生物的部分業(yè)務(wù)，玻尿酸原料供應(yīng)商才是對(duì)其身份更為精準(zhǔn)的描述，也因此，華熙生物是一家醫(yī)美行業(yè)的隱形企業(yè)。
招股書顯示，華熙生物是國內(nèi)同時(shí)取得發(fā)酵法生產(chǎn)玻璃酸鈉藥用輔料批準(zhǔn)文號(hào)、原料藥批準(zhǔn)文號(hào)，并通過中國新版GMP認(rèn)證的生產(chǎn)廠家。公司醫(yī)藥級(jí)透明質(zhì)酸通過歐盟CEP認(rèn)證，獲得多個(gè)國家的DMF登記號(hào)，并先后通過美國FDA和韓國MFDS的現(xiàn)場(chǎng)檢查。公司也是中國具有新食品原料透明質(zhì)酸生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，同時(shí)也是中國化妝品用透明質(zhì)酸行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的第一起草單位。
華熙生物在招股書中聲稱，其玻尿酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列，原料規(guī)格超過200項(xiàng)，擁有大量的國際和國內(nèi)專利，掌握具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，符合科創(chuàng)板定位。
2016年-2018年，華熙生物主營業(yè)務(wù)的毛利率為77.22%、75.4%和79.94%，在市場(chǎng)上表現(xiàn)出較為良好的競(jìng)爭力。
募資第二多
從業(yè)績來看，華熙生物在2016年-2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約7.33億元、8.18億元和12.63億元，2018 年同比增長54.41%;同期的歸母凈利潤為2.69億元、2.22億元和4.24億元。華熙生物選擇適用預(yù)計(jì)市值10億元的上市標(biāo)準(zhǔn)。
此次，華熙生物擬在科創(chuàng)板發(fā)行不超過4956.26萬股股票，占發(fā)行后總股本的10.33%，保薦機(jī)構(gòu)是華泰聯(lián)合證券。
華熙生物擬募資31.54億元，是截至4月11日受理的65家企業(yè)中募資額第二高的企業(yè)，僅次于優(yōu)刻得。上述募集資金擬投入華熙生物研發(fā)中心提升改造項(xiàng)目、華熙天津透明質(zhì)酸鈉及相關(guān)項(xiàng)目、華熙生物生命健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目等三個(gè)項(xiàng)目。
再看“雄心勃勃”的華熙生物背后隱藏著的那些股東。
招股書顯示，發(fā)行前，華熙昕宇直接持有華熙生物65.8632%的股份，為公司控股股東，華熙生物法定代表人趙燕合計(jì)直接及間接持有華熙昕宇100%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。發(fā)行后，華熙昕宇直接持有華熙生物59.0625%的股份。
其他發(fā)行前持有華熙生物5%以上股份的股東還有國壽成達(dá)、嬴瑞物源。其中，國壽成達(dá)背后最大出資人為上市公司中國人壽。
港股9年
造故宮口紅、募資額高、中國人壽間接持股的華熙生物，還有一個(gè)引人關(guān)注的情況是其曾在港交所主板上市。
早在2008年10月，華熙生物原間接控股股東開曼華熙就在港交所IPO，發(fā)行股份7800萬股。
2017年6月，開曼華熙收到趙燕全資持股的香港公司Grand Full作為邀約方的退市提議，所涉股東將獲得每股16.3港元的補(bǔ)償。
2017年11月，在港股上市9年后，開曼華熙正式退出港股市場(chǎng)，最終實(shí)施私有化，包含收購一致行動(dòng)人普通股及期權(quán)補(bǔ)償共計(jì)花費(fèi)資金31.29 億港元。
對(duì)于港股退市，華熙生物發(fā)布公告稱，自上市以來公司的股價(jià)表現(xiàn)一直不令人滿意。股價(jià)低迷對(duì)公司的客戶口碑造成不利影響，繼而對(duì)其業(yè)務(wù)以及員工士氣造成不利影響。此外，華熙生物還表示，上市要求公司承擔(dān)行政、合規(guī)及其他上市相關(guān)成本及開支;如該成本及開支被削減，節(jié)省的資金可用于公司的業(yè)務(wù)營運(yùn)。
商譽(yù)存風(fēng)險(xiǎn)
值得一提的是，在泛舟港股資本市場(chǎng)期間，有故事的華熙生物還進(jìn)行過收購交易，并產(chǎn)生了大額商譽(yù)。
2017年1月，開曼華熙收購了Revita care 100%股權(quán)，該交易系非同一控制下的企業(yè)合并，需確認(rèn)商譽(yù)。2018年9月，華熙生物通過全資子公司收購了Revita care 100%股權(quán)，并按賬面價(jià)值確認(rèn)原有商譽(yù)。
2017 年末、2018 年末，華熙生物商譽(yù)賬面價(jià)值分別為 7257.01萬元、7298.86萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 3.85%、3.52%。
因此，華熙生物面臨商譽(yù)減值等風(fēng)險(xiǎn)。
招股書顯示，公司至少每年對(duì)收購形成的商譽(yù)執(zhí)行減值測(cè)試，如果被收購公司未來經(jīng)營狀況未達(dá)預(yù)期，則發(fā)行人存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生不利影響，提請(qǐng)投資者充分關(guān)注該等商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
另外，為避免同業(yè)競(jìng)爭，減少關(guān)聯(lián)交易，華熙生物及其子公司還在2018年6月-9月期間，收購山東海御、華熙醫(yī)療器械、北京海御的100%股權(quán)。
截至2018年底，華熙生物共有7家境內(nèi)控股子公司，包括山東海御、北京海御、華熙醫(yī)療器械、華熙天津等，6家境外控股子公司，包括華熙美國等，以及1家境外聯(lián)營公司。
需要注意的是，除了山東海御和香港捷耀2018年分別實(shí)現(xiàn)4913.28萬元和428.08萬元的凈利潤，以及Hyaloric尚未運(yùn)營外，其余6家境內(nèi)控股子公司、4家境外控股子公司、1家境外聯(lián)營公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤均為負(fù)數(shù)，虧損企業(yè)比例高達(dá)78.57%。同期母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為3.98億元，可謂是賺錢的絕對(duì)主力。
