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煤炭ETF(515220)下跌4.72%行情異動點評

2022-04-27 08:46:20 來源:資本邦

下跌原因分析:煤炭庫存較高疊加有關(guān)部門引導(dǎo)煤價運行在合理區(qū)間,煤價走低。

近日煤炭庫存較高疊加有關(guān)部門引導(dǎo)煤價運行在合理區(qū)間,煤價走低。近日大秦線日發(fā)運量回歸至120萬噸的高位,事故影響減弱,環(huán)渤海港口重新進入壘庫狀態(tài); 3月全國原煤產(chǎn)量3.96億噸,同比+14.8%;1-3月累計產(chǎn)量10.84億噸,同比+10.3%。疊加有關(guān)部門要求提升能源保障能力,引導(dǎo)煤價運行在合理區(qū)間,市場情緒變差,部分貿(mào)易商出貨意愿提高,價格下調(diào)。與此同時,下游電廠庫存高位,長三角等地疫情尚未出現(xiàn)拐點,工業(yè)用電需求不強,沿海八省電廠日耗只有160萬噸,比春節(jié)期間略強;在長協(xié)夠用的情況下,市場招標(biāo)采購需求減少,接貨價格偏低。部分貿(mào)易商擔(dān)心5月1日后市場有變化,煤炭價格會大幅下跌,因此,著急在四月下旬出貨,促使市場貨盤明顯增多,導(dǎo)致煤價有所下降。

國泰君安證券研報指,板塊調(diào)整主要因為宏觀經(jīng)濟預(yù)期走弱,未來有望反彈。受疫情影響,市場對于宏觀經(jīng)濟預(yù)期走弱,2022年3月第二、第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增速僅2.3%、4.0%,1-3月累計同比3.0%、6.2%,較1-2月的3.4%、7.2%有所下降,且結(jié)合4月份之后全國疫情的持續(xù)反復(fù),4月數(shù)據(jù)可能將進一步下行,煤炭板塊作為最上游能源品、資源品,在經(jīng)濟下行壓力下存在需求減弱的擔(dān)憂。但隨著經(jīng)濟壓力增大,預(yù)計逆周期調(diào)節(jié)政策將進一步發(fā)力,若5月全國或?qū)⒂瓉泶竺娣e復(fù)工復(fù)產(chǎn),帶動工業(yè)端用電量大幅提升以及鋼鐵產(chǎn)量的快速提升,且6月份之后居民用電市場將逐漸開始進入旺季,進一步拉動煤炭需求。

后市展望:

生產(chǎn)端來看,煤炭保供強度加大,3月原煤產(chǎn)量增速加快,保供增量主要來自中小煤礦;此外大秦線春季集中檢修仍舊暫定于5月1日開始,到5月20日結(jié)束,港口累庫或?qū)⑼赡芤欢ǔ潭壬蠒绊懨禾抗┙o。需求端來看,經(jīng)濟穩(wěn)增長有望進一步發(fā)力,可能帶來煤炭需求的反彈。整體供需格局或偏緊,此外煤炭一季報預(yù)告亮眼,預(yù)計業(yè)績披露后估值將有所下行。感興趣的投資者可以繼續(xù)關(guān)注煤炭ETF(515220),但可能需要防范因保價政策、煤價下滑帶來的價格調(diào)整風(fēng)險。

頭圖來源:圖蟲

標(biāo)簽: 國泰君安 煤炭ETF515220

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