國(guó)壽安?；鹋蹲钚录緢?bào)，125只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正

1月25日，國(guó)壽安?；鸸芾碛邢薰九镀煜?31只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年10月1日-2021年12月31日）。

附表：

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，國(guó)壽安?；鸸芾碛邢薰境闪⒂?013年10月29日，報(bào)告期內(nèi)（2021年10月1日-2021年12月31日)有125只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為國(guó)壽安保智慧生活股票，數(shù)值達(dá)14.94%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率（全價(jià)）*20%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是張琦。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年四季度，能源價(jià)格上漲、電力供應(yīng)緊張的情況均有所緩解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力略有緩解，但總體而言，穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力依然較大。2021年四季度，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，震蕩加劇，上證綜指上漲2.01%，滬深300指數(shù)上漲1.52%，中證500指數(shù)上漲3.60%，上證50指數(shù)上漲2.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.40%。行業(yè)指數(shù)方面，傳媒、國(guó)防軍工、通信、輕工制造、電子等行業(yè)漲幅明顯，而采掘、鋼鐵、社會(huì)服務(wù)、銀行、地產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)落后。 報(bào)告期內(nèi)，國(guó)壽安保智慧生活基金維持了中高權(quán)益?zhèn)}位，在行業(yè)選擇和風(fēng)格特征上，延續(xù)了之前偏向科技與消費(fèi)的總體配置思路，但相較于上一報(bào)告期，降低了部分高估值行業(yè)的配置比例，增加了地產(chǎn)、建材、醫(yī)藥、家居、銀行等低估值行業(yè)的配置比例，使得行業(yè)配置有所分散和平衡。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為國(guó)壽安保創(chuàng)新醫(yī)藥股票C，為-9.34%，報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率*70%+恒生醫(yī)療保健指數(shù)收益率*10%+中債綜合(全價(jià))指數(shù)收益率*20%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是劉志軍。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：1、市場(chǎng)回顧 4季度上證綜指上漲5%，滬深300上漲2.90%，創(chuàng)業(yè)板上漲12.08%。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)傳媒、國(guó)防軍工、通信、汽車漲幅靠前，采掘、鋼鐵、銀行、休閑服務(wù)跌幅靠前，申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)上漲6.71%。市場(chǎng)整體震蕩調(diào)整，板塊輪動(dòng)明顯，周期股調(diào)整明顯，價(jià)值股表現(xiàn)較好。醫(yī)藥股中，中藥板塊上漲25%，醫(yī)療服務(wù)板塊下跌14.75%，港股創(chuàng)新醫(yī)藥調(diào)整30%以上。?

?2、運(yùn)行分析 4季度，創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯調(diào)整，盡管3季報(bào)業(yè)績(jī)依然優(yōu)秀，但一方面創(chuàng)新藥國(guó)內(nèi)內(nèi)卷加劇，海外上市受到階段更嚴(yán)監(jiān)管，港股創(chuàng)新藥公司調(diào)整較多，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)持續(xù)性的擔(dān)憂，另一方面隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣預(yù)期發(fā)酵，創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈高估值受到擔(dān)憂，部分省份集采政策較激進(jìn)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的擔(dān)心，抱團(tuán)股票出現(xiàn)瓦解。年末隨著國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥支持力度加大，以及部分中藥OTC品種提價(jià)，之前被冷落的中醫(yī)藥板塊估值受到重新認(rèn)可。 該基金4季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，主要是對(duì)3季報(bào)業(yè)績(jī)行情過(guò)于樂(lè)觀，以及對(duì)創(chuàng)新醫(yī)藥的長(zhǎng)期認(rèn)可，未能早期大幅減倉(cāng)創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)組合影響較大。期間，根據(jù)基金合同對(duì)創(chuàng)新醫(yī)藥主題的定義，加大連鎖藥店和創(chuàng)新中藥的配置，同時(shí)逢低加倉(cāng)了調(diào)整較多的績(jī)優(yōu)估值合理的個(gè)股，取得了較好的收益。整體組合更加均衡，降低了個(gè)股的集中度，同時(shí)大幅減倉(cāng)港股創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈。 截至2021年12月31日，基金組合中持有的股票市值占資產(chǎn)凈值比例為87.66%，其中港股持股比例為4.69%，持有的債券市值比例為1.17%。?

3、2022年1季度操作展望 我們認(rèn)為2022年市場(chǎng)運(yùn)行更加復(fù)雜，整體仍延續(xù)精選個(gè)股的邏輯，積極尋找有差異化的個(gè)股，做到穩(wěn)定收益步步為盈是最佳策略。反思2021年的操作，我們將按照絕對(duì)收益的態(tài)度，憑借多年的研究?jī)?yōu)勢(shì)尋找自己認(rèn)可的價(jià)值板塊及個(gè)股，積極布局業(yè)績(jī)持續(xù)估值合理的差異化個(gè)股，屏蔽受政策影響較大的板塊，以期組合收益實(shí)現(xiàn)較好收益。 同時(shí)，我們認(rèn)為未來(lái)10年，中國(guó)創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍較好，細(xì)胞基因治療、mRNA疫苗等創(chuàng)新技術(shù)更加成熟，行業(yè)供給側(cè)改革已然發(fā)生，海外巨頭合作潮開啟，生命科學(xué)上游產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)更明顯，該基金將加強(qiáng)調(diào)研跟蹤，擇機(jī)積極布局估值調(diào)整到位的創(chuàng)新醫(yī)藥個(gè)股，以期獲得更好的業(yè)績(jī)彈性。 未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、耗材集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、新藥研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。 最后，該基金將密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變化，綜合考慮估值的安全性和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)的優(yōu)化調(diào)整。

頭圖來(lái)源：圖蟲

標(biāo)簽： 國(guó)壽安?；鸸芾碛邢薰?/span> 基金業(yè)績(jī) 公募基金