10月13日市場縮量反彈，滬深兩市全天成交不足9000億，截至收盤，上證綜指上漲0.42%，深證成指上漲1.54%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更強，上漲2.29%收復3200點。從盤面來看，此前殺跌的核心資產“茅指數(shù)”與“寧組合”均大幅反彈，而核心成長板塊如新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)則分別上漲3.83%、2.34%、2.15%，在此前的文章中我們提到過節(jié)前縮量屬于較為自然的現(xiàn)象，但從本周市場交易額來看，市場十月份的熱度可能并不十分活躍，大盤整體依舊繼續(xù)延續(xù)震蕩的趨勢。由于目前市場成交活躍度整體沒有放大的趨勢，板塊之間的蹺蹺板效應較為明顯，在“核心資產”快速崛起之后，前期漲幅較大的周期板塊10月13日則受到不小的影響。
10月13日煤炭ETF(515220)表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，重挫了5.38%，成交金額為6.06億元，盤中最大跌幅近8%。我們在9月16日《養(yǎng)殖未到反轉，警惕周期走向階段性頂部波動加大》中給大家提示過周期板塊即將迎來調整風險，9月17日至今，這一輪煤炭ETF的調整幅度已經達到了17.42%。
煤炭ETF日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND
消息面，據(jù)海關統(tǒng)計披露，我國9月份煤炭的進口量同比大增76.07%，環(huán)比增加了8.96%。另外據(jù)媒體報道，10月12日晚間相關領導人舉行視頻會晤，強調希望開展多元化的能源合作，樂見兩國擴大煤炭貿易規(guī)模，實現(xiàn)互利共贏。中方鼓勵和支持兩國企業(yè)按照市場原則和商業(yè)規(guī)則積極開展合作，以長期合理穩(wěn)定的價格保證能源供應鏈通暢安全，上述消息或被市場理解為有助于煤炭供需緊張狀況的緩解。疊加10月13日市場資金縮量，存量博弈下導致煤炭板塊資金量失血嚴重。
但從期貨市場來看，即使近期期貨交易所不斷收緊相關手續(xù)費政策，但相關品種表現(xiàn)依舊十分強勢，動力煤主力合約10月13日強勢上漲5.04%，報收于1563元/噸，焦煤和焦炭主力合約品種也以紅盤報收。品種價格是供求關系的集中反映，而遠月合約的價格體現(xiàn)的也是當前市場對于遠月供求關系的預期。以動力煤品種為例，可以看到，成交活躍的2205合約的成交價格也近1200元/噸，這一價格水平也是歷史極大值的水平，傳遞的信號就是以目前的信息來看，直至明年5月動力煤品種的價格或將始終處于高位。同樣地，從焦煤、焦炭期貨的遠月合約價格也可以得到類似的結論。
動力煤品種各合約期貨價格，數(shù)據(jù)來自于WIND
品種價格維持高位，對于煤炭行業(yè)的上市公司有利于業(yè)績的持續(xù)改善和提升。我們在10月12日《三季報臨近，哪些行業(yè)預期上調?》也提到，三季報鋼鐵、煤炭、化工等行業(yè)的業(yè)績提升明顯。自9月中旬以來的持續(xù)調整，更大程度上市8月下旬以來的短期漲幅過大，內生就有調整的需求。
中長期看，由于目前產地安全環(huán)保監(jiān)管嚴格，導致落后產能加速退出，后續(xù)焦煤供給端降明顯收縮，支撐焦煤價格易漲難跌，且“碳達峰“政策的施行也使得全國煤炭產量增量將在2021年繼續(xù)趨勢性收窄，同時大型煤炭集團受制于財務負擔和“雙碳”目標下的轉型述求，新建煤礦的意愿和能力明顯收斂，未來供給端增量呈邊際收縮態(tài)勢。在供給增量有限、需求保持高位的大背景下，煤炭ETF(515220)的投資機會依然值得關注。
老能源10月13日暫熄火，新能源來接棒。10月13日光伏50ETF(159864)大漲4.59%、碳中和50ETF(159861)上漲4.03%、機械ETF(516960)上漲3.76%，表現(xiàn)均較為亮眼。
光伏50ETF日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND
消息面上，10月12日召開的《生物多樣性公約》第十五次締約方大會上傳出消息，為推動實現(xiàn)“碳達峰”、“碳中和”的目標，中國將陸續(xù)發(fā)布重點領域和行業(yè)碳達峰實施方案和一系列支撐保障措施，構建起碳達峰、碳中和“1+N”政策體系。中國將持續(xù)推進產業(yè)結構和能源結構調整，大力發(fā)展可再生能源，在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)加快規(guī)劃建設大型風電光伏基地項目。
我們在《新能源主線：我又回來了哈哈哈》中給大家分析過，我國發(fā)展光伏擁有天然優(yōu)勢，發(fā)達的制造業(yè)產能將為光伏的發(fā)展助力。在“碳中和”之下，光伏“平價時代”的臨近將助力光伏成為“碳中和”主力。因此，盡管短期存在一些波動，估值消化可能仍需一段時間，但從中長期配置的角度來看，光伏50ETF(159864)依然是可以優(yōu)先考慮的標的。
此外，10月13日新能車以及整車板塊也有不錯的市場表現(xiàn)。新能源車ETF(159806)10月13日上漲了3.83%，汽車ETF(516110)上漲3.62%，智能汽車ETF(159889)也上漲了2.28%。
圖片來自Wind
周一時候，相關領導人接受中國國際電視臺采訪時曾談到，最近中美雙方成立了聯(lián)合工作組，就處理雙邊關系中的一些具體問題進行商談并取得進展。同時表示為落實兩國元首通話共識，中美雙方代表在蘇黎世會晤中就年底前兩國元首以視頻方式舉行會晤進行了討論。
而中美關系緩和將帶來更多的合作，同時也意味著全球分工產業(yè)鏈將有可能會逐步恢復，進而使得汽車缺芯等問題逐步得到解決。從9月份新能源汽車銷量來看，主流廠商均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中比亞迪單月銷量更是突破7萬臺，單月同比增長超過270%，而由于缺芯困擾，這一數(shù)據(jù)并未完全反應全部產能。中美關系緩和后一定程度上也會使得今年四季度新能源車的產銷數(shù)據(jù)再上一個新的臺階，預計接下來幾個月相應數(shù)據(jù)仍有不斷超預期的可能，目前雖然短期存在一些波動，估值消化可能仍需一段時間，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標的，且目前新能源汽車板塊增速已經十分堅實，目前成交不活躍的時間窗口或許即是較好的布局時點，未來即使不依賴估值提升僅靠板塊自身利潤增速即可收獲較為可觀回報。
從9月產銷數(shù)據(jù)來看，根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，9月新能源乘用車的零售量33.4萬輛，同比增長202.1%。而在滲透率方面，9月新能源車廠商批發(fā)滲透率為20.4%，比8月的20.1%再提升;1-9月滲透率13.7%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。分品牌看，9月，自主品牌中的新能源車滲透率33%;豪華車中的新能源車滲透率30.5%;而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有3.0%。從品牌滲透率差異來看，國產品牌目前優(yōu)勢十分明顯，這也使得A股相關產業(yè)鏈公司直接受益。
目前而言，新能源汽車產業(yè)鏈無論是上游還是下游，景氣度均處在較高階段，且接下來的金九銀十的銷售旺季，仍有不斷超預期的可能。盡管短期存在一些波動，估值消化可能仍需一段時間，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標的。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。
