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“放長線釣大魚” 上市公司做好市值管理有大學(xué)問

2022-06-27 09:55:17 來源:金融投資報(bào)

近日,A股某上市公司投資者,希望該司董秘轉(zhuǎn)告公司管理層,希望其重視做好市值管理工作,因?yàn)槭兄倒芾砉ぷ髯龊昧?,可以擴(kuò)大公司的知名度,有利于公司各項(xiàng)產(chǎn)品的營銷,有助于公司做大做強(qiáng),同時(shí)也利于提升公司股東的價(jià)值。此外,近日也有不少投資者質(zhì)疑其投資的相關(guān)上市公司股價(jià)長期萎靡不振,并質(zhì)問該公司是否無所謂市值管理工作。由此可見,市值管理工作的重要性日益凸顯。不少上市公司都制訂有市值管理計(jì)劃,但卻沒有很好地認(rèn)真落實(shí)。實(shí)際上,上市公司想要做好市值管理有大學(xué)問。

所謂市值管理,不是讓上市公司的市值不斷上漲,簡而言之是要使上市公司的市值與公司的價(jià)值相一致。相對的,要做好市值管理,簡言之就是要管理層做好公司的運(yùn)營,推動公司積極健康發(fā)展,使公司能夠長期、持續(xù)性地盈利。這也意味著要做好市值管理,需要通過有效、長期的機(jī)制進(jìn)行管理,想瞬間取得市值管理的成效是絕對不可能的事情。

事實(shí)上,在A股出現(xiàn)震蕩的情況下,上市公司更需要做好市值管理。需要指出的是,上市公司和投資者都需要明白,市值管理并不能在短期內(nèi)提振上市公司股價(jià),而是“放長線釣大魚”,要應(yīng)用公司經(jīng)營和資本運(yùn)作的方法為公司業(yè)績打好基礎(chǔ),為公司股價(jià)在未來的上漲做好鋪墊。

當(dāng)前,不少上市公司的票面市值已經(jīng)大于實(shí)際市值。許多個股的上漲僅是因?yàn)楦拍睢㈩A(yù)期的炒作,在資金成為推動市場上漲主力的背景下,虛高甚至成為泡沫的股價(jià)并不能反映出真實(shí)價(jià)值。因此泡沫破滅之后,大量上市公司股價(jià)瘋狂下挫。

如今,我們可以看到各種評論指出上市公司市盈率非常低,意思是大部分上市公司的市值已經(jīng)低于或者接近實(shí)際價(jià)值,這也會讓很多投資者認(rèn)為抄底的時(shí)機(jī)到了。但由于上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營是動態(tài)的,尤其是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)受新冠疫情影響,仍處于較不穩(wěn)定的時(shí)期,上市公司面臨著較大的經(jīng)營壓力。在經(jīng)營壓力變大的同時(shí),公司動態(tài)業(yè)績可能會進(jìn)一步下降,公司實(shí)際價(jià)值也會因此不斷走低。在這種情況下,如果上市公司有完善的市值管理措施并加以實(shí)施,一旦經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)或股市走穩(wěn),就能夠成為市場的“搶手貨”。

公司要做好市值管理就需要實(shí)現(xiàn)全方位的提升,就要讓外界看到他們最想看到的東西。對中長期價(jià)值投資者而言,上市公司的定位、未來三到五年階段發(fā)展目標(biāo),實(shí)施框架等都是必不可少的。此外,年度計(jì)劃與措施,能夠讓企業(yè)的市值管理更加有效,能夠讓投資者看到公司中短期較為清晰的脈絡(luò)。

如果上市公司真心實(shí)意想將市值管理做好,對外需要將投資人關(guān)系管理、危機(jī)公關(guān)、財(cái)務(wù)報(bào)表等進(jìn)行不斷完善,除了按規(guī)定不得披露和與公司發(fā)展無關(guān)的事項(xiàng)外,其他各方面都不能有所隱瞞;對內(nèi)的資本運(yùn)作方面,重大項(xiàng)目、發(fā)展戰(zhàn)略、實(shí)行的項(xiàng)目都必須高度重視,我們常見的并購重組、股權(quán)激勵、股權(quán)質(zhì)押、股份回購等都是市值管理的具體表現(xiàn)形式。

盡管并購重組等行為是常見的市值管理方式,但正因缺乏明確細(xì)則,部分上市公司與自稱可以協(xié)助市值管理的咨詢公關(guān)機(jī)構(gòu)對其未有充分的理解、或假裝沒有充分理解,無意或故意進(jìn)行了股價(jià)操作。例如,上市公司在股價(jià)處于低位時(shí)拋出利空消息打壓股價(jià),相關(guān)機(jī)構(gòu)會在此時(shí)大筆吸籌到控盤程度后拉升股價(jià),而這個時(shí)候企業(yè)利空消息一散而空,接踵而來的是高轉(zhuǎn)送、并購重組、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、員工股權(quán)激勵方案、項(xiàng)目重大突破、業(yè)績預(yù)計(jì)大幅增長等利好。

如果在股市震蕩期間,上市公司通過上述拉升股價(jià)的方式進(jìn)行所謂的市值管理,不僅是給公司的股東、投資者挖了一個“坑”,同時(shí)也是給自己挖了一個大“坑”。這不僅不利于上市公司在A股的正面形象,同時(shí)有可能導(dǎo)致公司經(jīng)營發(fā)展出現(xiàn)問題,后期因?yàn)榕菽屏讯蠓碌?,令投資者大幅虧損,自己也有可能面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司要想做好市值管理其實(shí)也并非是一件很難的事情。對長期運(yùn)營到位的上市公司而言,市值管理無非就是公開透明、誠信守法,做好生產(chǎn)經(jīng)營,及時(shí)向投資者披露相關(guān)信息,履行上市公司前期的各項(xiàng)承諾,保障公司員工合法利益,根據(jù)相關(guān)要求給公司股東分紅。但是,縱觀整個A股市場,能夠完全做好上述事項(xiàng)的上市公司并不多。

標(biāo)簽: 上市公司做好市值管理有大學(xué)問 放長線釣大魚 持續(xù)性地盈利 誠信守法

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