來源：華泰期貨
(資料圖片僅供參考)
作者： 鄺志鵬
鋼材：宏觀情緒樂觀，鋼價震蕩運行
市場分析
昨日螺紋鋼期貨主力合約收于3106元/噸，熱卷主力合約收于3309元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，環(huán)比前日有所走弱，全國建材成交10.13萬噸。
供需與邏輯：在經(jīng)過幾周的連續(xù)去庫下，成材庫存壓力得到顯著緩解，降庫整體符合季節(jié)性特征。其中建材供需基本面環(huán)比改善，供需雙弱下庫存壓力得到較好緩解，卷螺價差大幅收窄，考慮到即將步入建材需求淡季，關注后續(xù)市場情緒及庫存變化情況。板材供需雙強，高供應帶來的高庫存仍對板材價格形成壓制，考慮到后期建材需求轉(zhuǎn)弱可能會形成拖累，板材或需要通過適度減產(chǎn)來化解高庫存壓力。關注鋼材減產(chǎn)和利潤變化，
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：供需擾動延續(xù)，礦價維持震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，唐山港口進口鐵礦主流品種價格小幅上漲，貿(mào)易商報盤積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交97.5萬噸，環(huán)比下跌13.02%；遠期現(xiàn)貨：遠期現(xiàn)貨累計成交165.0萬噸（13筆），環(huán)比上漲73.68%（其中礦山成交量為165萬噸）。
供需與邏輯：本周鐵礦發(fā)運小幅回落，港口庫存持續(xù)攀升，鐵礦石供需矛盾加劇。受連續(xù)虧損影響，下游鋼廠已經(jīng)觸發(fā)減產(chǎn)，未來仍有進一步加大減產(chǎn)的可能。當前非市場化因素導致部分鐵礦品種庫存被鎖死，后期如外在因素解除，鐵礦石矛盾爆發(fā)，礦價將面臨巨大壓力，關注鐵礦后續(xù)談判進展。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運情況
雙焦：供需矛盾累積，雙焦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約期貨震蕩運行，現(xiàn)貨方面，焦炭市場穩(wěn)中偏弱運行，產(chǎn)量穩(wěn)中有增。鋼廠對焦炭提降意愿較強。焦煤方面，近日產(chǎn)地部分煤礦受超產(chǎn)及井下等因素影響有停減產(chǎn)情況，其余煤礦生產(chǎn)相對穩(wěn)定。進口蒙煤方面，受降雪影響昨日下午口岸暫停外調(diào)，成交氛圍冷清。
供需與邏輯：焦煤方面，供應小幅回升，供需矛盾逐步積累，短期煤價承壓延續(xù)偏弱走勢。焦炭方面，成本支撐走弱，結(jié)構趨于寬松，市場情緒轉(zhuǎn)弱，短期焦炭價格跟隨焦煤波動，關注焦化利潤和成本變化。
策略
焦煤方面：震蕩偏弱
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：剛需采購持穩(wěn)，煤價偏強震蕩
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價震蕩運行。近期站臺大戶和電廠發(fā)運穩(wěn)定，冶金化工等采購積極，部分煤礦出貨順暢，庫存低；但市場貿(mào)易商需求疲軟，少數(shù)煤礦銷售不太順暢。臨近月底少數(shù)煤礦生產(chǎn)任務即將完成，整體供應逐步收緊，對煤價形成支撐，目前煤礦庫存不高，產(chǎn)區(qū)煤價偏強震蕩。港口方面，港口市場情緒走弱，下游采購需求冷淡。近期北方港口庫存快速累積，貿(mào)易商出貨壓力驟增，下游采購節(jié)奏保持謹慎，現(xiàn)貨采購意愿不強，買賣雙方博弈加劇。進口方面，進口煤投標價格下降，市場對于1月份的市場預期不是很好，大戶也在加緊輪庫；中高卡煤需求略好，價格下跌壓力不大。
策略
近期觀望情緒有所增多，煤價震蕩運行。
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