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基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象突出 或分散基金經(jīng)理精力?

2021-10-18 11:24:07 來源:中國基金報

最近兩年,隨著基金持續(xù)擴容,基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象也越來越普遍。有業(yè)內人士認為,“一拖多”會分散基金經(jīng)理精力,不利于為基民創(chuàng)造優(yōu)異回報。但也有業(yè)內人士指出,“一拖多”基金經(jīng)理的精力是否被過度分散,需根據(jù)基金經(jīng)理風格、基金類型具體問題具體分析。

“一拖多”現(xiàn)象突出

頂流基金經(jīng)理尤甚

據(jù)記者不完全統(tǒng)計,截至10月15日,主動權益類基金基金經(jīng)理中,至少230人在管基金數(shù)為3只或3只以上。其中,至少174名基金經(jīng)理的在管基金數(shù)在5只或5只以上。

頂流基金經(jīng)理的“一拖多”現(xiàn)象也十分顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示,管理規(guī)模超五百億的主動權益頂流基金經(jīng)理中,有17位在管基金數(shù)在3只或3只以上。

其中,嘉實基金歸凱及華夏基金蔡向陽在管基金數(shù)達9只,銀華基金李曉星及前海開源曲楊在管基金數(shù)達8只,匯添富基金楊瑨在管基金數(shù)達7只,景順長城劉彥春、廣發(fā)基金劉格菘在管基金數(shù)達7只,中歐基金葛蘭及周蔚文在管基金數(shù)達5只,易方達基金張坤在管基金數(shù)達4只。

10月,基金發(fā)行熱度升溫,部分知名基金經(jīng)理的在管基金數(shù)量還在提升。其中,由周蔚文擬任基金經(jīng)理的中歐洞見一年持有期基金于10月13日正式發(fā)行,這也是其近兩年來首次發(fā)行新產(chǎn)品。周蔚文管理基金數(shù)量也將達到6只。

對于基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象,北京一中型公募市場部人士分析稱,“相對于持續(xù)營銷老產(chǎn)品,發(fā)行新基金往往能更精準地把握市場熱點,是抓住市場機遇、提升管理規(guī)模的有效方式。近兩年基金發(fā)行迎來熱潮,為滿足基民的旺盛需求,也為了抓住市場機遇實現(xiàn)規(guī)模擴張,基金公司往往鼓勵績優(yōu)基金經(jīng)理發(fā)行新基金。這也是基金經(jīng)理‘一拖多’現(xiàn)象越來越顯著的原因之一。”

管理基金數(shù)量較多的基金經(jīng)理通常從業(yè)年限較長,但也有部分新生代基金經(jīng)理也存在“一拖多”的現(xiàn)象。前海開源葉嘉在管基金數(shù)達4只,新華基金孫明達在管基金數(shù)達3只,這兩位基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗均不足一年。

此外,“固收+”產(chǎn)品的火熱也是基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象明顯的重要原因之一。上述市場部人士指出,“考慮到‘固收+’產(chǎn)品的自身特性,許多基金公司并不會讓債基經(jīng)理單獨管理這類產(chǎn)品,而是會采取績優(yōu)權益基金經(jīng)理搭配績優(yōu)債券基金經(jīng)理的陣容配置,這也增加了權益類基金經(jīng)理‘一拖多’的概率。”

部分基金經(jīng)理業(yè)績不佳或分化

市場對于“一拖多”現(xiàn)象的爭議一直很多,有業(yè)內人士認為,管理過多基金會造成基金經(jīng)理精力過度分散。從業(yè)績數(shù)據(jù)來看,確實有一部分“一拖多”的基金經(jīng)理收益表現(xiàn)不佳。以一位就職于滬上某中型公募的基金經(jīng)理為例,截至10月15日,該基金經(jīng)理管理4只基金,任職以來業(yè)績排名均在后50%行列,其中2只在后1/4分位。

此外,所管基金業(yè)績分化較大也是“一拖多”基金經(jīng)理常受爭議的原因之一。部分基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品業(yè)績排名靠前,但也有產(chǎn)品業(yè)績排名較差。以一位就職于北京某大型公募的基金經(jīng)理為例,截至10月15日,該基金經(jīng)理所管理的8只基金中,4只任職以來業(yè)績排名在前20%以內,3只在前50%以內,但卻有一只基金業(yè)績排名墊底。還有一名投資管理年限近6年的基金經(jīng)理,他管理的8只基金中,3只任職以來業(yè)績排名前40%,卻還有3只排名在后1/4分位。

北京一大型券商基金投顧業(yè)務負責人表示,“管理的每只基金都表現(xiàn)優(yōu)異的基金經(jīng)理鳳毛麟角,這與不同基金的成立時點、投資主題、投資范圍都有關系。而且,管理基金數(shù)量較多的基金經(jīng)理,往往很難兼顧所有基金,因而往往只會將精力專注于少數(shù)幾只基金上,集中精力打造代表作,這也導致了業(yè)績分化的現(xiàn)象。”

但上述人士也指出,“管理基金數(shù)量多,肯定會分散基金經(jīng)理的精力。但分散程度是否在可接受范圍內,還需要考慮其投資風格和基金的具體類型。一些擅長投資中小型上市公司的基金經(jīng)理,更適合中等規(guī)模的資金,這類基金經(jīng)理如果管理規(guī)模顯著增長,投資策略的有效性可能也會受影響?;痤愋头矫妫绻粋€基金經(jīng)理所管基金的領域跨度很大,也會分散很多精力。比如又管A股基金又管QDII基金,又管股票基金又管商品基金。”

所管基金業(yè)績表現(xiàn)整體十分優(yōu)異的“一拖多”基金經(jīng)理也存在。以一位從業(yè)9年、就職于上海某大型基金公司的基金經(jīng)理為例,他所管理的8只基金中,6只基金的成立以來回報均在同類基金中排名前25%。

“對于主動管理型權益基金,決定基金業(yè)績表現(xiàn)的還是基金經(jīng)理的能力和風格,在任基金數(shù)只是影響因素之一,并不能起到?jīng)Q定性因素。在挑選‘一拖多’基金經(jīng)理的基金時,投資者可以選擇管理年限相對更長、歷史業(yè)績相對更好的基金,這類基金通常能獲得基金經(jīng)理更多的精力關注。”上述市場部人士補充說。(中國基金報記者 李迪)