一、會議概要
北京時間12月15日凌晨，美相關部門召開2022年13月議息會議，宣布加息50bp。
(資料圖)
核心要點：美相關部門發(fā)布12月議息會議聲明，上調聯(lián)邦基金目標利率50BP至4.25%-5%區(qū)間?？s表方面，美相關部門將按照原有計劃，以每月減持600億美元美國國債、350億美元機構債券和機構抵押貸款支持證券的速度縮減當前過大的資產負債表規(guī)模。
會后召開新聞發(fā)布會，重要發(fā)言人延續(xù)了11月議息會議的政策立場，即美相關部門不會過早放松政策。其對加息終點的描述，繼續(xù)使用了“足夠限制性”。同時，再次強調加息還有“很長一段路要走”，會盡量保持限制性的利率水平較長時間。發(fā)言人稱，未來幾次會議的加息幅度仍不確定，但較為明確地表示2023年可能不會降息。
市場方面，美股三大股指在會議聲明后跳水，并在發(fā)言人講話期間出現(xiàn)大幅震蕩，納指、標普500和道指分別收跌0.76%、0.61%和0.42%，10年美債利率下行2bp至3.48%，美元指數(shù)下跌至103.6。
二、貨幣政策
加息：將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從3.75%-4.00%上調50bp至4.25-4.50%，符合會前市場預期。同時，為配合新的聯(lián)邦基金利率區(qū)間，美相關部門同時上調了其他多個政策利率：
1)將存款準備金利率由3.9%上調至4.4%;
2)將隔夜回購利率由4%上調至4.5%;
3)將隔夜逆回購利率由3.8%上調至4.3%;
4)將一級信貸利率由4%上調至4.5%。
縮表:美相關部門維持已經實施的縮表節(jié)奏，即每月被動縮減600億美元國債和350億美元機構債券和MBS。
三、經濟與CPI數(shù)據(jù)
經濟活動方面：小幅上調2022年實際人均收入總值增速至0.5%，但大幅下調2023年實際人均收入總值增速0.7個百分點至0.5%。美相關部門對明年的美國經濟形勢更加悲觀，但能預計能實現(xiàn)正增長，且加息的“滯后作用”也可能更加明顯。
就業(yè)：小幅下調2022年失業(yè)率預測0.1個百分點至3.7%，但對2023、2024、2025年的失業(yè)率均上調了0.2個百分點。美相關部門認為加息對就業(yè)市場的沖擊會更明顯，且可能持續(xù)更久。
重要數(shù)據(jù)：進一步上調2022年PCE同比增速預測0.2個百分點至5.6%，上調同期核心PCE同比增速0.3
個百分點至4.8%;同時分別上調2023年PCE和核心PCECPI數(shù)據(jù)率0.3和0.4個百分點，至3.1%和3.5%;仍然預計2024年及以后PCECPI數(shù)據(jù)率可回歸至2%左右的目標水平。
四、總結
此次加息結果符合市場預期，發(fā)言短期偏鷹，長期偏鴿。美相關部門內部分歧加大，明年貨幣政策有望緩慢轉向，美股接近左側拐點。
后續(xù)來看，點陣圖表明美相關部門內部分歧加大，往往是貨幣政策緩慢轉向的領先信號。中期選舉作為政策分水嶺，其后美相關部門加息幅度立即從單次75BP降至50BP，10年期美債收益率亦見頂回落。2023年美國經濟衰退風險不低，美相關部門將成為唯一的救命稻草。將所有鷹派信號集中在今年，給明年預留更多寬松可能是最佳選擇。
（來源:界面AI）
