您的位置:首頁 >區(qū)域 >

央行降低MLF、OMO利率,招商非銀:降息利好券商,當前強烈推薦

2022-01-18 15:49:23 來源:資本邦

截至14:05發(fā)稿,滬深兩市成交額連續(xù)第13個交易日超過1萬億元。券商板塊早盤放量拉升翻紅,午后略有回落,此后橫盤震蕩為主,華林證券漲超8%,中原證券、國聯證券、中國銀河、長城證券等漲幅居前。

截至14:00,券商ETF(512000)漲0.19%,成交額超5.78億元。午后券商板塊回落,資金加速流入,Level-2行情顯示,截至發(fā)稿券商ETF(512000)盤中凈申購額5600萬元,資金仍在持續(xù)流入。

截至1月17日,券商ETF(512000)開年以來份額增長21.73億份,居所有股票ETF第一位!過去20個交易日中,券商ETF(512000)累計獲得凈申購資金近34億元!

【招商非銀:降息利好券商,當前強烈推薦】

1月17日,央行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率(OMO)均下降10個基點,分別降至2.85%、2.10%。

降息時間和幅度超預期。我們判斷,本次降息的最重要考慮是強化市場對流動性放松的預期。隨著中國經濟形勢的變化,穩(wěn)增長的內涵也出現了相應調整:穩(wěn)增長逐漸成為手段,穩(wěn)就業(yè)才是目的。央行的現代貨幣政策框架也已明確提出,將穩(wěn)就業(yè)作為貨幣政策的新增目標。雖然財政與結構性政策工具可緩解中小企業(yè)的成本壓力,但提振預期還需要降息的推動。央行本次下調MLF利率之前,市場對降息已有預期。我們認為此次降息可能更多出于“強預期”考慮,通過降息釋放政策寬松的信號,提振中小企業(yè)(尤其是服務業(yè)中小企業(yè))信心,為實現“穩(wěn)就業(yè)”目標開局。預計此次降息將帶動短端利率同步下調10基點,且當前仍處于流動性邊際寬松的通道中,未來仍會有具體的寬松舉措落地。

宏觀流動性繼續(xù)寬松,有助券商估值修復。復盤2021年7月9日央行官宣全面降準,此后“含財率”較高的券商東方證券自首日漲停起,兩個月實現股價翻倍行情;廣發(fā)證券兩個月漲幅近80%;長城證券兩個月漲幅超50%,財富管理型券商拉動券商指數漲幅近20%。當前券商股由于市場缺乏熱點估值有所回落,估值處于歷史較低水平,高“含財率”券商年初以來回調明顯。本次降息是12月宏觀流動性寬松以來的第二次有象征性意義的舉措,券商作為典型的流動性敏感板塊,降息將進一步增強板塊上行動能,券商股有連續(xù)演繹的機會。具備較強競爭優(yōu)勢的頭部券商、東方財富、東方證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、長城證券等估值均已回調至較低區(qū)間,股價具有一定的空間。參考上輪行情演繹的投資規(guī)律,投資者務必重視券商股的投資機會。

資本市場受益,財富管理景氣向好。宏觀流動性寬松間接使得居民存款資金及可投資資產增加,低利率環(huán)境又導致居民購買權益類金融資產的欲望增強,預計資本市場新增資金預期提升,財富管理行業(yè)景氣發(fā)展局面同樣有望增強。2021年非貨基金規(guī)模15萬億,同比+30%,今年預計增長20%;私募基金規(guī)模19.8萬億,同比+24%,今年預計增長20%。龐大的存量和顯著的增量將拉動財富管理產業(yè)鏈業(yè)績高速增長,有望對券商業(yè)績提升起到催化作用,預計上市券商ROE有望保持良好水平。其中龍頭券商在機構業(yè)務方面的競爭優(yōu)勢相較同業(yè)是獨特且全方位的,可以預期相關業(yè)務貢獻的業(yè)績也將拉動龍頭券商盈利持續(xù)跑贏行業(yè)。

投資建議:維持板塊推薦評級。長期來看,資本市場深化改革配套政策穩(wěn)步推進,市場機構化仍將延續(xù),我們認為居民財富管理需求和機構定制服務需求只增不減。結合降息的流動性刺激,有望構成對券商板塊和相關公司的持續(xù)利好,建議投資者積極關注。

【一鍵把握“大投行”+“大資管”雙主線】

據上海證券交易所2022年1月17日公布的最新數據,券商ETF(512000)當日最新基金份額達233.20億份,對應規(guī)模249.52億元,在滬深兩市所有行業(yè)ETF規(guī)模排名中高居第二!

與此同時,融資買入余額也持續(xù)攀升,逼近20億元高位!


全面注冊制背景下,券商大投行業(yè)務將得到顯著提振,而財富管理大趨勢將賦予券商板塊更多成長性,“大投行”+“大資管”成為券商板塊投資的兩條主線。券商ETF(512000)無疑是高效率把握券商板塊機遇的投資利器。

根據中證指數公司官網最新數據,券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數前10大權重占比達60%,6成倉位集中于十大龍頭券商,投行龍頭與財富管理龍頭齊聚;另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性,吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點,是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

截至2021年12月31日收盤,券商ETF(512000)最新收盤價1.127元,日均成交超10億元!2021年表現跑贏49只成份股中的38只,勝率超77%。為兼顧低成本、高勝率、高流動性的優(yōu)質券商板塊投資工具!


【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數(399975),中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日,發(fā)布于2013年7月15日,該指數的歷史業(yè)績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發(fā)生變化,其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另,本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議,本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?;鹜顿Y有風險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現,投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款,不保證一定盈利,也不保證最低收益。

頭圖來源:123RF

標簽: 券商板塊 券商ETF(512000) 招商證券