上漲原因分析：能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，疊加季節(jié)性需求拉動，豬價有一定支撐，豬周期有望筑底+黃雞存欄量位于低位，肉雞養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)有望到來。
能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，疊加季節(jié)性需求拉動，豬價有一定支撐，豬周期有望筑底。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2021年7-11月，全國能繁母豬產(chǎn)能去化幅度分別為-0.5%/-0.9%/-2.3%/-2.5%/-1.2%。10月初開始，在消費(fèi)提振以及供給階段性不足雙重提振下，豬價出現(xiàn)超預(yù)期反彈，養(yǎng)殖由虧損重回盈利，受此影響，能繁母豬產(chǎn)能去化幅度有所收窄，但豬價筑底過程中的豬價反彈并不足以扭轉(zhuǎn)能繁母豬產(chǎn)能去化的大趨勢。近春節(jié)消費(fèi)旺季，冬季腌制需求、春節(jié)的臨近等因素都會拉動需求季節(jié)性回升，豬肉價格有一定支撐;但上下游博弈顯著，行業(yè)補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)，產(chǎn)能去化有望邊際加速。
國泰君安證券認(rèn)為，重申“第二波已開啟”，“一季度為黃金配置期”，“上半年比下半年好”的觀點(diǎn)判斷，維持2021年9月以來板塊反轉(zhuǎn)的判斷，豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期提升將持續(xù)加速。市場對于產(chǎn)能出清幅度心存疑慮，但認(rèn)為能繁母豬去化、單體體重去化將推動產(chǎn)能出清超預(yù)期，供給、需求、庫存三輪周期共振下，一季度趨弱的豬價將成為重要催化，繼續(xù)推薦大養(yǎng)殖板塊貝塔機(jī)會。
除了生豬養(yǎng)殖之外，黃雞存欄量位于低位，肉雞養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)有望到來。其中黃羽雞產(chǎn)能去化基本完成，行業(yè)底部回暖的確定性較強(qiáng)。黃雞行業(yè)由于虧損時間較長，產(chǎn)能去化最早，且持續(xù)的產(chǎn)能去化使得目前存欄量處于過去三年多以來低位，去化節(jié)奏上有從父母代場傳導(dǎo)至祖代場的趨勢。父母代種雞存欄出現(xiàn)下降，產(chǎn)能恢復(fù)需要至少三個季度，因此2022年黃雞基本面值得期待。長江農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)測算，或于 2022 年迎來雞價趨勢上行。
后市展望：
行業(yè)基本面來看，從7月份開始，能繁母豬的數(shù)量開始逐步向下，需求端，冬季腌制需求、春節(jié)的臨近等因素都會拉動需求季節(jié)性回升，疊加國家收儲政策，多重因素共振之下有望使得生豬價格逐步止跌企穩(wěn);基本面或?qū)⒃?022年二三季度迎來反轉(zhuǎn)。長期看，行業(yè)盈利受益于龍頭化趨勢。能繁母豬存欄環(huán)比下降數(shù)據(jù)方向性變大，市場已提前于基本面拐點(diǎn)開始交易生豬去化趨勢預(yù)期，感興趣的投資者可提前關(guān)注養(yǎng)殖ETF(159865)，逢低布局。
風(fēng)險提示：
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我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。
頭圖來源：123RF
標(biāo)簽： 養(yǎng)殖ETF(159865) 國泰君安 基金投資
