11月10日開盤市場持續(xù)走低，午后市場止跌回升，截止收盤兩市小幅收跌，滬深兩市成交額再度突破1萬億來到了1.07萬億，不過雖然跌幅有所收窄，但北上資金11月10日全天持續(xù)單邊賣出。
截止收盤，北上資金合計賣出118億，其中滬股通流出50.62億元，深股通流出67.48億元。這也直接導(dǎo)致全天市場情緒均不是很高，從北上資金表現(xiàn)來看，在上個月月底出現(xiàn)一波大幅凈流入后，本月以來流入趨勢明顯放緩，上周以來北上日均流入流出均較為平淡，但11月10日逾百億的凈流出則使得市場接下來情緒進一步降溫，隨著接下來市場進入成交相對清淡的月中，預(yù)計市場向上動能可能依舊較為有限。
數(shù)據(jù)來自于WIND
在目前增量資金入場有限的情況下，板塊之間可能仍以蹺蹺板效應(yīng)為主，在當(dāng)前階段最好的投資策略是多看少動，耐心等待，如遇到優(yōu)質(zhì)核心板塊如新能車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、證券ETF(512880)等板塊非理性殺跌可逢低分批布局。
從宏觀數(shù)據(jù)來看，10月PPI同比大幅上漲至13.5%(前值10.7%)。其中煤炭開采和洗選業(yè)價格同比上漲103.7%，漲幅擴大28.8個百分點，石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)價格同比漲幅在12.0%-59.7%之間，擴大3.2-16.1個百分點。上述8個行業(yè)合計影響PPI上漲約11.38個百分點，超過總漲幅的八成。10月下旬以來，煤炭價格大幅度下跌，鋼材等多種工業(yè)品價格也不同程度回落，11月PPI環(huán)比存在轉(zhuǎn)負的可能。此外，PPI基數(shù)也將在11月起逐步走高，PPI同比大概率開啟回落周期。后續(xù)預(yù)計PPI對市場情緒的負面影響將逐步走低。
此外盤后央行也公布了十月份社融數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計，10月末社會融資規(guī)模存量為309.45萬億元，同比增長10%。10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點。總體來看，社融略低于預(yù)期，而M2和新增貸款均略高于預(yù)期，從盤中市場表現(xiàn)來看，市場對于這一宏觀數(shù)據(jù)整體處在預(yù)期內(nèi)，目前來看貨幣政策整體松緊依然處在適度的狀態(tài)，預(yù)計對市場沖擊也較為有限。
醫(yī)藥大反攻，生物醫(yī)藥ETF大漲3.54%
11月10日市場雖然整體下跌，但依舊有板塊走出亮眼表現(xiàn)，其中最為耀眼的莫過于生物醫(yī)藥ETF逆市大漲3.54%，昨天的時候，為期3天的2021年國家醫(yī)保談判拉開帷幕，共25名專家分為5組對120個左右藥品進行藥品的準入談判，涉及PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑、CAR-T等多種創(chuàng)新藥物，市場關(guān)注熱度極高。而11月10日的創(chuàng)新藥醫(yī)保談判尤其是像PD1這種品種的結(jié)果至關(guān)重要，決定了直接向上還是再要糾結(jié)一下向上。
消息面上，明星抗癌“神藥”PD-1抑制劑國家醫(yī)保談判被安排在11月10日。隨后網(wǎng)上傳來消息稱恒瑞醫(yī)藥全線中標。從11月10日市場反應(yīng)來看，pd1降價幅度可能較為有限，這也使得整個板塊的情緒直接被引爆。
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就板塊表現(xiàn)來看，板塊今年受政策影響較大，近期占A股成交比例持續(xù)徘徊在5%-6%的歷史低位水平。我們此前多次提過，醫(yī)藥板塊處于左側(cè)位置，目前景氣度并未走壞，且估值分位低于負一倍標準差，可考慮分批布局醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)和創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。
受消息擾動，新能源暫時熄火
11月10日新能源板塊出現(xiàn)下跌主要受兩則消息的影響。其一，自馬斯克在社交媒體上發(fā)文是否該賣出10%特斯拉股票開始，利空消息就接踵而至，先是披露文件顯示馬斯克的弟在社交媒體用戶投票前已經(jīng)賣出部分股票，后有媒體報道，馬斯克可能想通過賣股票來償還個人債務(wù)。昨夜特斯拉延續(xù)了周一的下跌趨勢，再度暴跌12%，特斯拉的連續(xù)下跌也進一步影響了國內(nèi)新能源板塊市場的投資情緒。不過特斯拉事件的影響僅限于投資情緒，影響時限較為短期。
其二，盤中傳出一份常德市有關(guān)部門《關(guān)于暫停新增光伏發(fā)電項目備案的通知》，其中指出，通過初步摸底，各區(qū)縣市申報項目遠遠超過電網(wǎng)可消納能力，經(jīng)研究決定，全市暫停新增光伏發(fā)電項目備案工作。待明確全市“十四五”擬開發(fā)項目后，再行啟動。
長期來看，在“碳中和”的時代背景下，光伏賽道的空間仍非?？捎^，“十四五”期間我國新能源發(fā)展或迎來爆發(fā)期。因此，長期來看，新能源板塊將一直是景氣賽道，值得持續(xù)關(guān)注。不過值得一提的是，目前新能源板塊估值比較高，需要注意短期的市場波動風(fēng)險。
展望年底這段時間，雖然市場仍可能以震蕩行情為主，但相對而言芯片板塊的投資機會依然值得重點關(guān)注。前期由于周期、新能源板塊的虹吸效應(yīng)以及板塊時不時受到大基金以及股東減持的影響使得股價走勢相對較為曲折，但隨著三季報披露，板塊的逾3位數(shù)的業(yè)績增長依舊十分亮眼，且大基金減持并非對板塊支持力度的減弱，而是在結(jié)構(gòu)及支持方向上進行調(diào)整。此外，板塊的估值性價比在橫向可比的成長板塊中仍屬于安全邊際較高的板塊之一，且板塊目前利空政策影響整體相對較小，在目前蹺蹺板行情下，其他板塊凈流出的資金也會重新選擇方向，芯片板塊作為阻力較小的板塊之一可能會獲得增量資金的持續(xù)關(guān)注。
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