疫情陰影退散 行業(yè)全面復(fù)蘇
普漲與高增長是白酒“十四五”首份半年報(bào)最直觀的表現(xiàn)。
19家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營收總額1552.87億元，同比增長22.39%;實(shí)現(xiàn)凈利潤總額573.87億元(牛欄山除外)，同比增長21.34%。營收層面，營收增幅超過50%的酒企有6家，分別是增幅為52.46%的迎駕貢酒、63.61%的青青稞酒、75.51%的山西汾酒、128.44%的水井坊、133.09%的舍得酒業(yè)和137.31%的酒鬼酒。營收增幅在10%—50%之間的有11家，分別是增幅10.61%的老白干酒、11.68%的茅臺(tái)、15.75%的洋河股份、19.45%的五糧液、22.04%的瀘州老窖、26.96%的古井貢酒、29.85%的伊力特、32.2%的今世緣、32.98%的金種子酒、36.59%的金徽酒和42.9%的口子窖。利潤層面，利潤實(shí)現(xiàn)增長的酒企高達(dá)15家，其中增幅超過100%的有5家，分別是增幅高達(dá)117.54%的山西汾酒、176.55%的酒鬼酒、266.01%的水井坊、314.49%的青青稞酒和347.94%的舍得酒業(yè)。另有7家酒企的利潤實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中增幅最高的迎駕貢酒高達(dá)77.63%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)歷了2020年的大起大落，今年上半年的白酒行業(yè)整體處于平穩(wěn)發(fā)展期。來自中國酒業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也能支撐這個(gè)判斷：今年上半年，納入統(tǒng)計(jì)范疇的規(guī)上白酒企業(yè)957家，累計(jì)完成銷售收入3340.29億元，與上年同期相比增長22.36%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額953.21億元，與上年同期相比增長30.71%。白酒的銷售收入和利潤分別占釀酒產(chǎn)業(yè)的71.20%和87.92%。除了營收、利潤增長之外，白酒產(chǎn)量數(shù)據(jù)亦能說明白酒行業(yè)強(qiáng)勁的反彈趨勢(shì)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量2834.24萬千升，同比增長6.80%，其中白酒385.05萬千升，同比增長12.82%。白酒行業(yè)產(chǎn)量增幅高于酒業(yè)整體增幅，這也是近幾年來白酒產(chǎn)量連續(xù)下滑后的首次正增長。
單純從數(shù)據(jù)來看，這的確是一份足夠亮眼的半年報(bào)。但眾所周知，受新冠肺炎疫情影響，2020年上半年的白酒行業(yè)可以用“慘淡”來形容。這也意味著，以去年上半年低基數(shù)做對(duì)比，今年上半年?duì)I收增幅的代表性有待商榷。
“去年上半年除個(gè)別名酒企業(yè)外，白酒行業(yè)處于全線大幅下滑狀態(tài)，今年的爆發(fā)式增長實(shí)際上是在‘填坑’，恢復(fù)到應(yīng)有的市場(chǎng)狀態(tài)下罷了。”白酒營銷專家、九度智力集團(tuán)董事長馬斐表示。
相比2019年上半年，19家白酒上市公司上半年?duì)I收同比增長24.18%，凈利潤同比增長30.61%。但細(xì)分來看，各家酒企業(yè)績分化嚴(yán)重。今年上半年，有4家酒企的營收與2019年同期相比出現(xiàn)下滑，分別為洋河股份、口子窖、老白干酒和牛欄山;凈利潤下滑的亦有3家酒企。
“雖然4家酒企的營收下降，但降幅都不大，這表明上市酒企基本都恢復(fù)到了疫情前的營收水平。”業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，疫情得到很好控制，消費(fèi)市場(chǎng)逐漸開放，市場(chǎng)被重新激活。此外，借助疫情之后的反彈勢(shì)能，白酒行業(yè)產(chǎn)量隨之增長，這或許意味著未來白酒行業(yè)有望進(jìn)一步打開增長空間。
一線酒企持續(xù)走強(qiáng) 區(qū)域酒企開始分化
上市酒企的營收和凈利潤恢復(fù)至疫情前水平，不過，行業(yè)兩極分化的情況仍在持續(xù)。
對(duì)歷年白酒半年報(bào)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，營收排名前五的茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、汾酒、瀘州老窖貢獻(xiàn)了1228.18億元，占所有白酒上市公司營收總和的79.09%;2020年上半年，營收排名前五的為茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖和汾酒，占所有白酒上市公司營收總和的80.93%;2019年上半年，營收排名前五的為茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)(白酒)，在上市白酒企業(yè)中的營收占比為77.58%;2018年上半年，茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、汾酒共實(shí)現(xiàn)營收808.23億元，占比達(dá)76.96%。盡管2020年比較特殊，但絲毫不影響白酒集中度的提高，甚至這半年排名在前五位的白酒營收占比在這幾個(gè)半年中最高，顯然，頭部企業(yè)的“抗打”能力更強(qiáng)。
具體來看，今年上半年，茅臺(tái)和五糧液兩家酒企營收總和約為858.39億元，總利潤約為378.54億元，占到19家上市酒企接近54.35%的營收和65.42%的利潤。今年上半年，營收突破200億元、凈利潤邁入百億陣營的僅有這兩家。位列其后的洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等與其相比，仍有較大差距。以數(shù)據(jù)排名第三位的洋河股份為例，其上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.43億元，不到五糧液營收規(guī)模的一半，凈利潤實(shí)現(xiàn)56.61億元，同樣低于五糧液132億元的凈利潤規(guī)模。
此外，從各家酒企的營收數(shù)據(jù)中也可以看到，半年?duì)I收規(guī)模在20億元到40億元、40億元到90億元、90億元到120億元之間出現(xiàn)了一定的斷層，白酒頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大。
分區(qū)域來看，強(qiáng)勢(shì)的區(qū)域酒企也在繼續(xù)跑馬圈地。
今年上半年，白酒上市公司營收增幅超過50%的6家中，迎駕貢酒的增幅為52.46% 、青青稞酒的增幅為63.61%、山西汾酒的增幅為75.51%、水井坊的增幅為128.44%、舍得酒業(yè)的增幅133.09%，而增幅最高的酒鬼酒為137.31%。
這6家企業(yè)中，1家為全國名酒，其余5家均以區(qū)域市場(chǎng)為核心，尚未形成泛區(qū)域化或者泛全國化的市場(chǎng)布局。而增幅在10%—50%之間11家企業(yè)中，有5家為全國名酒，6家為區(qū)域龍頭，其中增幅最低的區(qū)域龍頭為增長10.61%的老白干，最高的則是增幅為42.9%的口子窖。同是區(qū)域龍頭品牌，營收增幅最高的酒鬼酒與增幅最低的老白干之間的增幅差達(dá)到了驚人的126.7%，而這兩者之間的利潤增幅差也達(dá)到了170.54%。此外，老白干的利潤增幅與利潤增幅最高的舍得酒業(yè)的差距達(dá)到了341.84%。這說明區(qū)域各品牌之間在當(dāng)下的發(fā)展，出現(xiàn)了較強(qiáng)的分化趨勢(shì)。
酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，無論是從營收體量還是利潤來看，一線名酒企業(yè)持續(xù)走強(qiáng)，區(qū)域酒企與全國性酒企差距越拉越大。同時(shí)，區(qū)域酒企也開始分化為弱區(qū)域酒企和強(qiáng)區(qū)域酒企。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，區(qū)域酒企如果能找準(zhǔn)自己的“節(jié)奏”，還是有機(jī)會(huì)進(jìn)入中堅(jiān)力量陣營的。
高端產(chǎn)品紅利釋放 渠道拓展成效明顯
能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長，背后肯定會(huì)有相應(yīng)的支撐。去年以來，白酒消費(fèi)規(guī)模逐漸顯現(xiàn)天花板，白酒行業(yè)開始向高端化發(fā)力，不少酒企從中受益。今年上半年，白酒市場(chǎng)持續(xù)火熱，在“瞄準(zhǔn)”高端化的基礎(chǔ)上，不少酒企加速結(jié)構(gòu)優(yōu)化，“主線產(chǎn)品+系列產(chǎn)品”雙輪驅(qū)動(dòng)，大力發(fā)展線上、電商板塊，開展新渠道運(yùn)營模式。
在蔡學(xué)飛看來，經(jīng)過了2020年的疫情后，今年酒企的業(yè)績得到一定程度的舒緩。但這一輪業(yè)績?cè)鲩L，并非通過擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)，而是通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加碼中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的。價(jià)高質(zhì)好的產(chǎn)品上市，迎合了消費(fèi)升級(jí)，同時(shí)也成就了酒企當(dāng)下的業(yè)績?？v觀今年半年報(bào)，在高端產(chǎn)品領(lǐng)域有著較強(qiáng)號(hào)召力的酒企，其凈利潤表現(xiàn)依然強(qiáng)勢(shì)，而處于產(chǎn)品線低端的品牌，保持營收規(guī)模優(yōu)勢(shì)的同時(shí)盈利表現(xiàn)并不突出。報(bào)告期內(nèi)，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊、山西汾酒、金徽酒、古井貢酒、今世緣等酒企，產(chǎn)品聚焦中高端，實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。以酒鬼酒為例，目前發(fā)力的核心品牌為內(nèi)參系列及酒鬼系列，定位為中高端產(chǎn)品。目前，內(nèi)參系列占酒鬼酒營業(yè)收入的比重為30.33%，酒鬼系列的占比為57.18%。“部分酒企面臨較大的壓力。一方面是體制問題，另外一方面則是在這一輪的消費(fèi)升級(jí)過程中，沒有把控好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。”蔡學(xué)飛表示，那些沒有完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的企業(yè)將逐漸被邊緣化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高端白酒具有較強(qiáng)的稀缺性以及較高的品牌壁壘，對(duì)于品牌形象塑造、增強(qiáng)消費(fèi)者黏性、升級(jí)產(chǎn)品消費(fèi)場(chǎng)景具有不可替代的作用。更重要的是，高端產(chǎn)品較高的毛利率使其成為酒企拉動(dòng)業(yè)績的關(guān)鍵動(dòng)力。不過，對(duì)于酒企而言，可持續(xù)健康發(fā)展才是企業(yè)發(fā)展的根本，酒企們創(chuàng)造出的亮眼佳績是否可持續(xù)，也是行業(yè)熱議的話題。
另一方面，新渠道運(yùn)營模式也收效明顯。上半年，不少酒企在進(jìn)行渠道升級(jí)時(shí)大力發(fā)展線上、電商板塊，開展新渠道運(yùn)營模式。瀘州老窖上半年在傳統(tǒng)渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.63億元，同比增加19.03%。在電商平臺(tái)、自媒體等新興渠道實(shí)現(xiàn)營收5.32億元，同比大幅增長84.71%。新興渠道打破區(qū)域限制，在品牌影響力與營銷的幫助下，瀘州老窖進(jìn)一步獲得市場(chǎng)認(rèn)可。2020年7月，伊力特成立了伊力特(北京)電子商務(wù)有限公司。上半年，伊力特電商渠道實(shí)現(xiàn)銷售收入5259.74萬元，較去年7—12月，收入增加107.57%，正是得益于電商公司逐漸打開疆外市場(chǎng)的緣故。郎酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、今世緣、西鳳酒等，也都在直播視頻平臺(tái)布局，增加銷售渠道。業(yè)內(nèi)人士表示，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的催化下，智慧物流、智慧倉儲(chǔ)、智慧商圈快速興起，改變了商貿(mào)流通的傳統(tǒng)形態(tài)，催生了流通新業(yè)態(tài)、新模式。而新流通技術(shù)、流通設(shè)施、流通模式的出現(xiàn)，為酒類企業(yè)的新零售模式創(chuàng)造了條件，尤其是在電子商務(wù)、產(chǎn)品追溯、營銷推廣、支付服務(wù)、售后服務(wù)、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域形成的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，成為決定企業(yè)未來競(jìng)爭(zhēng)力的重要依據(jù)。
