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與自然界說(shuō)熱就熱的天氣不同，今年A股市場(chǎng)的春季行情多少顯得有點(diǎn)冷清。盡管在1月份的表現(xiàn)還算不錯(cuò)，特別是1月底的時(shí)候滬指還上試了3300點(diǎn)，但隨后就陷入了較長(zhǎng)時(shí)間的拉鋸。好不容易在3月初股指又重返3300點(diǎn)，最高還上行到了3342點(diǎn)，但行情又再度掉頭向下，到3月中旬的時(shí)候，一度退守到了3250點(diǎn)下方。此時(shí)，短期均線已成空頭排列，即便難說(shuō)今年的春季行情已然徹底結(jié)束，但其一波三折的特點(diǎn)則十分鮮明地顯現(xiàn)了出來(lái)。
就三月上旬股市突然由漲轉(zhuǎn)跌的表現(xiàn)來(lái)看，外圍市場(chǎng)的影響還是不小的。近段時(shí)間來(lái)，先是美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于加大升息力度以遏制通脹的聲音比較強(qiáng)烈，美聯(lián)儲(chǔ)官員也多次發(fā)表了偏鷹派立場(chǎng)的講話，引發(fā)美元指數(shù)上漲，短端利率與長(zhǎng)端利率的差距拉大，股市則明顯承壓。后是由于激進(jìn)加息引發(fā)銀行風(fēng)險(xiǎn)加大，出現(xiàn)銀行擠兌與破產(chǎn)事件。這雖然在一定程度上緩解了加息壓力，但惡化了融資環(huán)境，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升。而這些風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)外溢的結(jié)果，在中國(guó)就是人民幣匯率波動(dòng)加大，北向資金的流向發(fā)生改變，而股市也因?yàn)槭艿酵獠渴袌?chǎng)下跌的拖累，而脫離了原來(lái)的整理區(qū)間，出現(xiàn)了一定幅度的下跌。不過(guò)，相比海外市場(chǎng)的走勢(shì)，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)還算不錯(cuò)，近期的調(diào)整中反復(fù)比較多，且回落的幅度也不算很大。
但是，換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，與年初時(shí)大家對(duì)春季行情的預(yù)期相比，這段時(shí)間股市的表現(xiàn)是不盡人意的。歷史上，春季出現(xiàn)10%以上上漲行情是大概率現(xiàn)象，而且行情往往能夠延續(xù)到3月底。但今年不但漲幅不夠大，而且剛到3月中旬就出現(xiàn)了明顯的下跌。這就需要人們從多方面來(lái)尋找原因。就宏觀層面來(lái)說(shuō)，年初以來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管在逐步恢復(fù)，但力度不能說(shuō)非常大。春節(jié)過(guò)后，消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，而復(fù)工節(jié)奏也比以往偏慢。2月下旬以來(lái)雖然情況有所好轉(zhuǎn)，部分先行指標(biāo)也提示出經(jīng)濟(jì)有加快轉(zhuǎn)暖的跡象，但同時(shí)市場(chǎng)上也出現(xiàn)了一些偏冷的信號(hào)，如汽車消費(fèi)走弱，不少汽車品牌大幅降價(jià)以去庫(kù)存等。這就導(dǎo)致了投資者在這個(gè)位置對(duì)后市普遍持謹(jǐn)慎心理，積極操作的意愿不強(qiáng)。
值得關(guān)注的是，在今年的春季行情中，一直沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性的上漲行情，各板塊輪動(dòng)很快，一方面市場(chǎng)上出現(xiàn)了很多題材，但另一方面這些題材又大都曇花一現(xiàn)，即便有的“故事”講得還可以，但距離在現(xiàn)實(shí)中的應(yīng)用還有很大距離。大盤藍(lán)籌股雖然也有所動(dòng)作，可受制于成交量的不足，難以深入展開行情。
三大電信運(yùn)營(yíng)商是今年春季行情的明星，只是其影響力并不大。兩個(gè)多月下來(lái)，雖然市場(chǎng)也有過(guò)各種各樣的操作機(jī)會(huì)，但不可否認(rèn)的是，操作難度比較大，因此真正能夠在春季行情中賺錢的投資者并不多。市場(chǎng)缺乏財(cái)富效應(yīng)的結(jié)果，就是沒(méi)有相應(yīng)的增量資金入市。以往在每年的春季，基金銷售十分火熱，各路資金會(huì)借助這個(gè)渠道源源不斷地進(jìn)入股市，但今年這種狀況基本沒(méi)有發(fā)生。換言之，今年的春季行情由于多重因素的制約，走得不夠理想。一波三折地運(yùn)行到現(xiàn)在，后市恐怕也難有多大的機(jī)會(huì)，畢竟隨著上市公司2022年年報(bào)的披露，一些績(jī)差股的爆雷會(huì)對(duì)股市運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響。
當(dāng)然，在正視今年以來(lái)行情不如預(yù)期的同時(shí)，人們也應(yīng)該看到，就大的宏觀環(huán)境來(lái)說(shuō)，還是在不斷改善，在去年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)的幅度不會(huì)太小。而且隨著各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)的活躍度也會(huì)提升?，F(xiàn)在市場(chǎng)在本質(zhì)上并不缺資金，只要信心得以提振，同時(shí)挖掘出有扎實(shí)基礎(chǔ)及良好前景的品種，市場(chǎng)還是可以有所作為的。這里的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)是下個(gè)月，通常情況下此時(shí)經(jīng)濟(jì)會(huì)比較活躍，是上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)黃金時(shí)段，如果此時(shí)各類市場(chǎng)信號(hào)變得比較積極，那么股市展開一輪反彈也是很自然的，這樣春季行情也就會(huì)有一個(gè)比較理想的結(jié)局。
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