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云南白藥炒股巨虧15億元 “中藥一哥”地位不保

2021-10-29 09:16:38 來源:金融投資報(bào)

10月27日晚間,云南白藥公布了 2021 年三季報(bào)。今年前三季度,公司總共實(shí)現(xiàn)營收283.62億元,同比增長18.52%;凈利潤24.5億,同比下降42.38%,這也是云南白藥上市以來前三季度凈利首次出現(xiàn)同比下降。

為何營收增長、凈利卻暴跌?原因是炒股巨虧15億元。金融投資報(bào)記者注意到,A股公司像云南白藥這般“不務(wù)正業(yè)”者不在少數(shù),其中有公司炒成“股神”,也有公司從“神壇”跌落,從此金盆洗手。

多元投資是把雙刃劍

金融投資報(bào)記者注意到,云南白藥的炒股愛好其實(shí)2019年就已經(jīng)開始萌芽。2019年年報(bào)顯示,截至2019年末,公司持有九州通、紅塔證券、中國抗體等多只股票,以及富國鼎利、廣發(fā)年年紅等多只債基,投資成本72.10億元,獲利2.77億元。

試水嘗到了甜頭,云南白藥2020年又加大力度。2020年年報(bào)顯示,公司證券投資的成本達(dá)到138.34億元,且原來持有的幾只債基全都換成了股票,新買入了騰訊控股、小米集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、伊利股份等股票,獲利超過22億元,其中小米集團(tuán)貢獻(xiàn)的收益占了大頭,達(dá)到15.16億元。與此同時(shí),證券投資收益占公司利潤總額的比重也從2019年的4.8%躍升至2020年的32.94%。

2021年,云南白藥繼續(xù)炒股,結(jié)果卻栽了跟頭。半年報(bào)顯示,2021年上半年,云南白藥炒股虧了8.88億元,投資的小米集團(tuán)、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥三只股票分別虧損6.10億元、1.92億元、1.84億元。炒股虧損直接影響公司盈利。2021年上半年,公司凈利潤同比下降26.57%,中期業(yè)績首次下滑。到了三季度,公司炒股虧損加劇,單季盈利同比下降超六成。不過,雖然盈利減少,但公司現(xiàn)金流依然充裕,截至2021年三季度末,公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為176.77億元,較上年同期增長126.49%。

對(duì)于云南白藥這種不務(wù)正業(yè)的操作,有投資者在互動(dòng)平臺(tái)表示,真的想不明白公司管理層怎么這么沉迷炒股,現(xiàn)金流這么充裕怎么不去拓展一下其他業(yè)務(wù)?對(duì)此,云南白藥回應(yīng)稱,會(huì)審慎對(duì)待已開展的二級(jí)市場(chǎng)投資,也會(huì)始終如一持續(xù)深耕主業(yè)。

除了炒股,近年來云南白藥還熱衷于對(duì)外投資。2019年10月,公司宣布以自籌資金7.30億港元認(rèn)購港股上市公司萬隆控股發(fā)行的2年期可換股債券,布局工業(yè)大麻業(yè)務(wù)。2020年6月,公司宣布斥資1.50億元在上海設(shè)立云南白藥上海國際中心,中心定位于吸引全球高端人才、建立先進(jìn)研發(fā)中心基地,培育新型業(yè)務(wù)板塊。金融投資報(bào)記者發(fā)現(xiàn),云南白藥在研發(fā)上的投入實(shí)際上很低。2018年、2019年、2020年,公司研發(fā)投入分別為1.12億元、1.74億元、1.81億元,占營收的比例分別僅0.41%、0.59%、0.55%。今年前三季度,公司研發(fā)費(fèi)用為1.96億元。

今年5月,云南白藥宣布,擬以戰(zhàn)略投資者身份,出資112.29億元認(rèn)購上海醫(yī)藥非公開發(fā)行A股股票6.63億股。上海醫(yī)藥此次非公開發(fā)行完成后,云南白藥將作為戰(zhàn)略投資者持有上海醫(yī)藥18.02%的股份,成為上海醫(yī)藥第二大股東。云南白藥擬與上海醫(yī)藥組建“云上”組合,在產(chǎn)品、資源和渠道上協(xié)同互補(bǔ),意在中藥及大健康領(lǐng)域形成戰(zhàn)略協(xié)同,共同傳承和振興產(chǎn)業(yè)。直到目前,該事項(xiàng)尚未有新進(jìn)展。

雖然炒股虧了錢,但云南白藥的投資熱情不減。10月14日,公司公告稱,公司下屬全資三級(jí)子公司云帆基金,已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)完成私募基金管理人備案登記,云帆1號(hào)私募證券投資基金已根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案,取得《私募投資基金備案證明》。

“中藥一哥”地位不保

受業(yè)績不佳影響,10 月 28日,云南白藥股價(jià)全天表現(xiàn)低迷,盤中一度創(chuàng)出84元的一年多來新低,截至收盤報(bào)88.36元,跌幅3.83%,相比年內(nèi)163.28元的股價(jià)高點(diǎn),云南白藥股價(jià)已跌去近半,市值蒸發(fā)超過900億元。

有投資者發(fā)現(xiàn),雖然2017年至2020年云南白藥的歸母凈利潤依然在逐年上升,但2020年28.99億元的扣非凈利潤,相比2017年的30.02億元,不但沒有增加,反而還出現(xiàn)了下滑。其中在2019年,云南白藥近19億元的“非經(jīng)常性收入”利潤,已幾乎趕上22.89億元的扣非凈利潤。

換言之,云南白藥“不務(wù)正業(yè)”的操作已持續(xù)多年,因此獲得的利潤還曾差點(diǎn)趕上主業(yè)收入。“常在河邊走,哪有不濕鞋。”做醫(yī)藥的跑去大搞投資,風(fēng)險(xiǎn)擺在那里,如今出現(xiàn)巨虧也不意外。

云南白藥曾一直被視作國內(nèi)A股的“中藥一哥”,然而,隨著公司主業(yè)長期不見突破,“中藥一哥”的寶座也在2020年8月被片仔癀奪走。截至2021年10月28日收盤,云南白藥1133億元的市值,已不足片仔癀2469億元市值的一半。

主業(yè)難以突破或許并非沒有原因,作為一家醫(yī)藥公司,云南白藥的研發(fā)投入長期受到市場(chǎng)人士擔(dān)憂。

據(jù)公司財(cái)報(bào),云南白藥前三季度累計(jì)研發(fā)費(fèi)用同比增加了近7000萬元,然而即便有所增長,合計(jì)1.96億元的研發(fā)費(fèi)用,占總營收的比重依然不足0.6%。

研發(fā)不那么上心,生產(chǎn)也出過問題。今年8月,云南白藥一度因“生產(chǎn)銷售劣質(zhì)口罩被罰11萬元”被推上風(fēng)口浪尖。據(jù)悉,這批口罩“不合格”的原因,是由于原材料熔噴布材質(zhì)局部不均勻,導(dǎo)致口罩的透氣性降低,通氣阻力增大。(本報(bào)記者 陳雨禾 張璐璇)