9月銀行股迎來(lái)密集調(diào)研，數(shù)據(jù)顯示，9月有11家上市銀行接受了24次機(jī)構(gòu)調(diào)研，是年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行最為頻繁的月份。在9月銀行迎來(lái)機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的同時(shí)，銀行股表現(xiàn)不振、銀行板塊市凈率再創(chuàng)歷史新低。
“近期國(guó)內(nèi)個(gè)別地產(chǎn)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)銀行房產(chǎn)貸款壞賬擔(dān)憂增加，是近期銀行板塊下跌的主要原因。”國(guó)海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東向記者表示。
趙曉東指出，短期看，市場(chǎng)情緒會(huì)對(duì)銀行板塊造成影響，但該事件對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量沖擊有限。目前，對(duì)公房地產(chǎn)貸款在銀行總體貸款規(guī)模的占比較低，且開(kāi)發(fā)商貸款以土地和在建工程抵押，短期可能會(huì)出現(xiàn)逾期或展期情況，長(zhǎng)期壞賬可控;按揭貸款還款基本不受影響;過(guò)去壞賬率較高的礦產(chǎn)等上游行業(yè)今年壞賬下降;不過(guò)表外資產(chǎn)壞賬壓力需要關(guān)注。總體而言，上市銀行整體撥備計(jì)提較為充分，有助于應(yīng)對(duì)貸款不良風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別地產(chǎn)公司的債務(wù)問(wèn)題是特殊事件，預(yù)計(jì)能夠得到平穩(wěn)處理，擴(kuò)散到整個(gè)行業(yè)的概率較低，銀行板塊受房地產(chǎn)板塊的影響可控。
而匯豐晉信宏觀策略分析師沈超認(rèn)為，雖然部分銀行面臨相關(guān)貸款的減值損失，但需要認(rèn)識(shí)到自2018年開(kāi)始出臺(tái)調(diào)控政策以來(lái)，銀行房地產(chǎn)貸款占比已呈現(xiàn)持續(xù)壓降趨勢(shì)，且相關(guān)貸款一般有充足的抵押物，在房?jī)r(jià)不大幅下跌的情況下風(fēng)險(xiǎn)有限。特別是部分風(fēng)控嚴(yán)格的優(yōu)質(zhì)銀行的相關(guān)敞口較小，且本身資產(chǎn)質(zhì)量較好撥備充足，影響更是有限。目前銀行板塊估值已經(jīng)回落到歷史底部，后續(xù)銀行股表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)分化，情緒改善后優(yōu)質(zhì)銀行估值有望迎來(lái)修復(fù)。
趙曉東表示，目前商業(yè)銀行監(jiān)管趨嚴(yán)，有助于規(guī)范商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)治理，使得銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)一步提升，對(duì)于行業(yè)健康發(fā)展具有良好的指導(dǎo)意義。公司治理良好的商業(yè)銀行將擁有更大的成長(zhǎng)空間，而評(píng)級(jí)較差的銀行可能業(yè)務(wù)受限，成長(zhǎng)后勁不足。
展望后市，在趙曉東看來(lái)，中長(zhǎng)期看，銀行板塊基本面仍然堅(jiān)實(shí)。宏觀經(jīng)濟(jì)情況是決定銀行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到疫情影響，同時(shí)上半年財(cái)政政策偏緊，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但展望四季度至明年，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，科技創(chuàng)新成為新的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)向好，消費(fèi)需求也將逐漸恢復(fù)，科技創(chuàng)新+消費(fèi)拉動(dòng)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大強(qiáng)勁動(dòng)力，同時(shí)，四季度至明年的政策空間非常充足，財(cái)政發(fā)力將發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)效力，明年的增長(zhǎng)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都值得期待。
趙曉東認(rèn)為，良好的宏觀環(huán)境利好銀行業(yè)發(fā)展，板塊盈利增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，ROE保持在10%~12%之間，資產(chǎn)質(zhì)量亦好于去年，“投資邏輯未發(fā)生變化，加之估值處在歷史較低位置，我們看好銀行股的投資機(jī)會(huì)。”趙曉東表示。(中國(guó)基金報(bào)記者 王云龍)
