隨著年末市場高位震蕩，具有一定防御屬性的港股紅利類資產再度走強，逐漸成為資金關注的焦點之一。
數據顯示，截至2025年11月17日，港股紅利主題ETF總規(guī)模已突破700億元，11月以來僅11個交易日規(guī)模合計增長超107億元，港股紅利策略代表產品之一港股通紅利ETF(513530)、港股紅利低波策略代表產品之一港股通紅利低波ETF(520890)交投顯著升溫，11月以來日均成交額較1—10月分別提升84%和120%，資金對港股紅利類資產的配置呈加速趨勢。
年內資金凈流入近290億元
(資料圖)
拉長時間來看，資金加速流入港股紅利類資產并非短期趨勢。在低利率環(huán)境持續(xù)深化與“國九條”對上市公司分紅提出政策指引的背景下，今年以來港股紅利類資產憑借高股息、低估值和低波動的特征持續(xù)獲得資金青睞。
據交易所數據統(tǒng)計，截至2025年11月17日，港股紅利主題ETF今年以來資金凈流入合計289億元，總規(guī)模已攀升至742億元，較去年末增長145%，超越同期A股紅利主題ETF30%的總規(guī)模增長幅度。其中，港股通紅利ETF(513530)在連續(xù)7周實現規(guī)模正增長后攀升至27.51億元，今年以來規(guī)模增幅達117%。
與此同時，港股紅利主題ETF的成交活躍度也同步走高。11月以來港股通紅利ETF(513530)日均成交額為1.36億元，較今年1—10月日均水平提升84%，港股通紅利低波ETF(520890)同期日均成交額增幅也高達120%，顯示資金對港股紅利板塊關注度明顯提升。
從滬深港通數據來看，南向資金也用行動表達了對港股高股息板塊的重視。今年以來，南向資金凈買入港股規(guī)模為12349億元，其中金融業(yè)累計吸金超3200億元，能源業(yè)、地產建筑業(yè)等其他傳統(tǒng)港股高股息板塊也迎來了不同程度的資金凈流入。
此外，在監(jiān)管引導與會計準則切換的雙重推動下，險資作為中長期資金的代表持續(xù)加大對港股紅利類資產的配置。保險業(yè)協(xié)會數據顯示，2025年以來險資舉牌次數已達36次，其中對H股的舉牌占比超過80%，標的集中于銀行、公用事業(yè)、環(huán)保等高股息行業(yè)。
興業(yè)證券研報指出，隨著2026年保險公司全面實施新會計準則，高股息資產的配置規(guī)?；驅⑦M一步擴大。預計到2027年，僅5家A股上市險企在FVOCI項下的高股息資產配置規(guī)模即可達每年2500億—5000億元。疊加“開門紅”保費流入，險資對紅利類資產的配置動力或較為充足。
股息優(yōu)勢明顯
相較A股紅利類資產，港股紅利類資產具備較高股息、較低估值等特點，且近年來的表現較為出彩，配置價值持續(xù)凸顯。
較突出的高股息特征，是港股紅利類資產的主要亮點。港股通紅利ETF(513530)和港股通紅利低波ETF(520890)跟蹤港股通高股息(CNY)與恒生港股通高股息低波動指數，近一年股息率分別達5.54%與5.72%，而同期10年期國債收益率僅為1.81%。
估值方面，港股紅利類資產同樣具備明顯優(yōu)勢。Wind數據顯示，截至2025年11月17日，港股通紅利ETF(513530)和港股通紅利低波ETF(520890)跟蹤的港股通高股息（CNY）指數和恒生港股通高股息低波動指數的市盈率PE（TTM）分別為7.99倍和7.87倍，市凈率PB（LF）分別為0.70倍和0.65倍，整體估值水平顯著低于部分主流AH股紅利類指數和主流寬基指數。
值得一提的是，盡管主打攻守兼?zhèn)?，但港股紅利類資產近一年的表現并不遜色。Wind數據顯示，港股通高股息(CNY)全收益、恒生港股通高股息低波動全收益指數近一年累計漲幅分別達37.39%、41.97%，與恒生科技等部分港股科技類指數相比表現也較為亮眼。
責編：汪云鵬
校對：李凌鋒
