隨著基金年報(bào)披露截至日期臨近，3月 17日和3月18日，總部位于上海的匯豐晉信和中庚兩家公司也披露了2021年年報(bào)。由于十大重倉(cāng)股早已在四季報(bào)中披露, 因此年報(bào)中更受關(guān)注的是基金隱形重倉(cāng)股。
其實(shí)在十大重倉(cāng)股之外，基金持有較多的個(gè)股更可以讓關(guān)注者看到基金經(jīng)理完整的投資思路。雖然業(yè)內(nèi)人士一般把位列11-20的股票稱為基金隱形重倉(cāng)股，但實(shí)際上全部的持股名單或許更能體現(xiàn)基金掌門的排兵布陣，特別是那些長(zhǎng)期在隱形重倉(cāng)名單中卻成不了重倉(cāng)股的公司，或許更能引發(fā)投資者深思。
隱形重倉(cāng)股市值偏低
機(jī)械板塊個(gè)股數(shù)量最多
整體看基金十大重倉(cāng)股和全部持股的行業(yè)占比，還是有著一定的差別。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，除去十大重倉(cāng)股外，按已披露的基金年報(bào)完整持倉(cāng)為樣本，標(biāo)的股市值偏低，絕大部分市值在200億元以下，從具體的所屬賽道來(lái)看，其中機(jī)械設(shè)備股數(shù)量占比更高。
《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)了目前已經(jīng)披露的基金年報(bào)。據(jù)ifind數(shù)據(jù)，其中出現(xiàn)的個(gè)股921只，這里面未曾在相關(guān)基金十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)的個(gè)股共206只。
對(duì)這些個(gè)股進(jìn)行深入梳理后可以發(fā)現(xiàn)，重倉(cāng)股和非重倉(cāng)股的行業(yè)有一定的差異。921只已披露個(gè)股中，數(shù)量并列占比最高的申萬(wàn)行業(yè)個(gè)股是電力設(shè)備和電子股，均占比10.31%。機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物位列其后，分別占比9.01%、8.9%。而206只非十大重倉(cāng)股中，機(jī)械設(shè)備股數(shù)量占比達(dá)14.08%，電子居后占9.71%。
附表部分隱形重倉(cāng)股2022年表現(xiàn)
從持股上市公司市值角度，這些被排除在十大重倉(cāng)股之外的上市公司，大部分屬于市值較低的個(gè)股。在206只基金非重倉(cāng)持股的上市公司中，26只市值超過(guò)200億元人民幣(以12月31日?qǐng)?bào)告日當(dāng)日計(jì)算，下同)，占比12.62%。59只市值超過(guò)100億元人民幣，占比28.64%。七成以上基金持有的非重倉(cāng)股，市值不足百億。此外，其中部分個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異，卻被基金公司較少持有。跌幅極大的部分個(gè)股，也被基金公司提前撤出。
中郵基金19只產(chǎn)品持有翻倍新冠口服藥股
這些被基金選中卻又沒(méi)有被大量持有的個(gè)股：有些表現(xiàn)優(yōu)秀，但并未被基金重倉(cāng)持有。有些跌幅遠(yuǎn)超同期滬指，但多數(shù)遭基金提前撤出或減持。例如拓新藥業(yè)、中國(guó)醫(yī)藥兩只個(gè)股，從2022年初至3月17日，兩家公司均實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，它們都是基金持有，但并未進(jìn)入重倉(cāng)股的個(gè)股。其中，拓新藥業(yè)股價(jià)在2022年上漲了141.04%(后復(fù)權(quán)現(xiàn)金分紅，下同)。遺憾的是，雖然中郵基金旗下19只基金都配置了這只個(gè)股，但大部分基金持有拓新藥業(yè)市值僅1.49萬(wàn)元，占凈值比0.01%，或?yàn)榇蛐滤谩?/p>
拓新藥業(yè)相關(guān)利好，主要圍繞新冠口服藥相關(guān)傳聞發(fā)酵，拓新藥業(yè)主要產(chǎn)品為核苷(酸)類原料藥及醫(yī)藥中間體，公司產(chǎn)品尿苷是生產(chǎn)EIDD-2801的原料，而EIDD-2801又是默沙東的新冠口服藥Molnupiravir(MK-4482/EIDD-2801)的原料，是繼輝瑞之后，第二款新冠口服藥獲得美國(guó)FDA緊急使用授權(quán)的相關(guān)藥物。
中國(guó)醫(yī)藥2022年內(nèi)截至3月17日上漲了128.64%，但僅中郵中證500指數(shù)增強(qiáng)這一只指數(shù)增強(qiáng)基金持有該股，占凈值比僅0.34%，股價(jià)2022年3月份才開始發(fā)力，后續(xù)連續(xù)漲停，并在3月4日就提示股票交易風(fēng)險(xiǎn)，提示公司股票于3月1日至3日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。中國(guó)醫(yī)藥表示，已關(guān)注到市場(chǎng)近期有公司與某跨國(guó)制藥公司新冠病毒治療藥物合作事宜的傳聞，經(jīng)公司核查，目前相關(guān)事項(xiàng)正在溝通洽談中，尚存在不確定性。但牽手輝瑞研制抗新冠藥物的預(yù)期，仍在促使股價(jià)一路上漲。
從基金公司配置相關(guān)個(gè)股的角度可見，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，這些小市值、次新、概念模糊又被輪番炒作的個(gè)股，并不是十大重倉(cāng)股甚至隱形重倉(cāng)股的選擇。
而值得注意的是，年內(nèi)滬指已跌去11.67%，部分基金持股跌勢(shì)更為兇猛，已跑在滬指前面。其中，基金持有8只非重倉(cāng)個(gè)股跌超30%，巨一科技甚至已跌去43.85%。不過(guò)《紅周刊》記者查閱發(fā)現(xiàn)，基金持有這些個(gè)股占凈值比均不超過(guò)0.5%。
小市值龍頭受隱形重倉(cāng)股歡迎
從部分明星基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股來(lái)看，中小市值龍頭頻頻出現(xiàn)在名單之中，其中有些持股突破了投資者根深蒂固的印象。
如近日披露年報(bào)的匯豐晉信明星基金經(jīng)理陸彬，其代表作就是匯豐晉信低碳先鋒，該基金的隱形重倉(cāng)股有萬(wàn)科A、長(zhǎng)盈精密、廣匯能源、聯(lián)創(chuàng)股份、世運(yùn)電路、深信服、保利發(fā)展、新宙邦、永興材料、嘉元科技。其中，占基金凈值比最高的萬(wàn)科A占3.74%，最低的嘉元科技占基金凈值比1.42%?！都t周刊》記者注意到，萬(wàn)科A、保利發(fā)展這類地產(chǎn)股的出現(xiàn)，確實(shí)與其十大重倉(cāng)股的風(fēng)格截然不同。
匯豐晉信陸彬在年報(bào)中稱，3月以來(lái)，由于對(duì)近期某些風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)酵擔(dān)憂，市場(chǎng)短期內(nèi)出現(xiàn)了極端劇烈的調(diào)整，快速的下跌又加劇了情緒的恐慌和投資流動(dòng)性的負(fù)反饋，在長(zhǎng)期市場(chǎng)估值已經(jīng)具備較高的隱含回報(bào)率的背景下，這類短期的劇烈變動(dòng)往往不可持續(xù)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以一年兩年維度看，很多股票的隱含回報(bào)已經(jīng)非常有吸引力。中期看，結(jié)構(gòu)比倉(cāng)位更重要。
在時(shí)代大背景下，碳中和有望成為長(zhǎng)期市場(chǎng)的主線。陸彬?qū)⒃谛履茉?、周期制造行業(yè)龍頭公司以及環(huán)?？萍脊局猩疃妊芯?，尋找有望充分受益全球碳中和背景下的優(yōu)質(zhì)公司，通過(guò)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，把握市場(chǎng)機(jī)遇。
中郵明星基金經(jīng)理國(guó)曉雯管理的基金中郵新思路年報(bào)顯示，該基金的隱形重倉(cāng)股為海爾智家、三峽能源、東方財(cái)富、菲利華、寶鈦股份、航發(fā)動(dòng)力、中國(guó)核電、正泰電器、天齊鋰業(yè)、北方華創(chuàng)。其中海爾智家占基金凈值亦達(dá)到3.03%，而按持股占凈值比排名第20位的北方華創(chuàng)，持股占基金凈值比也達(dá)2.02%。國(guó)曉雯這只基金的隱形重倉(cāng)股，可見對(duì)十大重倉(cāng)股中雙碳風(fēng)格的延續(xù)。
而中郵新思路的主要策略就是，中國(guó)已進(jìn)入全面深化改革時(shí)期，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下政府必然會(huì)有改革的新思路。國(guó)曉雯在中郵年報(bào)中表示，高層對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)促就業(yè)發(fā)揮了重大作用，各個(gè)地方政府對(duì)2022年定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)都比較高，大部分都在6%以上。在這種情況下：首先在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，肯定是伴隨著流動(dòng)性的寬松和寬信用，市場(chǎng)從指數(shù)層面應(yīng)該不會(huì)太差，是一個(gè)下有底的狀態(tài);另外，流動(dòng)性也處于比較寬松的狀態(tài)，這是有利于市場(chǎng)估值擴(kuò)張的，對(duì)于成長(zhǎng)股比較友好。
從上市公司業(yè)績(jī)層面來(lái)看，測(cè)算2021年的全部上市公司扣金融的增速約30%以上，但是在2022年增速會(huì)下降到4%，業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)顯著壓制市場(chǎng)的表現(xiàn)，2022年基金經(jīng)理預(yù)期管理產(chǎn)品收益率也應(yīng)下調(diào)。
2022年景氣向上的行業(yè)：新能源車，光伏，風(fēng)電，軍工，科技半導(dǎo)體，5G新基建，元宇宙，電力，電網(wǎng)，部分消費(fèi)細(xì)分行業(yè)等。新能源依然看好，但是分化會(huì)非常明顯。
政策邊際放松的是房地產(chǎn)行業(yè)和貿(mào)易摩擦中受損的標(biāo)的。在疫情中受損的板塊也是她關(guān)注的重點(diǎn)：如餐飲、旅游、演藝、酒店、民航、超市百貨等。對(duì)于地產(chǎn)壓制的板塊，如家具、家電、建材，需要關(guān)注保增長(zhǎng)政策后續(xù)的力度和落地的具體方向。
值得注意的是，對(duì)于基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股，應(yīng)當(dāng)辯證看待。對(duì)于部分持股集中度不高的基金來(lái)說(shuō)，隱形重倉(cāng)股對(duì)基金的價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生一定影響，如部分基金，持股占凈值比排名第十的個(gè)股和排第十一位的差別并不大，對(duì)基金凈值的影響力也是相近的。
此外，隱形重倉(cāng)股可以佐證一些基金經(jīng)理選股思路理念，可以對(duì)基金經(jīng)理的持股思路加以更深入的驗(yàn)證。但需要注意的是，隱形重倉(cāng)股“抄作業(yè)”意義不大，它們未來(lái)可能是十大重倉(cāng)，也可能會(huì)很快消失。
標(biāo)簽： 隱形重倉(cāng) 機(jī)械板塊 個(gè)股數(shù)量 公募基金
