在《兆馳光元大客戶依賴現(xiàn)象明顯 與關聯(lián)公司之間交易或缺乏公允性》文章中，《紅周刊》記者指出，兆馳光元雖然有母公司幫襯，但相較同行業(yè)可比公司，其毛利率依然連續(xù)多年墊底。而身處LED產(chǎn)業(yè)鏈中游的現(xiàn)實，與控股股東和“兄弟”公司之間關聯(lián)交易，也讓人對這些關聯(lián)交易的公允性有所好奇。其實，除了此前文章報道的問題之外，若從財務數(shù)據(jù)勾稽角度進行數(shù)據(jù)梳理，可發(fā)現(xiàn)兆馳光元的銷售端和采購端的數(shù)據(jù)均有一定不合理性的，甚至其在采購時還有利益輸送的可能性。
收入勾稽偏差過億
占營收比重超10%
在財務數(shù)據(jù)梳理過程中，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，兆馳光元營收數(shù)據(jù)恐不真實，與相關聯(lián)數(shù)據(jù)互相印證中存在過億元的偏差，占營收比重超過了10%。
招股書披露，兆馳光元2020年實現(xiàn)營業(yè)收入233770.01萬元，以按2020年稅法規(guī)定計算的銷售貨物和應稅勞務為13%的增值稅稅率進行估算，則其2020年含稅營業(yè)收入約為264160.11萬元。理論上，該部分含稅營業(yè)收入將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流入及經(jīng)營性債權的增減。
表1：與營收相關的數(shù)據(jù)(單位：萬元)
來源：公司招股書
2020年，兆馳光元“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為202159.59萬元，而預收賬款及合同負債較上期減少了78.19萬元，剔除該部分影響后，則當期與營收相關的現(xiàn)金流入金額約為202237.78萬元。將這一數(shù)據(jù)與當期的含稅營收勾稽可知，則該金額比同期含稅的營業(yè)收入少了61922.33萬元，理論上，這會導致當年經(jīng)營性債權有相應規(guī)模的增加。
可事實上，兆馳光元2020年末的應收票據(jù)、應收款項融資和應收賬款的合計賬面余額為94918.47萬元，較2019年末相同項目數(shù)據(jù)增加了38208.39萬元，與61922.33萬元理論增加值之間存在23713.94萬元的偏差，占當期營收比重達10.14%。
2019年情況與2020年類似。招股書披露，2019年公司實現(xiàn)的營業(yè)收入169618.41萬元。根據(jù)2019年《關于深化增值稅改革有關政策的公告》，第一季度主營業(yè)務收入的30106.48萬元按16%稅率，后三個季度主營業(yè)務收入合計金額137234.25萬元按13%進行估算。其他業(yè)務收入2277.68萬元按等月分攤估算，則估算出2019年含稅營業(yè)收入約192589.08萬元。
同期，公司“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為154087.46萬元，預收賬款及合同負債的減少了2983.41萬元，剔除該項影響后，當期營收相關的現(xiàn)金流入了157070.87萬元。與同期含稅營收對比，相差35518.21萬元。理論上，這一變化應體現(xiàn)在當期的債權應新增才對?？墒聦嵣希?019年經(jīng)營性債權較2018年僅增加了1793.59萬元，與理論應增加額相差了33724.62萬元，占當期營收比重達19.88%。
兆馳光元營收連續(xù)兩年在財務數(shù)據(jù)勾稽上都存在過億元差額，該偏差占營收比重均超過10%，即便是考慮到其中的合理性誤差，依然讓人懷疑其營收有虛增的嫌疑，若結(jié)合公司對母公司銷售價格的公允性，進一步增加可疑度。
關聯(lián)采購或存在的利益輸送的可能性
即然在銷售端存在疑點，那么其采購端的情況又如何呢?
據(jù)招股書披露，兆馳光元采購的主要原材料包括LED芯片、PCB、支架、透鏡、線材、膠水和熒光粉等。2018年至2021年1-6月，兆馳光元向前五大供應商的采購金額占總采購額的比重為62.08%、58.53%、46.26%和55.44%。
在2020年時，公司五大供應商中新增的一家供應商為“兆馳半導體”顯得格外亮眼。兆馳半導體成立于2017年，2019年下半年投產(chǎn)，實控人為兆馳股份，與兆馳光元同處LED 產(chǎn)業(yè)鏈。2021年1-6月末，其一躍成為公司第一大供應商，主要供應的原材料為芯片。
報告期各期，公司向兆馳半導體采購LED芯片占同類產(chǎn)品采購金額的比例分別為0、0.37%、31.68%和 38.49%，采購金額及采購占比在逐期提升;兆馳光元向兆馳半導體的采購金額占兆馳半導體銷售收入的比例分別為0、8.37%、16.02%和22.28%，這意味著，兆馳光元對兆馳半導體收入的貢獻也是在逐期增長的。
《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，兆馳光元對兆馳半導體的采購金額或存在利益輸送的可能性。兆馳光元LED芯片的主要供應商為三安半導體、華燦光電和兆馳半導體。2018年至2021年1~6月，公司向三安半導體采購均價分別為20.70元/KP、16.84元/KP、7.23元/KP和4.02元/KP，單價逐期下降;向華燦光電采購均價分別為15.40元/KP、8.16元/KP、6.32/KP和5.34元/KP，單價也呈現(xiàn)出下降的趨勢。有意思的是，公司對兆馳半導體的采購單價卻出現(xiàn)了截然相反的狀況，報告各期，公司對其采購的平均單價分別為0、2.81元/KP、3.67元/KP和4.23元/KP，呈逐漸上升趨勢。
對于這一反向變化情況，兆馳光元解釋稱，公司對三安半導體、華燦光電采購的芯片主要為大尺寸芯片，而對兆馳半導體采購的則是以中小尺寸芯片為主。但是即便是考慮不同尺寸數(shù)量上的變化，但是單看對兆馳半導體的采購均價的變化，顯然與行業(yè)平均單價的走向是反向的。
此外，從兆馳半導體銷售的角度對比向兆馳光元和向第三方的銷售價格上看，也有諸多疑點。對比兆馳半導體2020年7-12月和2021年1-6月的銷售價格，按照銷售金額在100萬元以上的芯片型號作可比型號，兆馳半導體向兆馳光元的銷售均價分別為3.20元/KP和5.45元/KP;向第三方的銷售均價則分別為2.86元/KP和5.26元/KP。兆馳半導體向兆馳光元的銷售均價與第三方的銷售均價均表現(xiàn)為漲價，但對兆馳光元的銷售均價卻要高于對第三方的銷售均價。
與此同時，在2020年7~12月，chip-g型號的LED芯片，兆馳半導體對公司銷售單價為6.17元/KP，對無關聯(lián)第三方銷售單價為5.47元/KP，單價差異率達 11.37%。公司表示，chip-g型號為大尺寸芯片非兆馳光元主要采購芯片，為開拓新客戶，兆馳半導體以較為優(yōu)惠的價格向其他客戶銷售該型號的芯片。此外，在2021年1~6月也有大尺寸芯片與chip-g型號芯片單價差異率超10%的情況。
由于兆馳半導體并未披露相應采購數(shù)量與其對應的折扣力度。因此，這不能排除，在這其中或許可能存在利益輸送或調(diào)節(jié)利潤的可能性。
值得一提的是，2019年、2020年兆馳光元以預付貨款形式支付向兆馳半導體采購LED芯片款，初衷是希望通過預付貨款形式保障供貨穩(wěn)定及優(yōu)惠價格。然而在2019年兆馳光元向兆馳半導體預付總額為3億元LED芯片貨款，其中2019年1月支付25000萬元，2019年8月支付5000萬元，因兆馳半導體達產(chǎn)進度低于預期未能及時交貨，而這實際構成了關聯(lián)方資金拆借，截至2019年末，公司才收回3億元貨款及利息。而這樣的資金拆借似乎也說明兆馳半導體經(jīng)營情況是值得懷疑的。如果未來兆馳半導體的產(chǎn)量不及預期，或經(jīng)營性資金再度緊張，則是不排除兆馳光元仍會為其進行輸血的可能。
采購數(shù)據(jù)勾稽存在數(shù)千萬元偏差
此外，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，若通過財務數(shù)據(jù)核算，可發(fā)現(xiàn)其采購數(shù)據(jù)如同銷售數(shù)據(jù)一樣也存在巨大的偏差。
據(jù)招股書披露，2020年，兆馳光元向前五大供應商采購原材料的金額為83188.69萬元，主要為芯片和支架的采購，占原采購總額的比重為46.26%;由此估算出當期兆馳光元的含稅原材料采購總額約為179828.56萬元。再按當年13%的增值稅稅率，可估算出其含稅采購總額約為203206.27萬元。由于公司支付的用于能源方面采購的金額相對較小，暫不考慮其影響。
表2 兆馳光元采購方面相關數(shù)據(jù)(單位：萬元)
來源：招股書
在合并現(xiàn)金流量表中，2020年兆馳光元“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”金額為173256.02萬元，當期預付款項減少了25.90萬元，剔除預付款項影響后公司當期支付的與采購相關的現(xiàn)金支出為173281.92萬元。將現(xiàn)金支出金額與含稅采購總額勾稽，則可發(fā)現(xiàn)存在29924.35萬元含稅采購未支付現(xiàn)金，理論上，這部分金額應以新增債務形式體現(xiàn)。
但實際上，2020年兆馳光元資產(chǎn)負債表中的應付票據(jù)及應付賬款金額為104454.81萬元，僅相較2019年同類項目增加了23770.63萬元，相較理論值，仍有6153.72萬元含稅采購缺少數(shù)據(jù)的支撐。
用同樣的方法核算2019年數(shù)據(jù)，可以看到兆馳光元向前五大供應商采購原材料的金額為75340.96萬元，占原材料采購總額的比重為58.53%，由此可估算出當期含稅原材料采購總額約為128721.95萬元。當年一季度適用16%的增值稅稅率，后三季度稅率為13%，可估算出其含稅采購原材料的金額約為146421.22萬元。
同期，兆馳光元“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”金額為112044.83萬元，當期預付款項增加29.01萬元，剔除預付款項影響后公司當期支付的與采購相關的現(xiàn)金支出為112015.82萬元。對比含稅采購和現(xiàn)金支出金額，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金支出金額比含稅采購總額要少34405.40萬元，理論上，公司負債表中應付項目需要新增同等金額負債?？蓪嶋H上，2019年末兆馳光元應付票據(jù)及應付賬款金額合計為80684.18萬元，相較期初金額僅新增了9178.97萬元，結(jié)果相較理論應增加額少了25226.43萬元。
從整體上看，公司連續(xù)2年在原材料采購上存在超過千萬元數(shù)據(jù)偏差，再考慮到對上游關聯(lián)方采購或存利益輸送的可能性，這樣的偏差顯然是需要兆馳光元做出合理解釋的。
