化工行業(yè)行情大幅向好,帶活了化工企業(yè)。收益產(chǎn)品漲價(jià),濱化股份(601678.SH)狠狠賺了一筆。
半年報(bào)顯示,濱化股份今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)9.78億元,同比勁增55倍。不僅如此,今年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤已經(jīng)超過以往15年任一年度凈利潤。
地處山東濱州、始建于1968年的濱化股份,歷經(jīng)53年發(fā)展,已經(jīng)成長為主業(yè)突出、產(chǎn)業(yè)鏈完整的綜合型化工企業(yè)集團(tuán),其產(chǎn)品覆蓋全球100多個(gè)國家和地區(qū)。
目前,濱化股份主要產(chǎn)品為燒堿、環(huán)氧丙烷等,其中粒堿、環(huán)氧丙烷產(chǎn)能均居國內(nèi)行業(yè)前列。
濱化股份的負(fù)債率水平相對較低。截至今年6月底,公司資產(chǎn)負(fù)債率為39.15%,較年初的47.33%下降8.18個(gè)百分點(diǎn)。
二級市場上,年初以來,濱化股份也有積極表現(xiàn)。截至今年8月27日,其股價(jià)為11.67元/股,較年初的5.50元/股上漲了一倍多。
產(chǎn)品漲價(jià)助凈利猛增
濱化股份實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績超高速增長。
8月25日晚,濱化股份披露了2021年半年報(bào)。上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.19億元,去年同期為27.21億元,同比增加15.98億元,增幅為58.75%。凈利潤為9.78億元,較去年同期的0.17億元增加9.61億元,增幅高達(dá)5513.93%??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(簡稱凈利潤)為9.64億元,去年同期為0.13億元,同比增加9.51億元,增幅更是高達(dá)7188.85%。
從單個(gè)季度看,今年一二季度,公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為21.19億元、22億元,同比增長47.76%、71%。對應(yīng)的凈利潤為4.94億元、4.84億元,同比增長1251.29%、2629.88%??鄯莾衾麧櫈?.88億元、4.76億元,同比分別增長1266.01%、2217.57%。兩個(gè)季度的業(yè)績大體相當(dāng),表明公司盈利能力基本穩(wěn)定。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),濱化股份今年上半年的凈利潤大幅倍增,與去年的基數(shù)較低也有一定關(guān)系。
去年上半年,受疫情影響,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為27.21億元,同比下降11.94%。凈利潤、扣非凈利潤0.17億元、0.13億元,同比降幅分別高達(dá)93.03%、94.39%
當(dāng)然,雖然基數(shù)較低是一個(gè)因素,但主要仍然是公司盈利能力大幅提升。2019年上半年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為2.50億元、2.35億元,今年上半年與之相比,也實(shí)現(xiàn)了倍增。
針對今年上半年十分亮麗的經(jīng)營業(yè)績,濱化股份解釋,主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量較去年同期增加,燒堿價(jià)格有所下降,環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等產(chǎn)品價(jià)格較去年同期均有較大幅度上漲,而部分主要原材料價(jià)格上漲幅度相對較小。公司積極應(yīng)對市場變化,合理安排生產(chǎn)經(jīng)營,主要生產(chǎn)裝置保持了相對穩(wěn)定運(yùn)行。
根據(jù)濱化股份的說法,今年上半年的凈利潤大幅增長,除了產(chǎn)量增加,公司核心產(chǎn)品環(huán)氧丙烷、三氯乙烯、四氯乙烯、氯丙烯等產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲是主要因素。
實(shí)際上,今年上半年,濱化股份創(chuàng)了歷史業(yè)績紀(jì)錄。
公開數(shù)據(jù)顯示,受周期性影響,2006年以來,濱化股份的經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)較為頻繁。但是,公司從未出現(xiàn)年度虧損,年度凈利潤最低出現(xiàn)在2008年,公司凈利潤為0.82億元,同比下降68.42%。其余年度,凈利潤均超過2億元。年度凈利潤最高出現(xiàn)在2017年,為8.26億元。
對比發(fā)現(xiàn),今年上半年,濱化股份實(shí)現(xiàn)凈利潤不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歷史上任一年度同期凈利潤,也超過歷史上任一年度凈利潤。
二級市場上也認(rèn)可濱化股份的靚麗業(yè)績。今年初,濱化股份股價(jià)為5.50元/股,8月27日,股價(jià)出現(xiàn)漲停,收報(bào)11.67元/股,年內(nèi)漲幅為112.18%。
129億投建碳三碳四項(xiàng)目
在經(jīng)營向好之時(shí),濱化股份大力推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。
2020年4月,濱化股份發(fā)行了規(guī)模為24億元的可轉(zhuǎn)債。這筆募資,扣除相關(guān)費(fèi)用后,公司全部用于碳三碳四綜合利用項(xiàng)目建設(shè)。這一項(xiàng)目,是迄今為止濱化股份單一最大投資項(xiàng)目。
根據(jù)曾披露的可轉(zhuǎn)債說明書,本次募投項(xiàng)目“碳三碳四綜合利用項(xiàng)目(一期)”是“碳三碳四綜合利用項(xiàng)目”的首期建設(shè)內(nèi)容。一期項(xiàng)目,主要建設(shè)年產(chǎn)60萬噸丙烷脫氫裝置、年產(chǎn)80萬噸丁烷異構(gòu)化裝置,總投資為63.34億元。同時(shí),還將建設(shè)合成氨裝置、聚偏氟乙烯聯(lián)合裝置、環(huán)氧丙烷/叔丁醇裝置,總投資為65.57億元。因此,一期項(xiàng)目總投資合計(jì)達(dá)128.91億元。另外,二期項(xiàng)目投資約為40億元。
這一項(xiàng)目的實(shí)施,是濱化股份加碼核心產(chǎn)品環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)布局的重要一環(huán)。
濱化股份稱,經(jīng)過多年發(fā)展,環(huán)氧丙烷是公司目前最重要的產(chǎn)品之一。公司目前采用氯醇法生產(chǎn)環(huán)氧丙烷,主要原料包括氯氣及丙烯。其中,對于氯氣,公司配備自有離子膜燒堿裝置生產(chǎn)氯氣,可以有效避免外購氯氣而導(dǎo)致的成本波動(dòng)。但是,丙烯,長期以來一直通過對外采購,面臨丙烯產(chǎn)品供應(yīng)不足及價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目建設(shè),是公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸。公司擬建設(shè)丁烷異構(gòu)化裝置,是公司引進(jìn)新生產(chǎn)工藝共氧化法制備環(huán)氧丙烷的重要步驟,有利于公司未來進(jìn)一步擴(kuò)大環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)規(guī)模,并有效消化丙烷脫氫裝置所生產(chǎn)的丙烯,提升公司的整體盈利水平。
濱化股份在今年半年報(bào)中介紹,公司主營業(yè)務(wù)為有機(jī)、無機(jī)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工與銷售,主要產(chǎn)品為燒堿、環(huán)氧丙烷等。燒堿產(chǎn)能61萬噸,居山東省前列。其中粒堿產(chǎn)能20萬噸,是國內(nèi)最大的粒堿生產(chǎn)商,片堿裝置20萬噸,在山東省內(nèi)處于龍頭地位。環(huán)氧丙烷產(chǎn)能達(dá)28萬噸,居全國前列。公司環(huán)氧丙烷裝置技術(shù)和運(yùn)行水平在國內(nèi)氯醇法生產(chǎn)企業(yè)中處于領(lǐng)先水平。今年上半年,推動(dòng)濱化股份凈利潤大幅增長的就是環(huán)氧丙烷。
當(dāng)然,高達(dá)近129億元投資,對濱化股份產(chǎn)生的壓力不小。所幸,公司目前的負(fù)債水平處于低位。
截至今年6月底,濱化股份的資產(chǎn)負(fù)債率為39.15%,為2018年以來最低位。這一負(fù)債水平,還包含有去年發(fā)行的24億元可轉(zhuǎn)債,如果這部分債券全部順利轉(zhuǎn)換成股權(quán),公司的資產(chǎn)負(fù)債率還將大幅下降。
針對上述項(xiàng)目的實(shí)施及資金來源,濱化股份稱,除了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券外,公司將使用部分自有資金以及銀團(tuán)貸款,可以保障碳三碳四項(xiàng)目一期二期資金需求。
根據(jù)濱化股份最新披露的募集資金使用情況,碳三碳四綜合利用項(xiàng)目(一期),截至今年上半年,募資投入進(jìn)度已達(dá)到94.10%。