隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國玻璃制造行業(yè)發(fā)展至今已形成市場程度較高、競爭較為充分的格局。作為我國玻璃行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，武漢長利新材料科技股份有限公司(下稱：長利新材)目前正全力沖擊上交所主板，此次IPO長利新材聘請了興業(yè)證券作為保薦機(jī)構(gòu)。
1月6日，其招股書進(jìn)行了預(yù)披露更新。研究發(fā)現(xiàn)，2019年至2022年1-6月(下稱：報(bào)告期)長利新材的研發(fā)費(fèi)用率與同行相比略顯遜色，其關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)、內(nèi)控管理薄弱;更值得重視的是，長利新材招股書中披露的多處信息還與公開數(shù)據(jù)發(fā)生矛盾。
研發(fā)費(fèi)用率不及同行
長利新材報(bào)告期內(nèi)主要從事玻璃產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)浮法玻璃十強(qiáng)生產(chǎn)企業(yè)，華中地區(qū)最大的Low-E鍍膜玻璃生產(chǎn)企業(yè)。報(bào)告期各期長利新材分別實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入223,999.97萬元、231,191.07萬元、339,892.84萬元、140,347.90萬元，各期的凈利潤分別為35,540.36萬元、57,391.72萬元、106,282.59萬元、18,278.63萬元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。
但在業(yè)績一路攀升的同時(shí)，長利新材的研發(fā)投入情況卻不及同行。
據(jù)招股書，報(bào)告期各期長利新材的研發(fā)費(fèi)用分別為5,371.61萬元、6,287.61萬元、7,098.27萬元、4,062.69萬元，各期的研發(fā)費(fèi)用率分別為2.40%、2.72%、2.09%、2.89%，而同行可比公司的平均值分別為3.36%、3.70%、3.00%、4.12%，要遠(yuǎn)高于長利新材。
瀏覽其招股書還發(fā)現(xiàn)，截至2022年6月30日，長利新材及其子公司共擁有78項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利僅5項(xiàng)，而在這5項(xiàng)發(fā)明專利中有3項(xiàng)為受讓取得?？傮w來看，78項(xiàng)專利中共有14項(xiàng)為2019年長利新材全資子公司長利玻璃洪湖有限公司(下稱：長利洪湖)自長利新材控股股東武漢長玻實(shí)業(yè)投資發(fā)展股份有限公司(下稱：長玻實(shí)業(yè))處零對價(jià)受讓，其中包含了一項(xiàng)發(fā)明專利。
同時(shí)，長利洪湖和長玻實(shí)業(yè)在報(bào)告期內(nèi)還有過資金拆借的情況。2019年長玻實(shí)業(yè)拆出10,550.00萬元給長利洪湖，后在2020年長利洪湖將此金額歸還。
另據(jù)招股書，長利新材還有不少并不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易。
報(bào)告期內(nèi)，長玻實(shí)業(yè)向長利新材轉(zhuǎn)讓出售了別克、大眾等四輛二手汽車，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)9.10萬元;此外，長玻實(shí)業(yè)還為長利新材代繳了2019年1-3月的員工社保共435.26萬元，代繳了2019年1-10月的公積金共143.34萬元。
同時(shí)，長利新材還有一筆作為被擔(dān)保方的還未履行完畢的關(guān)聯(lián)擔(dān)保，擔(dān)保金額為20,000.00萬元。截至2022年6月30日，長利新材在招商銀行股份有限公司武漢分行開出的擔(dān)保項(xiàng)下的、尚未到期的銀行承兌匯票余額為6,000.00萬元。
不僅如此，長利新材報(bào)告期內(nèi)還向關(guān)聯(lián)方采購。據(jù)招股書，公安縣興鵬木業(yè)有限公司(下稱：興鵬木業(yè))為長利新材實(shí)際控制人易喬木之兄嫂彭正蘭持股50%的公司，報(bào)告期各期長利新材向其采購包裝物的金額分別為293.50萬元、499.57萬元、818.44萬元、241.53萬元，交易金額不斷提升。
查詢企信網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，興鵬木業(yè)成立時(shí)間為2019年1月11日，成立當(dāng)年就與長利新材展開合作。該公司經(jīng)營范圍為“原木收購、加工、銷售;木制品、家具、模板、板材、裝飾用材料的加工、銷售”。但興鵬木業(yè)自2019年成立以來的工商年報(bào)中皆顯示其社保繳納人數(shù)為0人。
除了關(guān)聯(lián)交易外，長利新材子公司長利洪湖在報(bào)告期內(nèi)還被抽檢出問題。
據(jù)企信網(wǎng)，2019年10月30日荊州市消防救援支隊(duì)在抽查長利洪湖時(shí)查出后者有防火檢查、巡查，有消防演練，但均不符合規(guī)定;此外消防檔案也不符合相關(guān)要求。
招股書信披與公開數(shù)據(jù)“打架”
研究中發(fā)現(xiàn)，長利新材招股書中的信息披露出現(xiàn)了多處與公開信息“打架”的情形。
據(jù)長利新材招股書，湖北雙環(huán)科技股份有限公司(下稱：雙環(huán)科技)為其2021年第五大供應(yīng)商，長利新材向其采購純堿共11,062.44萬元。雙環(huán)科技是在深交所掛牌的上市公司，查詢其2021年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該年度其向第一大客戶的銷售額為10,068.36萬元，要比長利新材招股書中披露的金額少994.08萬元。
(截圖來自雙環(huán)科技2021年年報(bào))
此外，翻閱招股書發(fā)現(xiàn)長利新材的董事和高管的履歷披露也存在疑點(diǎn)。
郭聲波自2021年12月至今擔(dān)任長利新材的獨(dú)立董事，招股書中披露郭聲波于1982年7月至1984年6月任襄樊市平板玻璃廠技術(shù)科技術(shù)員。而查詢企查查發(fā)現(xiàn)該公司的成立時(shí)間為1987年11月，比其任職時(shí)間要晚了近5年。
(截圖來自企查查)
密玉強(qiáng)自2020年12月至今擔(dān)任長利新材副總經(jīng)理，招股書顯示其1985年8月至2005年4月?lián)魏幽媳荚录瘓F(tuán)公司技術(shù)處處長，而企查查卻顯示該公司成立時(shí)間為1994年2月，與招股書披露的時(shí)間相差更久遠(yuǎn)。
(截圖來自企查查)
長利新材的募投項(xiàng)目信披也更值得關(guān)注。
此次IPO，長利新材擬投入募集資金共503,070.50萬元，其中長利廣西硅科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目一期工程(下稱：產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目)投資總額500,000.00萬元，擬投入募集資金凈額277,380.00萬元。
據(jù)長利新材招股書，產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目擬投入環(huán)保設(shè)備及資金共12,320.00萬元，但在此項(xiàng)目的環(huán)評文件中卻顯示環(huán)保投資金額為12,410.00萬元。
(數(shù)據(jù)來自環(huán)評文件)
面對上述內(nèi)控管理上存在的不足和信披數(shù)據(jù)“打架”的疑點(diǎn)，應(yīng)該引起審核部門的重視，長利新材后續(xù)的上市進(jìn)程我們將繼續(xù)關(guān)注。
標(biāo)簽： 長利新材 研發(fā)費(fèi)率 玻璃制造行業(yè) 興業(yè)證券
