臨近春節(jié)，白酒市場(chǎng)將“漲價(jià)”推向高潮。近日，茅臺(tái)酒批價(jià)小幅上漲，20年飛天茅臺(tái)批價(jià)在3320元左右，處于高位，飛天散瓶?jī)r(jià)格小幅上漲，在2790元至2820元左右。出口茅臺(tái)酒出廠價(jià)上漲，與國(guó)內(nèi)一致。除龍頭茅臺(tái)外，瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)等超10家白酒企業(yè)紛紛宣布部分產(chǎn)品漲價(jià)。有行業(yè)人士指出，長(zhǎng)期而言，白酒消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不改，板塊上行具有穩(wěn)固需求基礎(chǔ)。同時(shí)，部分大眾品也加速提價(jià)大軍當(dāng)中，是否會(huì)在業(yè)績(jī)中得以體現(xiàn)也值得投資者關(guān)住。
高端酒穩(wěn)增趨勢(shì)有較大保障，次高端行業(yè)高速擴(kuò)容與全國(guó)化趨勢(shì)順利推進(jìn)，共同推動(dòng)次高端酒企競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，分化加劇。東亞前海證券分析師汪玲指出，雙節(jié)動(dòng)銷(xiāo)顯示高端酒需求端旺盛趨勢(shì)不變，茅五瀘動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)均良好，在庫(kù)存水平上也保持低位。目前，高端酒企控量挺價(jià)已經(jīng)成為主基調(diào)，同時(shí)加強(qiáng)渠道管控，打擊渠道囤貨竄貨行為，為2022年業(yè)績(jī)良好增長(zhǎng)奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。高端酒需求韌性強(qiáng)，庫(kù)存水平低位、良好的基本面為酒企提價(jià)形成支撐。次高端方面，酒企圍繞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、全國(guó)化布局展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。次高端價(jià)格帶中在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、全國(guó)化方面布局深厚具備實(shí)力的酒企，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，區(qū)域龍頭將在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)+全國(guó)化推進(jìn)支撐下延續(xù)高增。
民生證券分析師王言海指出，白酒進(jìn)入“第三成長(zhǎng)”階段，消費(fèi)升級(jí)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，強(qiáng)分化、高集中的特征顯著，大周期弱化，小周期與產(chǎn)業(yè)政策更相關(guān)，我們看好次高端價(jià)位和千元價(jià)位段的快速擴(kuò)容，次高端價(jià)位進(jìn)一步細(xì)分為500-800元新興次高端、300-500元傳統(tǒng)次高端。對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，需求是綱領(lǐng)，疫情約束減弱的預(yù)期下，驗(yàn)證消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)與提價(jià)傳導(dǎo)因素，圍繞景氣度、確定性與估值三角優(yōu)選高質(zhì)量龍頭與高成長(zhǎng)賽道。建議投資者關(guān)住貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣等。
除備受關(guān)注的白酒行業(yè)外，在成本推動(dòng)下，主流食品企業(yè)紛紛提價(jià)，涉及各個(gè)細(xì)分行業(yè)。有行業(yè)人士指出，疊加明年豬價(jià)下行幅度遠(yuǎn)小于今年、明年CPI(食品)大概率進(jìn)入上升通道，呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，PPI則隨著大宗商品價(jià)格的回落呈趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。全年來(lái)看，食品價(jià)格溫和通脹以及工業(yè)原材料價(jià)格趨穩(wěn)乃至下行，以及需求端的改善，將會(huì)導(dǎo)致食品制造業(yè)企業(yè)處于凈利率擴(kuò)張區(qū)間。
東莞證券分析師魏紅梅表示，近期香飄飄與立高食品相繼發(fā)布提價(jià)公告，對(duì)公司主要產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行不同程度的調(diào)整。在提價(jià)的大環(huán)境下，板塊存在邊際改善機(jī)會(huì)，盈利能力或逐步改善。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注板塊提價(jià)進(jìn)展，把握邊際拐點(diǎn)。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、伊利股份、洽洽食品、安井食品等。
潛力股精選
瀘州老窖(000568)
公司目前國(guó)窖1573已經(jīng)站穩(wěn)高端三甲，與作為肩部?jī)r(jià)格段重要力量的瀘州老窖1952，共同成為引領(lǐng)第一曲線(xiàn)復(fù)興的拳頭產(chǎn)品;占位次高端的瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒等腰部?jī)r(jià)位段產(chǎn)品，量?jī)r(jià)穩(wěn)步提升。山西證券指出，公司推出股權(quán)激勵(lì)，覆蓋范圍廣，且涵蓋大批管理人員和技術(shù)骨干，激勵(lì)力度大。根據(jù)目標(biāo)指引預(yù)計(jì)2022-2023年公司增速有望達(dá)到25%以上，將充分調(diào)動(dòng)公司管理層動(dòng)力。根據(jù)公司制定的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃：“136”戰(zhàn)略。其中“1”是指堅(jiān)定重回中國(guó)白酒行業(yè)“前三”目標(biāo)。因此，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)也助力公司完成十四五規(guī)劃目標(biāo)。
五糧液(000858)
公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，五糧液產(chǎn)品體系持續(xù)完善、系列酒產(chǎn)品體系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7個(gè)，產(chǎn)品509款，品牌產(chǎn)品數(shù)量均壓縮80%，向自營(yíng)品牌、中高價(jià)位品牌、優(yōu)質(zhì)品牌三個(gè)聚焦更加明顯。太平洋證券指出，行業(yè)成長(zhǎng)邏輯支撐強(qiáng)，消費(fèi)升級(jí)、城鎮(zhèn)化提升都支撐行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。白酒向優(yōu)質(zhì)品牌、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區(qū)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中的趨勢(shì)強(qiáng)，龍頭企業(yè)和優(yōu)質(zhì)品牌將持續(xù)分享行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)紅利。因此，公司將以高質(zhì)量的市場(chǎng)份額提升為核心，加快構(gòu)建共生共榮的新型廠商關(guān)系，突出文化建設(shè)和消費(fèi)培育，強(qiáng)化供應(yīng)鏈穩(wěn)定、渠道轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)預(yù)期，確保全面實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的新發(fā)展。
山西汾酒(600809)
公司經(jīng)過(guò)5年改革，汾酒實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的階段性目標(biāo)，億元市場(chǎng)從2017年8個(gè)發(fā)展到今年的28個(gè)，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量從2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全國(guó)化品牌戰(zhàn)略全面落地、營(yíng)銷(xiāo)改革持續(xù)深入、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高的重要一年，為實(shí)現(xiàn)汾酒“三分天下有其一”的重要目標(biāo)而努力。紅塔證券指出，公司在實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展后，不管從品牌、產(chǎn)品，還是從銷(xiāo)售隊(duì)伍和經(jīng)銷(xiāo)商隊(duì)伍的角度，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，未全國(guó)化戰(zhàn)略有望加速實(shí)現(xiàn);公司乘勝追擊，繼續(xù)提出新的戰(zhàn)略目標(biāo)，挖掘新的增長(zhǎng)極，業(yè)績(jī)彈性依然可期。
海天味業(yè)(603288)
公司積極調(diào)整，10月領(lǐng)先提價(jià)，提升渠道利潤(rùn)及積極性，同時(shí)偏向通過(guò)提升自然動(dòng)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)庫(kù)存健康去化，當(dāng)前公司庫(kù)存水平逐步良性改善，外部需求較弱下，提價(jià)傳導(dǎo)至價(jià)格體系趨穩(wěn)時(shí)間預(yù)計(jì)較往年更長(zhǎng)，期待年底前傳導(dǎo)到位。公司銷(xiāo)售領(lǐng)先行業(yè)實(shí)現(xiàn)改善，彰顯龍頭強(qiáng)勁實(shí)力，后續(xù)隨提價(jià)落地，業(yè)績(jī)穩(wěn)增可期。東吳證券指出，展望2022年，低基數(shù)下，需求、成本、庫(kù)存壓力、社團(tuán)沖擊環(huán)比均將改善，同時(shí)我們預(yù)計(jì)提價(jià)將帶來(lái)盈利端彈性，公司不斷推出食醋、腐乳、油、復(fù)合調(diào)味料等新品類(lèi)，豐富產(chǎn)品矩陣，拓展新增長(zhǎng)點(diǎn)，度過(guò)至暗時(shí)刻后，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
標(biāo)簽： 食品飲料 高端酒 五糧液 產(chǎn)品體系
