美國確診數量成全球第一 拖累三大股指上周五下跌
上周五，美股市場在經歷了連續(xù)上漲后再次收跌。道指下跌超過900點，結束三連漲。截至收盤，道指下跌915.39點，或4.06%，報21636.78點;納指跌295.16點，或3.79%，報7502.38點;標普500指數跌88.60點，或3.37%，報2541.47點。
同時，大型科技股普遍收跌。蘋果跌4.14%，Facebook跌4.01%，谷歌跌4.39%，微軟跌4.11%，亞馬遜跌2.83%，奈飛跌1.62%;英偉達跌1.75%，AMD跌1.94%，高通跌3.46%。特斯拉跌2.61%。受疫情影響，特斯拉內華達工廠計劃裁員約75%。美國銀行股集體下跌。摩根大通跌7.08%，美國銀行跌4.93%，花旗集團跌4.07%，富國銀行跌2.04%。
此前，美眾院通過2萬億美元刺激計劃，以及美聯儲一連串的寬松政策曾使美股投資者信心一度走高，但美國本土確診病例突破10萬，美國已成為全球確診新冠肺炎病例最多的國家讓投資者再次看淡美股經濟的前景。
回顧過去一周的走勢，3月23日美聯儲推出無限量QE，全球股市雖然仍多數下跌，但已逐步走出底部輪廓。3月24日，G7集團聯合表態(tài)將不惜一切代價恢復信心和經濟增長，基于此，全球主要市場吹響“反攻”號角，美三大股指、英、法、德等成熟市場均上漲超8%。3月25日，亞太市場火爆繼續(xù)，日經225大漲8.04%收盤，韓國綜合指數漲5.89%，中國香港恒生指數拉升3.81%，歐美市場方面則因前一交易日的“瘋狂”而產生分化，納斯達克小幅下跌，道指、標普500和德國DAX指數小幅上漲，而法國CAC40和英國富時100漲超4%。
3月26日，亞太主要市場小幅回調，晚間G20峰會重磅聲明，不惜一切代價應對疫情沖擊，啟動5萬億美元經濟計劃，歐美市場全線收紅，美三大股指最終上漲超5%。3月27日，受G20利好影響，亞太市場紛紛以上漲收盤，而歐美市場卻迎來較大幅度的調整。其中，英國富時100指數大幅下跌5.25%，法國CAC40、德國DAX下挫均超3%，此外，美國眾議院批準了2萬億的經濟刺激法案后，股市跌幅收窄，但隨后股市重新下跌。
總體來看，上周全球多數市場止跌，逆轉了前期單邊大跌的行情，全球市場信心隨著政策的加碼有所恢復，道指累漲近13%，創(chuàng)下1938年以來最大單周漲幅，標普500指數漲10.26%，納指漲9.05%。
投資者信心不足 美股反彈期間成交慘淡
盡管上周道指曾用短短三天就較低位回漲了20%，但華爾街注意到，從資金面上看，美股帶動的這輪市場反彈人氣十分慘淡，市場成交量低迷，參與度非常低。
Gorilla Trades公司策略師Ken Berman表示：“盡管美股周四收盤大漲，但信貸市場仍在大幅分化。華爾街的氣氛仍然緊張，由于信貸息差仍然很大，人們不得不懷疑：本周美股大漲背后有多少真正的買盤支撐，又有多少是刺激計劃引發(fā)的空頭回補。”
摩根大通分析師也認為，本輪美股反彈實際上是由空頭回補及大型基金的資產組合調整所推動，并非受到消息面刺激。
巴克萊銀行首席美國股市策略師Maneesh Deshpande表示：“我們認為，美股此次反彈后，中期風險已偏向下行。投資者面臨的另外兩個不確定因素，即遏制病毒所造成的經濟干擾時間，以及病毒疫情造成的最終經濟損失，仍未解決。”
AmeriVet Securities美國利率交易主管Gregory Faranello表示，他對美股暴漲抱有一些懷疑。他說：“我認為，現在風險資產市場的價格暴漲，不一定真正意味著前期暴跌已經結束。它一定會造成某種經濟后果。在過去兩周內，我們看到了通常在一年半甚至兩年后才會看到的情景。”
經濟數據方面，美國3月密歇根大學消費者信心指數終值跌破90，并刷新2016年10月以來新低。新冠病毒疫情重創(chuàng)美國就業(yè)市場，據美國勞工部3月26日宣布，上周美國首次申請失業(yè)救濟金人數創(chuàng)紀錄，達到328萬。人數龐大，前所未見。
摩根士丹利對上周首次申請失業(yè)救濟人數的預測幾乎完全正確，為340萬。該機構對于接下來的情況預計美國二季度平均失業(yè)率為12.8%，為自上世紀40年代有現代記錄以來的最高水平。
與此同時，來自圣路易斯聯邦儲備銀行(St Louis Fed)的“封底”(back of the envelope)預測則更為悲觀。在上周早些時候發(fā)布的一份報告中，該機構預計美國失業(yè)率可能在2020年第2季度飆升至32.1%，即5281萬人。這意味著在這三個月內將有4705萬人失去工作。
今晨美股指期貨低開低走 實體經濟短期難以恢復
今日早晨，美國三大股指期貨開盤低開后大幅走低，截至目前，道指期貨跌1.61%，標普500指數期貨跌1.41%，納指期貨跌1.03%。
中金固收研究表示，近期，美國乃至全球其他各國推出的天量的貨幣和財政刺激政策，雖然能緩解疫情帶來各行各業(yè)停頓的沖擊力度，但并不能完全根治疫情本身，因此影響有限。從歷史經驗來看，金融市場可能不會馬上止跌，短暫的反彈上行后，后續(xù)可能還會有第二輪下行，只有疫情防控指標改善之后，才有可能真正意義上穩(wěn)住金融市場信心，這個可能要到二季度后段才有可能看到。
此外，中金固收研究認為，即使下半年疫情好轉，金融市場也從底部回升，但經濟的底部可能不會完全在二季度顯現，因為金融機構資產負債表受損以及實體經濟受損后，金融機構風險偏好下降疊加實體融資需求下滑(投資和消費中樞下移)，經濟還會面臨去杠桿的壓力，而財政刺激目前只是救急，還不能有效刺激實體杠桿回升，因此經濟仍將經歷一段下行期。
對于全球貨幣政策而言，可能未來數年都不容易找到加息和重新收緊的機會，利率長期維持低位會使得全球各國收益率曲線逐步變平，而信用利差升高后，雖然未來會有所回落，但也需要數個季度才有可能回到危機前的水平。
密歇根大學預計，隨著失業(yè)率上升，家庭收入下降，消費者信心還將進一步削弱。
報道稱，全美已有一半以上的州要求居民盡量不外出，這影響到1億多人。面對大規(guī)模失業(yè)和經濟下滑，美國總統特朗普呼吁企業(yè)在4月中旬復工。隨著感染和死亡人數攀升，特朗普的建議遭到很多衛(wèi)生專家、經濟學家和政治人士的反對。
經濟學家預測，隨著旨在遏制病毒傳播的“社交疏遠”措施導致企業(yè)關門和數百萬人失業(yè)，第一季度的消費支出將溫和下降，第二季度將出現更大幅度的收縮。
美國富國證券公司高級經濟學家蒂姆·昆蘭說：“當前的危機意味著變化近在眼前。失業(yè)人數創(chuàng)紀錄的增長表明，轉移支付很可能是未來幾個月收入增長的唯一方面。”
