8月25日，被稱為“中國會員電商第一股”的云集(Nasdaq：YJ)，發(fā)布了截止至2020年6月30日的最新財報。上市僅僅一年，身為“中國會員電商第一股”的云集表現(xiàn)卻并不盡如人意。在云集發(fā)布了最新財報之后，股價隨即出現(xiàn)了下跌，云集股價在財報發(fā)布當(dāng)天下跌6.76%，報收2.62美元，市值徘徊在5.56億美元左右。
公開資料顯示，2019年5月3日，成立四年的云集在美國納斯達克上市，被稱為“中國會員電商第一股”，云集上市發(fā)行價11美元，募集金額超過1.2億美元，上市當(dāng)天市值超30億美元。上市后股價一度沖高至18.2元的高位，但此后一路下滑，至2020年9月3日，云集股價收盤報2.42美元，較發(fā)行價跌幅達78%，市值僅余5.14億美元。
云集2015年成立之初的推廣模式為：店主―導(dǎo)師―合伙人。當(dāng)時有社交電商業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的多層次分銷模式，有較明顯的“涉?zhèn)飨右?rdquo;，也正是因為這種運營模式，云集在2017年被市場監(jiān)管部門查處，并被開出了罰沒958萬元的巨額罰單。被處罰后，云集迅速宣布會員制度轉(zhuǎn)型，增加了一類無需支付任何入門費用的“免費vip用戶”;并將原有“店主―導(dǎo)師―合伙人”模式，變更為“店主―主管―經(jīng)理”模式，獎勵層級限定在3級以內(nèi)。
會員制度變更后，云集稱，截至今年6月30日的12個月內(nèi)，公司的交易會員數(shù)量增加至1220萬人，結(jié)合一季度公布的數(shù)據(jù)，云集的交易會員在二季度凈增長僅40萬，遠低于一季度220萬凈增量。同時，至2020年Q2，云集會員費收入從最高峰的單季9.3億元跌至1230萬元，減少的金額約9億元，而營收從單季最高的44.6億元，降至14.9億元，減少了足足近30億元。
二季度營收同比降5成凈虧損有所收窄
據(jù)新京報報道，8月25日，會員電商平臺云集公布今年第二季度未經(jīng)審計業(yè)績。財報顯示，云集二季度實現(xiàn)營收14.869億元，同比下降51.47%;在美國通用會計準(zhǔn)則下，凈虧損為1750萬元，2019年同期凈虧損8450萬元;在美國非通用會計準(zhǔn)則下，凈利潤為2010萬元，2019年同期調(diào)整后凈虧損為3920萬元。
這是繼今年第一季度后，云集的第二個季度營收同比下降超五成。云集營收同比下降與其調(diào)整公司業(yè)務(wù)模式有關(guān)，公司的商品銷售和會員項目收入出現(xiàn)明顯下降，其中商品銷售凈收入同比下降52.14%，主要與自營商品銷售占比降低有關(guān);會員項目收入從去年同期的2.676億元下降至1230萬，原因是公司從今年1月起改變會員制度，云集將允許任何在其APP上登記賬號的用戶擁有一年的會員福利。如果用戶在期限內(nèi)達到一定的累計消費門檻等條件，其會員資格可以延長一年，同時還鼓勵現(xiàn)有會員延長其會員期限，因此公司二季度1230萬的會員費收入屬遞延收入。
會員制度變更后，云集稱，截至今年6月30日的12個月內(nèi)，公司的交易會員數(shù)量增加至1220萬人，結(jié)合一季度公布的數(shù)據(jù)，云集的交易會員在二季度凈增長僅40萬，遠低于一季度220萬凈增量。而云集將自營模式轉(zhuǎn)為向第三方商家開放，導(dǎo)致其履約費用出現(xiàn)明顯下降，同比降幅達56.5%;而從第三方商家處抽取的傭金收入大幅上升，二季度公司來自商城業(yè)務(wù)的收入達1.596億元，同比大增201.3%。
與“涉?zhèn)?rdquo;過往切割云集會員制度的艱難轉(zhuǎn)型
據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)報道，公司于2015年成立之初，云集的推廣模式為：店主―導(dǎo)師―合伙人。新用戶通過繳納一年365元的費用便可以成為店主，再邀請新用戶成為店主的數(shù)量達標(biāo)后，就能升為導(dǎo)師、合伙人。其中在成為導(dǎo)師后，便可領(lǐng)取“拉新提成”，從365元的平臺服務(wù)費中抽走170元，而導(dǎo)師的合伙人上線能拿走70元。有社交電商業(yè)內(nèi)人士表示，這樣的多層次分銷模式，有比較明顯的“涉?zhèn)飨右?rdquo;，也正是因為這種運營模式，云集在2017年被市場監(jiān)管部門查處，并被開出了罰沒958萬元的巨額罰單。
被處罰后，云集迅速宣布會員制度轉(zhuǎn)型，首先是增加了一類無需支付任何入門費用的“免費vip用戶”;其次是調(diào)整付費會員體系，將原有“店主―導(dǎo)師―合伙人”模式，變更為“店主―主管―經(jīng)理”模式，獎勵層級限定在3級以內(nèi)：“主管”發(fā)展一名新“店主”后，平臺只獎勵“主管”一級，再上層的“經(jīng)理”不再參與分成。如此調(diào)整后，云集“店主”在繳納398元開店后，獲得權(quán)益只剩下自購優(yōu)惠(阿里京東式)、微商分銷提成(微盟有贊式)，以及單線招商獎勵(云集式)。
自這一調(diào)整后，盡管云集屢次宣布會員人數(shù)“創(chuàng)下新高”，但財報中反映的“會員項目收入”數(shù)據(jù)，卻是一路滑坡。財報數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)2016年云集僅有90萬付費會員時，其會員費收入已達1.55億元，人均貢獻值172元;2017年290萬付費會員時，會員費收入為5.11億元，人均貢獻值176元;到2018年會員費達到創(chuàng)紀(jì)錄的15.52億元，會員數(shù)為740萬人，人均貢獻值達到了209元;而到了上市的2019年，盡管會員數(shù)已經(jīng)上升到了960萬人，但收入腰斬為7.768億元，人均貢獻值僅80元。
會員費收入大滑坡的背后，是云集會員群體中最具號召力的群體的“出走”，直接帶來的后果是，盡管云集會員總數(shù)不斷創(chuàng)下新高，但公司總營收卻與會員費收入同步在2019年Q1進入拐點，而凈利潤僅盈利一個季度，也在2019年Q2重現(xiàn)虧損。至2020年Q2，云集會員費收入從最高峰的單季9.3億元跌至1230萬元，減少的金額約9億元，而營收從單季最高的44.6億元，降至14.9億元，減少了足足近30億元。
商城業(yè)務(wù)顯著提升降本增效實現(xiàn)常態(tài)化
自營模式給云集帶來一定的成本壓力后，上市不久云集就推出了商城業(yè)務(wù)模式。也就是允許品牌方在云集開設(shè)旗艦店，將一部分商品放在商城平臺銷售，收取一定的傭金費用。
據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，財報顯示，2020年第二季度，云集GMV(成交總額)為78億元，實現(xiàn)總營收14.869億元。第二季度，與商城業(yè)務(wù)相關(guān)的GMV為49億元，較去年同比增長122.7%。2020年第二季度，云集商城業(yè)務(wù)收入為1.596億元，而2019年同期為5300萬元，增長201.3%。這意味著，商城以122.7%的GMV同比增長帶來了201.3%的營收增長，商城業(yè)務(wù)的營收能力顯著提升。
同時，云集營業(yè)成本從2019年同期的23.831億元下降至10.537億元，同比下降55.8%。營業(yè)費用總額從2019年同期的7.929億元下降38.6%至4.866億元。在商城業(yè)務(wù)持續(xù)迅猛發(fā)展的勢頭下，云集有效地控制了運營成本，降本增效實現(xiàn)了常態(tài)化，這也成為云集連續(xù)三季度盈利不可忽視的因素。
云集CFO陳晨在財報中指出：“第二季度，云集繼續(xù)聚焦商城業(yè)務(wù)的增長和會員制度的完善。正如所預(yù)期的，我們在此期間對這些總體目標(biāo)的承諾，影響了我們的主要業(yè)績。盡管有許多電商同行提供補貼來促進銷售，但我們還是決定放棄這種短期舉措，而是聚焦我們的長期增長計劃和有效的成本控制。”
