惠泰醫(yī)療表示，開運瑞通實際控制人姜蘭與上海沐禹貿易中心實際控制人羅志宏為親屬關系，上海沐禹貿易中心于2018年底承接了北京開運瑞通科貿有限公司經銷發(fā)行人電生理產品相關業(yè)務，在業(yè)務過渡期間雙方在2018年存在一定的重疊，如合并計算則金額為1182.24萬元，占公司當年整體營業(yè)收入的比重4.95%。
2大客戶與公司使用相似商號 系實控人“舊相識”
惠泰醫(yī)療前5大客戶中，還有2家客戶值得關注，即Access Point Technologies,Inc.和Access Point Technologies EP Inc，這兩家客戶公司不僅名稱相似，還與惠泰醫(yī)療商號相似?；萏┽t(yī)療英文名稱為APT Medical Inc.。
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療對Access Point Technologies EP Inc的銷售金額分別為1637.23萬元、1049.80萬元、1831.29萬元，分列惠泰醫(yī)療第1、2、2大客戶。
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療對Access Point Technologies,Inc.的銷售金額分別為755.28萬元、926.09萬元、661.08萬元，2017年、2018年系惠泰醫(yī)療第3、4大客戶，2019年退出前五客戶。
各期，惠泰醫(yī)療對Access Point Technologies,Inc.和Access Point Technologies EP Inc銷售收入合計分別為2392.51萬元、1975.89萬元、2492.37萬元，占收入比例分別為15.62%、8.17%、6.17%。
惠泰醫(yī)療招股書稱，發(fā)行人實際控制人成正輝早期從事外科手術醫(yī)療器械代理期間，與Access Point Technologies,Inc.實際控制人Gordon Hocking(美國國籍)相識，基于雙方對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展情況的預判，雙方認為心血管介入醫(yī)療器械具有較好的發(fā)展前景。從而由雙方分別獨立在中國及日本設立惠泰醫(yī)療(APT Medical)及Access Point Technologies,Inc.，由惠泰醫(yī)療提供OEM服務，負責產品的研發(fā)、生產，由Access Point Technologies,Inc.負責在境外的產品注冊和銷售。
為進一步擴大業(yè)務規(guī)模，由Gordon Hocking牽頭，將Steve Berhow作為合作伙伴在美國設立Access Point Technologies EP Inc，負責電生理業(yè)務在歐美地區(qū)品牌注冊和銷售。
根據(jù)美國RimonLaw律師事務所律師于2020年4月10日出具的關于Access Point Technologies EP Inc.的法律意見書、日本大江橋法律事務所律師于2020年4月6日出具的關于Access Point Technologies,Inc.的法律意見書，Access Point Technologies EP Inc.、Access Point Technologies,Inc.與發(fā)行人皆不存在關聯(lián)關系，僅存在一般購銷關系。出于歷史原因，以上兩家公司與發(fā)行人使用相似商號，但并不屬于與發(fā)行人具有關聯(lián)關系的企業(yè)。
1客戶去年成股東
南通富星企業(yè)管理中心(有限合伙)(以下簡稱“南通富星”)系惠泰醫(yī)療2019年8月新增股東，本次發(fā)行前持有惠泰醫(yī)療4.24%的股份。
南通富星由黃楚彬、黃楚輝兄弟分別100%持股企業(yè)。因此，黃楚彬、黃楚輝為惠泰醫(yī)療間接股東。
黃楚彬、黃楚輝自2017年以來，通過其控制、投資及其近親屬參與經營的公司與惠泰醫(yī)療開展冠脈及外周產品的代理業(yè)務。
報告期內，黃楚彬及黃楚輝兄弟通過其實際控制、投資或其近親屬參與經營的公司包括廣州葵隆醫(yī)藥貿易有限公司、海王醫(yī)療配送服務(廣東)有限公司、南寧市納良醫(yī)療器械有限公司、上海助杰醫(yī)療器械商行、海王醫(yī)療配送服務(福建)有限公司南平分公司、海王醫(yī)療配送服務(福建)有限公司漳州分公司等6家公司。
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療向黃楚彬及黃楚輝上述關聯(lián)客戶的銷售額分別為32.43萬元、628.27萬元、764.47萬元，銷售占比分別為0.21%、2.60%、1.89%。
值得注意的是，惠泰醫(yī)療招股書在介紹南通富星時稱，黃楚輝和黃楚彬系兄弟關系，二人與發(fā)行人不存在關聯(lián)關系。
采購依賴單一海外供應商
據(jù)惠泰醫(yī)療招股書，介入類醫(yī)療器械由于科技含量高、工藝難度大等原因，導致其對原材料的品質要求較高，如導絲、導管所需的原材料大多屬于高附加值的管材、高分子及貴金屬材料，具有良好的強度、可塑性、生物相容性和耐腐蝕性的性能。鑒于上述原因，國內目前尚無成熟的應用型原材料供應體系。
公司在血管介入領域和電生理領域的導絲、導管產品所使用的部分主要原材料供應廠商主要分布在海外，公司通過代理采購商Wah Shun Trading Co.進行集中進口采購。
報告期內，公司第一大供應商即Wah Shun Trading Co.原材料采購金額占比分別為49.92%、62.29%和59.94%，供應商集中度高于同行業(yè)可比上市公司，各期同行第一大供應商占比平均值分別為17.25%、19.60%、13.31%?；萏┽t(yī)療第一大供應商占比始終為同行最高，且遠超同行。
毛利率低于同行均值
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療綜合毛利率分別為68.81%、68.78%、70.82%，可比公司平均值分別為71.34%、73.05%、74.00%。
惠泰醫(yī)療招股書稱，報告期內，公司綜合毛利率整體略低于可比公司，主要原因系可比公司產品主要以心臟支架為主，定價相對較高，從而導致綜合毛利率較高。公司產品以電生理和冠脈介入產品為主，電生理產品與同行業(yè)平均水平相當;冠脈介入產品與賽諾醫(yī)療的冠脈球囊在產品結構上更為相似，毛利率與同類產品基本一致;康德萊醫(yī)械毛利率相對較低主要原因系其主要產品為PCI支援器械和配件產品，與公司產品結構不同。
去年負債飆升290%
2019年惠泰醫(yī)療負債飆升290.28%。過去3年，公司資產負債率一路上升，而流動比率和速動比率逐年下滑。
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療負債總額分別為0.38億元、0.55億元、2.15億元，其中流動負債分別為0.34億元、0.49億元、1.01億元，非流動負債分別為0.05億元、0.07億元、1.14億元。
各期，惠泰醫(yī)療資產負債率(合并)分別為15.16%、16.92%、38.35%，流動比率分別為4.73、4.27、2.70，速動比率分別為3.43、2.61、1.30。
惠泰醫(yī)療招股書稱，2019年負債總額大幅上升，主要系因發(fā)行人為購置土地而向湘鄉(xiāng)市東山投資建設開發(fā)有限公司及湘鄉(xiāng)市經濟開發(fā)區(qū)投資建設開發(fā)有限公司新增9907.00萬元借款所致。
銷售費用反超研發(fā)費用
2017年，惠泰醫(yī)療研發(fā)費用遠超銷售費用，但2018年開始，銷售費用反超研發(fā)費用。
2017年-2019年，惠泰醫(yī)療研發(fā)費用分別為4998.46萬元、5337.79萬元、7042.27萬元，研發(fā)費用率分別為32.63%、22.08%、17.43%。同行研發(fā)費用率均值分別為10.85%、11.78%、13.26%。
同期，銷售費用分別為2534.12萬元、7049.35萬元、8897.02萬元，銷售費用率分別為16.54%、29.16%、22.02%。同行可比公司銷售費用率平均值分別為16.79%、19.62%、19.24%。
惠泰醫(yī)療招股書稱，報告期內，公司研發(fā)費用率遠高于可比公司平均水平。公司注重對研發(fā)的持續(xù)投入，積累了大量的技術儲備，是公司產品陸續(xù)上市的源泉。目前，公司已建立了一支133人的研發(fā)隊伍，主要團隊成員擁有豐富國內外研發(fā)經驗。報告期內，公司始終保持較高水平的研發(fā)投入，不斷推進新產品的研發(fā)，持續(xù)保持公司競爭優(yōu)勢。
2018年，發(fā)行人因股份支付導致銷售費用大幅增高，扣除股份支付費用后，2017年度、2018年度發(fā)行人銷售費用率相對穩(wěn)定，略低于同行業(yè)平均水平，2019年出現(xiàn)增長，主要原因系當年商務服務費支出大幅增加。2017、2018年發(fā)行人主要以經銷模式為主，陜西、安徽地區(qū)雖然已開始執(zhí)行“兩票制”政策，但由于發(fā)行人產品在陜西、安徽等地市場份額較小，商務服務費支出較少。2019年度福建地區(qū)開始執(zhí)行“兩票制”政策，在福建地區(qū)的銷售模式由經銷模式為主轉變?yōu)榕渌秃椭变N模式為主，發(fā)行人在福建地區(qū)業(yè)務廣泛，因此需要支出較多的商務服務費來支持銷售活動。 上一頁 1 2 3 下一頁
