日本中小尺寸顯示面板龍頭企業(yè)JDI(日本顯示器公司)的增資方案，4月12日水落石出。中國(guó)大陸與臺(tái)灣地區(qū)聯(lián)手的中資財(cái)團(tuán)Suwa Investment Holdings LLC(下稱(chēng)Suwa財(cái)團(tuán))，擬向JDI注資600億日元(約合36億元人民幣)，并將持有JDI的49.8%股權(quán)。
Suwa財(cái)團(tuán)由三方構(gòu)成，包括臺(tái)灣地區(qū)的觸控面板廠(chǎng)宸鴻(又稱(chēng)TPK)、中國(guó)大陸嘉實(shí)科技投資管理有限公司(下稱(chēng)嘉實(shí)科技)、富邦蔡氏家族之私人投資公司Cosgrove Global Limited / Topnotch Corporate Limited(下稱(chēng)CGL Group)，嘉實(shí)科技及CGL Group分別占Suwa財(cái)團(tuán)股權(quán)的34.5%及23.6%。
JDI公司目前的核心優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在三方面：一方面是在LCD顯示技術(shù)，尤其是在LTPS(低溫多晶硅)-LCD顯示技術(shù)上有較強(qiáng)的技術(shù)積累;另一方面是與Apple良好的合作客戶(hù)關(guān)系;第三方面是在車(chē)載顯示等專(zhuān)業(yè)顯示領(lǐng)域，JDI仍有明顯優(yōu)勢(shì)。群智咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，2018年JDI以17.2%的市場(chǎng)占有率位列全球車(chē)載顯示面板行業(yè)出貨量首位。
據(jù)JDI的官網(wǎng)公告，JDI與Suwa財(cái)團(tuán)簽訂資本業(yè)務(wù)合作合同，同時(shí)與臺(tái)灣TPK簽訂LCD業(yè)務(wù)合作基本合同，還與嘉實(shí)科技達(dá)成OLED業(yè)務(wù)合作基本協(xié)議。
按照J(rèn)DI與宸鴻簽訂的液晶顯示器業(yè)務(wù)合作合同，通過(guò)構(gòu)筑兩家公司的經(jīng)營(yíng)資源組合的合作體制，以擴(kuò)大彼此的企業(yè)價(jià)值為目標(biāo)。雙方充分利用各自擁有的全球供應(yīng)鏈管理功能，以及廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，強(qiáng)化液晶顯示器業(yè)務(wù)。兩家公司一起完善技術(shù)、產(chǎn)品組合，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)。
按照J(rèn)DI與嘉實(shí)科技達(dá)成的OLED業(yè)務(wù)合作基本協(xié)議，雙方將共同推動(dòng)OLED量產(chǎn)計(jì)劃，把JDI的技術(shù)力和嘉實(shí)科技的資金籌措能力結(jié)合起來(lái)，以讓JDI成為OLED顯示器的設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售的領(lǐng)導(dǎo)公司為目標(biāo)。
本次Suwa財(cái)團(tuán)向JDI注入的600億日元，包括兩個(gè)方面，首先是以420億日元，認(rèn)購(gòu)JDI發(fā)行的新股840萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為每股50日元;其次以180億日元，認(rèn)購(gòu)JDI之可轉(zhuǎn)換公司債券，轉(zhuǎn)股價(jià)格為50日元。此外，Suwa日后可能根據(jù)JDI運(yùn)營(yíng)的需求，另行認(rèn)購(gòu)200億日元JDI的可轉(zhuǎn)換公司債券。
與此同時(shí)，JDI原股東INCJ(日本官民基金，又稱(chēng)產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu))，也對(duì)JDI提供資金支持，包括五年期770億日元的長(zhǎng)期貸款及750億日元的優(yōu)先股份，總共承擔(dān)1520億日元的支援。
通過(guò)這次增資，JDI的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，從INCJ持股25.3%，變?yōu)镾uwa財(cái)團(tuán)控股49.8%、INCJ持股12.7%。也就是說(shuō)，這次增資之后，中資財(cái)團(tuán)Suwa將成為JDI的大股東。前提是，2019年6月20日至12月30日期間，Suwa的600億日元出資要全部到位。
JDI表示，通過(guò)這次增資，希望強(qiáng)化財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，擴(kuò)大產(chǎn)品和顧客組合，鞏固在全球顯現(xiàn)技術(shù)中的地位，提升收益，實(shí)現(xiàn)股票價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。
群智咨詢(xún)的副總經(jīng)理陳軍向第一財(cái)經(jīng)記者分析說(shuō)，JDI一直是Apple(蘋(píng)果公司)的核心供應(yīng)商。根據(jù)群智咨詢(xún)(Sigmaintell)的數(shù)據(jù)，2018年iPhone采購(gòu)的面板中約35%來(lái)自JDI公司。但是JDI目前只能提供LCD(液晶)面板。隨著Apple顯示面板采購(gòu)方向轉(zhuǎn)到OLED(有機(jī)發(fā)光二極管)，無(wú)疑對(duì)JDI未來(lái)發(fā)展構(gòu)成不利影響。
陳軍認(rèn)為，中資財(cái)團(tuán)入股JDI后，有利于增強(qiáng)中國(guó)與日本顯示產(chǎn)業(yè)未來(lái)的合作關(guān)系，提升中日在全球顯示產(chǎn)業(yè)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，特別是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)話(huà)語(yǔ)權(quán)。另外，JDI目前正在積極布局柔性O(shè)LED技術(shù)，對(duì)其加快OLED布局及投資會(huì)起到積極作用，會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)定和推進(jìn)其與Apple的合作關(guān)系。
另一家調(diào)研公司奧維云網(wǎng)(AVC)的副總裁董敏則向第一財(cái)經(jīng)記者分析說(shuō)，當(dāng)前全球OLED產(chǎn)業(yè)由韓國(guó)主導(dǎo)，中國(guó)正在加速追趕。“JDI在OLED上有一定技術(shù)積累，中國(guó)資本注入并促進(jìn)其在中國(guó)大陸落地，有利于提升中國(guó)OLED產(chǎn)業(yè)的實(shí)力，縮小與韓國(guó)OLED產(chǎn)業(yè)差距。”
董敏同時(shí)認(rèn)為， JDI連續(xù)四年虧損，這次注資直接緩解了JDI的資金壓力。“由于這次注資的企業(yè)不只有資本方，還包括TPK(臺(tái)灣宸鴻集團(tuán))，TPK和JDI結(jié)合屬于垂直整合，不僅有利于提升TPK的競(jìng)爭(zhēng)力，也為JDI面板增加了出?？?。”
“資金注入之后，JDI管理層會(huì)發(fā)生變化，新的管理層會(huì)改變?cè)泄袒慕?jīng)營(yíng)思路，有利于JDI扭虧為盈。這將與臺(tái)灣鴻海集團(tuán)收購(gòu)日本夏普公司的案例類(lèi)似。” 董敏預(yù)計(jì)。
日本顯示器公司(JDI)在2012年由索尼(Sony)、東芝(Toshiba)和日立(Hitachi)的液晶面板業(yè)務(wù)合并而成，是蘋(píng)果公司iPhone顯示屏的關(guān)鍵供應(yīng)商，在2014年上市。根據(jù)調(diào)查機(jī)構(gòu)IHS Markit 2017年的統(tǒng)計(jì)，全球中小尺寸顯示器的競(jìng)爭(zhēng)中，JDI以13%的市場(chǎng)占有率奪得第二，僅次于三星的33%。
近年，由于蘋(píng)果的LTPS-LCD面板訂單需求減少并擴(kuò)大采用OLED面板，以及中國(guó)大陸顯示面板企業(yè)崛起令競(jìng)爭(zhēng)加劇，JDI的業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)。JDI截至2018年12月的2018財(cái)年三季報(bào)顯示，2018財(cái)年前三季，JDI的營(yíng)收同比減少17.7%至4653億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損106億日元。
